急！背靠巨頭無用，網約車“老三”很想上市？

張書樂 人民網、人民郵電報專欄作者

共享經濟的光環，

已經徹底消散。

對于在湖南株洲跑網約車的小壯來說，昨天沒有實現小目標。

跑了10多個小時，其中還送了兩個去長沙機場的單，但扣掉油錢什么的成本，大約也就是一百多元。

一個月3千元的收入，在株洲這個城市，不算多也不算少。

何況，車子本身的折舊成本，還沒算進來。

然而，就在網約車越來越卷的當下，上市的欲望也就變得越來越強烈。

滴滴、曹操出行之后，又一家網約車平臺叩響了資本大門。

4月22日，南京領行科技股份有限公司（下稱“T3出行”）向港交所遞交招股書，由中金公司和中信建投國際擔任聯席保薦人。

巧合的是，七年前的4月22日，這家出行公司在南京落地，背后站著的是中國一汽、東風汽車、長安汽車三大汽車央企，以及騰訊、阿里兩大互聯網巨頭等。

截至2025年年底，T3出行業務已覆蓋全國194座城市，全年促成超7.97億單，并在2025年摸到盈利的門檻，實現年內利潤744萬元。

只是，在紅海搏殺中，T3出行的長期發展仍暗藏諸多不確定性，尤其是對第三方流量入口的高度依賴。

招股書顯示，2025年，T3出行有超86%的交易額來自第三方聚合平臺。

這意味著，每產生100元交易額，就有超過86元是通過高德、騰訊出行等入口完成。

值得注意的是，2025年以來，長沙、三亞、東莞、珠海等城市先后發布了網約車飽和預警，提醒從業者“謹慎”入場，還有城市暫停了相關的注冊業務。

當年3月，海口發布的《關于2023年第1季度海口市網絡預約出租汽車市場的投資風險提示》中，明確指出海口“平臺公司、網約車及駕駛員的數量較多，市場已處于飽和狀態”.

同期，濟南、東莞、溫州等城市交通部門也先后通告，“單車日均接單量不足10單”“市場運力已經接近飽和”，提醒擬從事網約車行業的人員謹慎入行。

相比發布預警，三亞的做法則更為直接。

此前，嘀嗒、如祺出行等平臺也相繼登陸港交所，T3出行要上市，是否會給滴滴平臺帶來一定的威脅？

T3出行選擇此時遞表港交所，在目前市場行情下有沒有什么背景？

對此，安徽日報記者常誠和書樂進行了一番交流，本猴以為：

所謂共享經濟的光環，徹底消散。

對于T3出行而言，再不遞表，以后更難上市。

T3背靠主機廠和定制車的概念，已經沒有更多話題性。

網約車的市場見頂已經是迫在眉睫，其能敘述的故事依然是作為主機廠的衍生鏈而可能帶來的智能網約汽車的想象而已。

此外，網約車概念股登陸港股，并不會給滴滴直接構成威脅。

本質上來說，網約車暫時沒有更多故事可說，都是用尋找下沉市場、中高端市場或海外市場來避免觸碰天花板。

通過上市融資，這些中國網約車平臺將能夠獲得走出去、走更遠的必要“燃料”。

在國內下沉市場和中高端市場上，各大平臺都在保持“安全距離”，避免過早上演此前共享出行補貼大戰狀況。

而在海外市場，這種安全距離可以拉得更大，針對不同國家或地區去拓展。

畢竟對于中國網約車而言，天下之大，何處去不得，不內斗，才能更好的與當地企業比拼模式。

同時，國內各地一系列的動作背后，也蘊含著一個趨勢：網約車中低端已經飽和，無序的野蠻生長，正在被納入宏觀調控。

誠然，各地的調控方式各不相同，一刀切或設門檻，目的則是一樣，網約車走向正規化、客運化。

同時，在網約車上的一系列新動作，也包含著推動網約出租車和巡游出租車公平競爭的意味。

畢竟，這樣的動作，通過抬高門檻來避免過濫的網約車無序競爭，可以防止服務能力和體驗水準都比較均衡的巡游出租車市場被過度沖擊。