五糧液營收修正后Q1增長82%，擬百億回購

通過會計差錯更正，五糧液2025年前三季度營收和凈利潤分別調減303億元、150億元，會計差錯更正后，五糧液2026年一季度營收、凈利潤雙增長

延期一天后，濃香白酒龍頭五糧液（000858.SZ）交出2025年和2026年一季度成績單。

4月30日，五糧液發布2025年報，公司實現營業收入405.29億元，同比下降54.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為89.54億元，同比下降71.89%。

值得注意的是，財報發布之日，五糧液大幅調整了2025年前三季度的業績。其中，更正后的前三季度業績出現大幅減少，營收調減303億元，凈利潤調減150億元，引發業界關注。

2026年4月28日，五糧液董事會和董事會審計委員會，審議通過了《關于前期會計差錯更正的議案》。

根據公司公告，公司此次會計差錯更正涉及2025年已披露的一季度、半年度、三季度合并資產負債表與合并利潤表的部分項目，不影響現金流量表列示。

合并利潤表調整前：一季度，公司營業收入同比增長6.05%至369億元，歸母凈利潤同比增長5.8%至148.6億元；上半年，公司營業收入同比增長4.19%至528億元，歸母凈利潤同比增長2.28%至195億元；前三季度，公司營業收入同比下滑10.26%至609億元，歸母凈利潤同比下滑13.72%至215億元。

合并利潤表調整后：一季度，公司營業收入同比下滑超五成至171億元，歸母凈利潤同比下滑超六成至44億元；上半年，公司營業收入同比下滑超五成至235億元，歸母凈利潤同比下滑超七成至46億元；前三季度，公司營業收入同比下滑超五成至306億元，歸母凈利潤同比下滑超七成至65億元。

五糧液稱，公司對2025年業務模式進行梳理，基于謹慎性原則，調整2025年部分業務收入確認相關核算。

其同時表示，對公司前期會計差錯進行更正后的信息能夠更加客觀、公允地反映公司的財務狀況和經營成果。

行業深度調整期，銷量下滑影響了公司收入。

2025年，五糧液酒類（商品酒）銷售量合計為11.3萬噸，同比下滑超三成。其中，公司五糧液產品銷售量同比下滑超五成至1.95萬噸，期末庫存量同比增長3倍；其他酒產品銷售量同比下滑超兩成至9.35萬噸，期末庫存量同比下滑16%。

五糧液在年報中表示，白酒行業進入深度調整期，消費場景收縮、存量競爭加劇，導致銷量下降、階段性庫存增加。

銷量下滑帶動收入下降。2025年，公司酒類產品收入同比下滑55%至371.04億元。其中，公司五糧液產品收入同比下滑超五成至279.36億元，其他酒產品收入同比下滑40%至91.68億元。

2025年，面臨多重超預期因素沖擊，白酒行業進入全面深度調整的“深水區”，存量競爭持續加劇，行業發展格局加快演進。

國家統計局數據顯示，2025年全國白酒實現產量同比下降12.1%至354.9萬千升，銷售收入同比下降7.5%至5724億元，利潤總額同比下降13.3%至1884億元。

上市白酒公司業績全面下滑。Wind（萬得）數據顯示，2025年20家A股白酒公司中，19家公司營業收入同比下滑；18家公司歸母凈利潤同比下滑。

會計差錯更正后，五糧液2026年一季度業績大幅增長。

2026年一季度，五糧液營業收入同比增長超三成至228億元，歸母凈利潤同比增長82.57%至81億元。公司表示，同期基數較低，同比有所增長。

發布業績報告的同時，五糧液擬回購公司股份。

根據公告，五糧液擬以自有資金，通過集中競價交易方式回購公司股份，回購價格不超過153.59元/股（含），回購金額為80億元至100億元，回購期限為自公司股東會審議通過回購方案之日起12個月內。

4月30日，五糧液收盤價為97.08元/股，下滑1.28%，總市值為3768億元。