炸鍋了；有望迎來戴維斯雙擊！

五天小長假，大家玩得開心吧！

由于中間有一天值班，狼哥沒出遠門，就近去了北京工體的富國海底世界、房山的十渡拒馬河。

人流車流多到超預(yù)期，數(shù)據(jù)顯示創(chuàng)歷史同期新高，經(jīng)濟復蘇，消費回暖。

希望A股順勢走強，讓我們的錢袋子越來越鼓！

假期外圍，美股的納指和標普均創(chuàng)出歷史新高，港股沖高回落累計+0.34%，A50+0.64%。

5月2日，伯克希爾·哈撒韋公司2026年股東大會，在奧馬哈舉行。

大會持續(xù)約四個半小時，新任CEO阿貝爾暢談多個熱點問題。

95歲高齡的巴菲特首次沒在主席臺，而是前排落座發(fā)言。

稍前公布一季報，現(xiàn)金儲備達3973.8億美元，再創(chuàng)紀錄，占總資產(chǎn)超30%，超過持股占比。

自2023年以來一直在系統(tǒng)性減倉，一直在傻傻地等一場“真正大幅下挫”。

回顧其歷史，一共4次出現(xiàn)過“現(xiàn)金超過股票”：

1.1969年，解散合伙基金，分配方案為64%現(xiàn)金+36%股票。隨后1973-1974年崩盤，道指跌45%。

2.1987年股災(zāi)前，伯克希爾持股數(shù)量極少，黑色星期一道指單日跌22.6%；

3.1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰，現(xiàn)金占比約四成，納指從5000點跌到1100點，跌約78%；

4.2007年金融危機前，現(xiàn)金約三成，隨后2008年標普500跌超50%。

一、賬戶月報

2026年5月大盤指數(shù)：滬深300，+8%；較高的，創(chuàng)業(yè)板，+15.5%；較低的，滬指，+5.66%；最猛的，科創(chuàng)50，+25%！

對比起來，狼哥“打理的”四個賬戶，慘不忍睹：小狼一號，-0.1%；定投賬戶1，+1.42%；定投賬戶2，+0.97%；女兒定投賬戶，-1.19%。

交易方面，4月實際上大部分時間都在“躺平”，只有3筆主動交易：定投賬戶1加倉珀萊雅和三峽能源，定投賬戶2也加倉三峽能源；其余就是現(xiàn)金流ETF每月的固定收息。

二、持倉跟蹤

1.洋河股份（002304）

2025年報巨震，營收192億元，-33.5%；歸母凈利22億元，-67%。經(jīng)營性現(xiàn)金流-7.63億元。

洗洗澡，出清風險，主動控貨去庫存，單四季度虧損。

2026年一季度，營收82億元，-26%；歸母凈利24.5億元，-33%。

注意啦！今年一季度賺的錢，已超過去年全年。深蹲起跳，有看頭。

毛利率維持75.4%高位，核心盈利能力依舊。

分紅率，超100%！符合“2025-2027年現(xiàn)金分紅不低于凈利潤100%”回報規(guī)劃。

每股派1.47元，合計派現(xiàn)22億元。

產(chǎn)業(yè)投資擬不超1.3億，布局新能源股權(quán)投資基金。

股價49.32元，今年下跌19%。

估值，處于歷史底部。PB1.5倍，動態(tài)PE7.6倍。

股息率4.7%，資產(chǎn)負債率18%，財務(wù)穩(wěn)健，安全邊際高。

近六個月，18家機構(gòu)評級，綜合目標價58-66元，有18%-34%修復空間。

改革見效，困境反轉(zhuǎn)預(yù)期強，2026年有望迎來戴維斯雙擊！

當然，動銷和批價的明確基本面信號，還需耐心等待。

另外，白酒中古井貢酒、瀘州老窖、水井坊等營收和凈利，一季度都是兩位數(shù)下降，行業(yè)寒冬還沒過去。

五糧液，比較特殊，在網(wǎng)上炸鍋了，想必大家都看到了，持有的自會關(guān)注，咱就不湊熱鬧了。

2.招商銀行（600036）

老行長王良辭任，新行長王小青提名。

2026年一季報，營收+3.81%，歸母凈利+1.52%；凈息差1.83%，同比-8bps，環(huán)比-3bps。

管理層平穩(wěn)過渡，營收走出負增長泥潭，財富管理業(yè)務(wù)繼續(xù)扛大梁。

3.安琪酵母（600298）

2026年一季報，營收+19.5%，歸母凈利+15.1%。

營收增速超預(yù)期，匯兌損失壓制利潤彈性。

凈利率同比微降0.51%至9.69%。

2025年度，每股派0.55元，合計派現(xiàn)4.78億元。

當前市盈率ttm，約20.4倍，市凈率2.6倍，都處于近5年極低區(qū)間。

資產(chǎn)負債率48%，ROE12.84%，整體質(zhì)量優(yōu)良。

近半年超20家機構(gòu)評級，綜合目標價47.53元，距現(xiàn)價有26%上行空間。

4.順豐控股（002352）

2026年一季報，營收+6%，歸母凈利+13%，降本增效成果顯著。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額33.65億元，造血能力無虞。

A股回購，資金上限從30億元翻至60億元，用于注銷。

2026年4月回購11億元，累計回購37億元。

截至一季度末，股東戶數(shù)較上期減少5%，籌碼趨于集中。

當前pe-ttm16.4倍，pb1.86倍，歷史極低估值，上市以來大底。

機構(gòu)研報，全線看多，目標價52.59元，有42%上漲空間。

近期36-37元震蕩筑底，具有強支撐。

5.伊利股份（600887）

史上最優(yōu)年報，2025年營收+0.13%，歸母凈利+37%，利潤創(chuàng)歷史新高。

2026年一季報，營收348億元+5.5%，歸母凈利54億元+10.7%，絕對數(shù)雙雙刷新一季度紀錄。

高毛利率的奶粉、冷飲乏力，讓凈利潤快于營收增速。

Q1經(jīng)營現(xiàn)金流凈額37.35億元，同比+294%，盈利含金量極高。

2025年度，每股派0.9元，擬派現(xiàn)57億元。靜態(tài)股息率4.2%。

疊加已派發(fā)的30.36億元，合計分紅率75.5%。符合其2025-2027分紅政策，即分紅率超75%+每股派息超1.22元。

當前pe-ttm14.37倍，pb2.9倍，歷史最低估值區(qū)間。

極致的費用管控，引來機構(gòu)一致看多，預(yù)期修復空間有26%-39%。

股價在4月底觸及25.13元階段低點，業(yè)績披露后，連續(xù)兩日放量大漲（+4.24%，3.35%），走出底部區(qū)間，站上27.5元一線。

6.分眾傳媒（002027）

2025年“洗澡”，營收+4%，歸母凈利-43%，一次性減值計提導致，經(jīng)營基本面平穩(wěn)。

2026年一季報，營收+2￥，歸母凈利+57.65%，投資收益大增，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額21.39億元+40%，主業(yè)收款改善。

在弱宏觀環(huán)境下，經(jīng)營韌性凸顯。

毛利率68.74%+4%，盈利護城河極強。

Q1經(jīng)營現(xiàn)金流凈額21.39億元+40%，優(yōu)秀的回款能力支撐其超高分紅政策。

2025年，擬每股派0.19元，派現(xiàn)27.44億元，疊加已實施的，全年累計分紅49.1億元，分紅率167%！

2026年中期分紅率上限100%，延續(xù)高分紅傳統(tǒng)。

2015年回A以來，累計現(xiàn)金分紅和回購金額，合計約370億元。

前瞻pe約14.6倍，股息率約5%，機構(gòu)給的目標價有50%上行空間。

今年跌15%，是上車攢籌碼機會。

7.京滬高鐵（601816）

2025年，營收2%，歸母凈利+3%，規(guī)模均創(chuàng)歷史新高。

2026年一季報，營收+3.3%，歸母凈利+6%，毛利率46%，凈利率30%，成本管控與運營效率持續(xù)向好。

擬每股派0.0954元，46.68億元；疊加已派發(fā)和回購的，合計75億元，占歸母凈利57%，符合分紅承諾，2025-2027年不低于55%分紅率。

凈利潤現(xiàn)金含量超160%，資產(chǎn)負債率僅20%，財務(wù)結(jié)構(gòu)非常健康。

穩(wěn)增長、高分紅、強現(xiàn)金流，pe-ttm18倍，pb1.14倍，歷史極低分位，靜態(tài)股息率約3.2%。

歷史大底，破凈在即，稀缺黃金干線壟斷龍頭，很是誘人。

股價整體處于2023年以來大箱體下沿，可徐徐圖之。

8.三峽能源（600905）

業(yè)績拉垮，有點不想細看，主要是因為電價下行與減值計提。

2025年，營收-4.43%，歸母凈利-39%；2026年一季報，營收-9%，歸母凈利-57.5%。

PE-TTM51倍，PB1.3倍，表觀高市盈率，市凈率歷史大底。

資產(chǎn)負債率72%，ROE僅2.6%，規(guī)模擴張中，可以理解。

股價較2021年高點8.79元跌至4.09元，跌超53%，目前橫盤震蕩消化。

擁有僅4000億資產(chǎn)，且在持續(xù)擴張的央企新能源龍頭，下行空間有限。

經(jīng)營現(xiàn)金流仍能維持百億級別，具備低基數(shù)反彈彈性。

附：本周打新