俄羅斯戰(zhàn)爭經(jīng)濟(jì)帶來的幻覺，正在被三個“天花板”同時擊穿

2026年4月，普京主持俄羅斯政府經(jīng)濟(jì)工作會議。他沒有按講稿念，而是直接向內(nèi)閣尋問：2026年1至2月，GDP萎縮了1.8%，比所有預(yù)測都差，問題出在哪了？

據(jù)俄聯(lián)邦統(tǒng)計局4月發(fā)布的初步數(shù)據(jù)，1.8%的負(fù)增長不是孤立現(xiàn)象。2026年第一季度，俄羅斯GDP整體萎縮0.3%，是2023年以來首次季度性經(jīng)濟(jì)回落。曾經(jīng)靠戰(zhàn)爭訂單拉動的制造業(yè)和建筑業(yè)，增速已明顯放緩。

普京的追問，表面是對數(shù)據(jù)的不滿，實質(zhì)上暴露了一個更深層的現(xiàn)實：過去三年支撐俄羅斯經(jīng)濟(jì)的“戰(zhàn)爭紅利”，正在被三個天花板同時攔住。財政、能源、人力——三條線同時觸頂，騰挪空間已經(jīng)收窄到了極限。

財政天花板：蓄水池快見底了

維持戰(zhàn)爭機(jī)器運轉(zhuǎn)，需要巨額資金。過去四年，俄羅斯主要靠兩樣?xùn)|西撐住賬本：國家福利基金和能源收入。

國家福利基金的變化最直觀。2022年初，基金還有超過1350億美元的可流動資產(chǎn)。到2026年初，這個數(shù)字降到了約478億美元，四年消耗了約65%。這些錢主要用于填補(bǔ)預(yù)算赤字、發(fā)放養(yǎng)老金、支撐重大社會支出。

隨著基金越花越少，俄羅斯應(yīng)對油價波動、制裁加碼等突發(fā)情況的緩沖空間急劇收窄。一旦剩余儲備被進(jìn)一步消耗，政府將失去除了加稅和借債之外的其他選擇。

財政收入不足，俄羅斯已經(jīng)開始動手調(diào)稅。2025年，礦產(chǎn)資源開采稅提高了，大型企業(yè)被加征10%的超額利潤稅，消費稅范圍也擴(kuò)大了。2026年，政府還計劃進(jìn)一步上調(diào)油氣行業(yè)專項稅負(fù)，收緊企業(yè)稅收優(yōu)惠。

稅負(fù)調(diào)整的后果已經(jīng)在市場上顯現(xiàn)。2026年初，物流、零售、餐飲、IT服務(wù)、醫(yī)療等行業(yè)出現(xiàn)了一輪漲價潮，普通人的生活成本在上升。俄羅斯高等經(jīng)濟(jì)大學(xué)2025年底的調(diào)查顯示，超過40%的工業(yè)企業(yè)把稅負(fù)上升列為主要經(jīng)營壓力來源。

財政蓄水池的水位線，是第一條正在觸頂?shù)奶旎ò濉?/p>

能源天花板：兩頭被夾擊

俄羅斯經(jīng)濟(jì)的命脈長期系于能源出口。歐洲曾是它管道天然氣的主要市場，全球市場對它的原油也有穩(wěn)定需求。能源收入常年占聯(lián)邦財政收入的30%以上?，F(xiàn)在，這根支柱正在被內(nèi)外夾擊。

外部方面，國際油價持續(xù)低迷。西方國家加大對俄油運輸?shù)膰隆ｋU、結(jié)算、港口?？?，各個環(huán)節(jié)都被收緊，導(dǎo)致俄油折價幅度拉大。2025年底，俄烏天然氣過境協(xié)議到期且未續(xù)簽，俄羅斯對歐洲的管道天然氣出口幾乎中斷。俄財政部2026年2月的報告顯示，2026年1月聯(lián)邦預(yù)算油氣收入同比下滑28%，部分受港口襲擊影響的單周收入降幅接近50%。

內(nèi)部方面，烏克蘭的無人機(jī)一直在盯著俄羅斯的能源設(shè)施打。2026年4月下旬，克拉斯諾達(dá)爾邊疆區(qū)的圖阿普謝煉油廠多次遇襲，年加工能力約1200萬噸的工廠被迫停產(chǎn)。2026年3月，普里莫爾斯克和烏斯季盧加兩大油港遭到約70架無人機(jī)襲擊，這兩個港口日均處理原油約170萬桶，是俄羅斯烏拉爾原油和柴油的主要出口樞紐。

彭博社援引俄羅斯能源部數(shù)據(jù)，受持續(xù)襲擊影響，2025年俄煉油廠原油加工量同比下降1.7%。2026年以來，石油日均加工量一度跌破469萬桶，創(chuàng)下2009年以來最低水平。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)估算，2026年4月俄羅斯被迫削減了每日30萬至40萬桶的石油產(chǎn)量，創(chuàng)下近六年最大單月減幅。

能源收入被兩頭抽血，是第二條正在觸頂?shù)奶旎ò濉?/p>

人力天花板：誰來干活？

比財政和能源更棘手的問題，是勞動力。

沖突導(dǎo)致大規(guī)模征召，再加上一部分適齡男性出國，青壯年勞動力明顯流失。俄羅斯數(shù)字發(fā)展部2025年底的報告顯示，沖突爆發(fā)以來，已有超過10萬名IT專業(yè)人才離開俄羅斯。制造業(yè)、建筑業(yè)、農(nóng)業(yè)等行業(yè)的勞動力缺口更大。俄羅斯高等經(jīng)濟(jì)大學(xué)的研究估算，整體勞動力缺口大約在150萬到240萬之間，約占勞動年齡人口的2%。

失業(yè)率降到3%以下，聽起來像是個好消息，實際上是因為企業(yè)招不到人。為了搶人，企業(yè)不得不大幅提薪，2025年俄實際工資增長率一度超過10%，但相當(dāng)一部分被通脹吃掉了。人力成本上升傳導(dǎo)到商品價格，加上企業(yè)缺人限制了生產(chǎn)、市場供給偏緊，一起把物價往上推。

俄聯(lián)邦統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024至2025年，俄羅斯食品通脹率累計達(dá)到22.3%。乳制品、雞蛋、蔬菜、肉類等生活必需品價格全面上漲。莫斯科一杯美式咖啡的價格，兩年內(nèi)漲了超過26%。

人不夠用，是第三條正在觸頂?shù)奶旎ò濉?/p>

三個天花板同時壓下來

過去三年，俄羅斯經(jīng)濟(jì)能在高強(qiáng)度制裁下?lián)巫。康氖窃谶@三個天花板之間閃轉(zhuǎn)騰挪。

當(dāng)軍工訂單喂出來的增長掩蓋了民用萎縮，當(dāng)能源收入還能撐住財政，當(dāng)勞動力缺口還沒大到讓整條產(chǎn)業(yè)鏈停擺——這個游戲就能玩下去。但現(xiàn)在，三條線同時觸頂。

軍工增速從20%以上掉到了個位數(shù)，民用工業(yè)的窟窿再也遮不住了。福利基金四年燒掉了三分之二，每條預(yù)算線都在叫緊。煉油廠停產(chǎn)、油港被炸、管道被斷，能源收入還在往下掉。人不夠用，工資在漲，生產(chǎn)效率在降，物價在飛。

普京的問題，本質(zhì)上是在問：已經(jīng)沒有騰挪空間了，下一步怎么辦？

2026年1至2月1.8%的GDP跌幅，可能不是危機(jī)的開始，而是長期累積的結(jié)構(gòu)性問題終于浮出水面的那一刻。

戰(zhàn)爭經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)不是創(chuàng)造，是消耗。它把社會資源從民用領(lǐng)域抽調(diào)到軍事領(lǐng)域，用GDP數(shù)字制造增長的幻覺。但炮彈不能當(dāng)面包吃，軍工訂單不能永遠(yuǎn)掩蓋民用產(chǎn)業(yè)的萎縮。當(dāng)財政、能源、人力三個天花板同時壓下來的時候，幻覺就結(jié)束了。

普京問的是“為什么GDP跌了”。但更該問的問題是：當(dāng)這三個天花板都頂?shù)筋^了，俄羅斯還能拿什么來撐住下一輪？那個答案，不在克里姆林宮的會議桌上，而在未來幾年俄羅斯能不能找到一條從“消耗型增長”轉(zhuǎn)向“內(nèi)生型發(fā)展”的路。而這條路，目前還看不到清晰的入口。