持4000億現(xiàn)金的伯克希爾，真就不敢出手？

小長假不用趕交易節(jié)奏，正好沉下心復(fù)盤過往操作，避開節(jié)后踩坑風(fēng)險(xiǎn)。

今年伯克希爾股東會(huì)刷屏，巴菲特退居幕后不主持問答，新CEO阿貝爾的發(fā)言值得琢磨：明確說不會(huì)為了AI而AI，所有決策都要先搞懂機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)再出手。巴菲特自己也說當(dāng)下沒看到理想的投資環(huán)境，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備快到4000億美元，核心反復(fù)提到的就是耐心和紀(jì)律性。

頂級(jí)機(jī)構(gòu)做決策都這么謹(jǐn)慎，我們普通投資者反而經(jīng)常憑直覺就沖，哈哈哈，比如一到財(cái)報(bào)季就盯著業(yè)績預(yù)增的個(gè)股買，踩坑的真不在少數(shù)。

那么接下來我們要注意什么呢？

每年財(cái)報(bào)披露期，不少朋友都默認(rèn)業(yè)績好的個(gè)股肯定表現(xiàn)好，抱著這個(gè)想法進(jìn)場踩坑的不少。我翻了過去幾年的相關(guān)統(tǒng)計(jì)，財(cái)報(bào)預(yù)增的個(gè)股，消息披露后一個(gè)月有接近四成并沒有走出大家預(yù)期的行情。說白了就是業(yè)績利好和后續(xù)表現(xiàn)，根本不是必然掛鉤的。

就比如今年最早發(fā)一季度預(yù)增公告的個(gè)股之一，2月底就發(fā)了公告說業(yè)績預(yù)增42%，按大家的直覺肯定覺得要漲，結(jié)果消息出來之后走勢一直平平，直到4月初才慢慢有動(dòng)靜。很多人給的解釋是利好出盡是利空，但換個(gè)角度用量化數(shù)據(jù)看，結(jié)論完全不一樣。

K線下方的橙色柱體就是「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)，專門用來反映機(jī)構(gòu)大資金的參與活躍程度，不是說機(jī)構(gòu)買了或者賣了，就是看他們有沒有積極參與交易的意愿。

這只股在利好剛發(fā)布的時(shí)候，「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)根本沒有活躍的跡象，說明機(jī)構(gòu)大資金參與意愿不強(qiáng)，自然很難有持續(xù)的行情。直到4月初「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)慢慢活躍起來，走勢才開始逐步企穩(wěn)。 看圖1：

同樣是發(fā)了一季報(bào)預(yù)增的個(gè)股，3月初發(fā)的公告，之后走勢一路向好。用量化數(shù)據(jù)看就很清楚，這只股的「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)一直處于活躍狀態(tài)。更有意思的是，在利好消息公布之前，「機(jī)構(gòu)庫存」就已經(jīng)活躍了很久，但當(dāng)時(shí)股價(jià)并沒有明顯動(dòng)靜。機(jī)構(gòu)資金愿意持續(xù)積極參與，走勢自然不會(huì)差。 看圖2：

更反直覺的是，還有一只今年4月中旬發(fā)公告說一季度預(yù)虧1200萬的個(gè)股，按大家的想法肯定覺得要走弱，但實(shí)際走勢反而很不錯(cuò)。核心原因就是在公告發(fā)出之前，這只股的「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)就已經(jīng)持續(xù)活躍了。機(jī)構(gòu)大資金的參與意愿，才是更值得參考的核心因素。 看圖3：

長期以來，我一直在運(yùn)用量化數(shù)據(jù)做分析。現(xiàn)在的量化大數(shù)據(jù)技術(shù)，就是通過對(duì)海量交易數(shù)據(jù)的特征提取、梳理，把藏在走勢背后的交易行為特征展現(xiàn)出來。不用你靠消息猜，也不用你憑感覺判，所有特征都是客觀數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)出來的。這也是這幾年量化交易越來越受認(rèn)可的原因，本質(zhì)就是用客觀數(shù)據(jù)代替主觀判斷，減少情緒干擾。

我們做投資經(jīng)常會(huì)陷入直覺誤區(qū)，比如覺得利好就該漲，利空就該跌，走勢好看就覺得沒問題。但這些都是表面信息，很容易干擾你的判斷。頂級(jí)機(jī)構(gòu)做決策都要反復(fù)權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，我們普通投資者更不能靠直覺拍板。用量化數(shù)據(jù)做參考，其實(shí)就是給自己的決策加一層客觀的過濾網(wǎng)，幫你建立概率思維，不用糾結(jié)那些表面的噪音。

這次看伯克希爾股東會(huì)的內(nèi)容，最觸動(dòng)我的就是反復(fù)強(qiáng)調(diào)的紀(jì)律性，不為熱點(diǎn)盲目出手，看不懂的機(jī)會(huì)堅(jiān)決不碰。其實(shí)量化交易的核心也是紀(jì)律性，所有決策都基于客觀數(shù)據(jù)的結(jié)果，不用被情緒牽著走。

我們普通投資者沒必要去跟機(jī)構(gòu)比信息差、比資金量，只要學(xué)會(huì)用量化數(shù)據(jù)的視角去看市場，跳出「看業(yè)績、看走勢就決策」的直覺誤區(qū)，建立自己的決策邏輯，就能少踩很多不必要的坑，慢慢形成適合自己的投資節(jié)奏。

理清思路，我們等待節(jié)后開盤。

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