30年期美債沖破5%！華爾街已紛紛拉響警報(bào)

財(cái)聯(lián)社5月5日訊（編輯 馬蘭）自去年7月突破5%的關(guān)鍵水平后，30年期美國(guó)國(guó)債收益率再次沖上5%，表明美國(guó)市場(chǎng)又一次陷入債務(wù)壓力的嚴(yán)重?fù)?dān)憂之中。

交易員正密切關(guān)注該收益率是否可能進(jìn)一步上漲。過(guò)去三年中，30年期美債收益率曾四次接近或突破5%，每次出現(xiàn)這種情況，股市都會(huì)遭受短期沖擊，隨后隨著收益率回落而反彈。

30年期美債沖破5%

2023年10月，由于投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將維持高利率政策更長(zhǎng)時(shí)間、美國(guó)國(guó)債供應(yīng)量巨大以及拍賣需求疲軟，30年期國(guó)債收益率升至5.15%，標(biāo)普500指數(shù)隨后下跌約6%。直到之后通脹數(shù)據(jù)走低以及美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向推動(dòng)美債收益率回落，股市隨之反彈。

而這一次美債收益率上漲的直接原因與美伊沖突有關(guān)，由于停火協(xié)議面臨隨時(shí)破碎的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)已開始為油價(jià)沖擊進(jìn)行準(zhǔn)備。此外，美國(guó)通脹擔(dān)憂持續(xù)存在、國(guó)債供應(yīng)量巨大，以及美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層換屆也是導(dǎo)致美債收益率上漲的主要原因。

如果30年期國(guó)債收益率持續(xù)攀升至5%以上，那么壓力可能不僅限于債券市場(chǎng)，還會(huì)蔓延至房地產(chǎn)、小盤股、高估值成長(zhǎng)股以及其他任何依賴長(zhǎng)期資金保持低成本的領(lǐng)域。

華爾街解讀

貝萊德投資研究所全球投資組合研究主管Vivek Paul對(duì)媒體表示，債券價(jià)格重新定價(jià)，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期利率將維持在高位更長(zhǎng)時(shí)間，或者降息次數(shù)不會(huì)那么多，他認(rèn)為這是合理的推斷。

貝萊德投資研究所已減持美國(guó)國(guó)債多頭頭寸，認(rèn)為能源沖擊和現(xiàn)有不利因素將推高期限溢價(jià)。期限溢價(jià)指的是投資者持有長(zhǎng)期債券而非在同一時(shí)期內(nèi)滾動(dòng)一系列短期債券所要求的額外收益。

Allspring固定收益高級(jí)投資組合經(jīng)理Henrietta Pacquement指出，如果能源供應(yīng)進(jìn)一步中斷，例如中東石油基礎(chǔ)設(shè)施遭受破壞，收益率可能會(huì)突破近期區(qū)間。此外，美國(guó)人工智能驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也可能引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策，進(jìn)而推高收益率。

美債收益率的異動(dòng)也讓周三美國(guó)財(cái)政部的再融資公告成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。一年多來(lái)，財(cái)政部在其公告中一直表示，將“至少在未來(lái)幾個(gè)季度”維持債券發(fā)行規(guī)模不變，華爾街現(xiàn)在正對(duì)這一聲明中的每一個(gè)字進(jìn)行仔細(xì)分析。

資管公司Brandywine的投資組合經(jīng)理Jack McIntyre指出，如果措辭從“至少幾個(gè)季度”改為“幾個(gè)季度”，市場(chǎng)就會(huì)將其解讀為當(dāng)前的發(fā)行規(guī)模大約還能維持三個(gè)季度。

摩根士丹利策略師Martin Tobias團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中則寫道，近期收益率的上升支持了美國(guó)財(cái)政部對(duì)未來(lái)指引保持謹(jǐn)慎立場(chǎng)的做法。10年期國(guó)債收益率已從上次再融資公告發(fā)布時(shí)的4.27%升至約4.44%。