光刻膠量產后，難道僅靠利好就能走牛？

迎來難得的休息假期，靜下心，回看這段時間的市場起落。本篇為大家準備了4條核心要聞，方便大家快速把握市場脈絡。

一、假期要聞導讀

1.國內半導體材料龍頭光刻膠產品完成客戶驗證，實現批量供貨

2.吸附分離材料頭部企業加速推進西藏鹽湖提鋰項目產能釋放

3.國際黃金價格短期回調，多家上市銀行貴金屬資產規模翻倍

4.出口型企業匯兌損失增加，頭部企業多舉措對沖匯率波動

二、熱點聚焦

1.半導體材料領域最近傳出好消息，國內首條高端晶圓光刻膠全流程自主量產線正式落地，多款產品已經通過下游客戶驗證，開始批量供貨。這條產線能實現光刻膠核心原材料全鏈條自研自產，不管是邏輯芯片還是存儲芯片的不同制程都能覆蓋，相當于給國內半導體產業鏈補上了關鍵的一塊短板，后續國產替代的空間還很大。

2.鹽湖提鋰這邊也有新進展，國內吸附分離材料頭部企業正在加速西藏鹽湖提鋰項目的產能釋放，項目用的還是環境友好的零碳工藝，全程靠風光綠電驅動，有望成為西藏首個綠色零碳提鋰標桿項目。后續國內鋰資源自給率提升后，新能源產業鏈的上游供給也會更加穩定。

3.之前一路走高的黃金最近出現階段性回調，不過長期邏輯依然清晰，不少機構都認為回調后反而有更高的配置性價比。去年居民購金需求大幅增長，13家披露數據的上市銀行貴金屬資產總規模已經突破萬億，其中6家的貴金屬資產直接翻倍，相關業務增長速度非常快。

4.最近匯率波動加大，不少出口占比高的企業都出現了營收增長但利潤下滑的情況，現在頭部企業都開始主動應對，要么把海外利潤投去建海外產能，要么用外匯套保工具鎖定匯率，相當于給自己的盈利上了一層防護墊，后續受匯率波動的影響也會更小。

三、量化常識

信息創造價值，量化發現真相。

1.現在大家最普遍的困惑就是，明明行業出了明明白白的利好，有的股票表現就是不及預期，有的卻能走出獨立行情，完全摸不到規律。

2.出現這種情況的核心原因，就是大家只盯著表面的利好消息，沒注意到背后大資金的參與情況，再好的行業利好，沒有大資金積極參與，也很難有持續的表現。

3.做交易這么多年，我一直依賴量化數據輔助判斷，其中「機構庫存」數據就是反映機構資金參與活躍度的，橙色柱體越明顯，說明機構參與的意愿越強。 看圖1：

4.比如某次黃金板塊出利好的時候，某只黃金股的「機構庫存」持續減少，后續的市場表現就不及預期。反過來如果「機構庫存」持續活躍，就算短期沒動靜，后續的市場表現往往更有韌性。 看圖2：

5.希望今天分享的這個小思路對大家有啟發，后面再給大家聊更多市場常見的問題和對應的觀察角度。

最后，感謝平臺的支持，更感謝所有新老粉絲的一路陪伴。

大家平時接觸到的信息非常雜亂，新聞、傳聞、舊聞混在一起，真正有價值的核心要聞很容易被淹沒，只有快速鎖定最關鍵的內容，才不會被雜亂的信息裹挾而迷失方向。

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