油價連續上漲？高盛揭秘真相，中國企業悶聲賺大錢

大家好，我是小川太陽

2026年開春以來，全球資本市場像被按下了“靜音鍵”，一邊是地緣沖突持續發酵，霍爾木茲海峽航運直接“卡死”，一邊是股市沒出現傳統崩盤，這種詭異平靜讓無數投資者懵圈。

沒人敢否認，平靜表象下全是暗流涌動，底層經濟結構正在劇烈重構。

而高盛4月28日砸出的那份宏觀報告，直接撕開了偽裝，不僅預判了油價的四種驚悚走向，更點透了未來3-6個月全球通脹與中國能源化工鏈的命運棋局。

一切混亂的源頭，都指向霍爾木茲海峽這條全球能源“生命線”。

2026年2月底，美以對伊朗發動軍事打擊，伊朗直接祭出反制大招——封鎖霍爾木茲海峽。

這條窄窄的海峽，承載著全球30%以上的原油運輸、25%的氮肥貿易，一旦堵死，相當于全球能源與化工供應鏈被直接掐斷脖子。

過去兩個月，海峽航運近乎癱瘓，可全球股市愣是沒崩，這種反常背后，是市場對“供應恢復”的幻想，而高盛的報告，直接把幻想碾得粉碎。

高盛徹底推翻了此前5月中旬恢復石油流量的預判，直接推遲到6月底，還明確海灣地區會留下每天50萬桶的永久性產能損傷。

基于這個基準，布倫特原油4-5月均價穩穩100美元，第四季度回落至90美元。

但風險從來不會按劇本走，高盛一口氣給出三種極端情景，良性情景下6月中旬恢復，Q4油價80美元；不利情景下推遲到7月底，5月油價飆到125美元。

最嚇人的嚴重不利情景，產能損失達每天250萬桶，5月油價直接觸及145美元，就算到Q4也維持120美元高位。

更讓人慌的是，145美元不是高盛一家的“危言聳聽”，摩根大通、花旗的壓力測試早就預警150美元警戒線，華爾街對供應鏈長期斷裂的極端風險，早已達成高度共識。

聯合國貿發會議4月1日發布的報告，更是用數據印證了這場危機的嚴重性。

報告顯示，霍爾木茲海峽船舶日均通行量，從2月份的130艘直接跌到3月份的6艘，降幅高達95%，相當于全球能源貿易通道徹底“堵死”。

這種梗阻直接沖擊全球石油、天然氣供應，還波及航空貨運、港口物流，歐洲、南亞這些高度依賴中東能源的地區，成了重災區。

貿發會議預計，2026年全球商品貿易增速會從去年的4.7%放緩至1.5%-2.5%，全球經濟增速也會下滑至2.6%。

油價飆升只是開胃菜，真正的殺招，是通脹的連鎖傳導，以及比油價更隱蔽的次生危機。

高盛的商品價格傳導模型算得明明白白：國內能源漲價、化肥漲價推高農業成本、海灣非能源出口品漲價，三重壓力直接把美國名義PCE拉高1.25個百分點，核心PCE推高0.35個百分點。

基于此，高盛把2026年12月美國核心PCE同比增速預測，從2.5%上調到2.6%，極端情形下能沖到2.9%，名義PCE更是直接上調至3.4%。

通脹從來不是美國的“獨角戲”，而是全球的“連環劫”。

高盛數據顯示，沖突爆發后，美國主要貿易伙伴本地能源批發成本飆升65%，美國本土才漲40%，這種差距直接通過進口價格反噬美國。

高盛測算，海外本地能源價格每漲10%，一年后就會推高美國非能源進口價格0.5%，基準情形下額外給美國核心通脹貢獻0.1個百分點，極端情形下會大幅放大。

比通脹更難察覺的次生危機，正在悄悄發酵。霍爾木茲海峽不只是原油通道，更是全球化肥、石化衍生品的命脈，全球超25%的氮肥靠它運輸。

這意味著，就算原油價格短期企穩，化肥短缺引發的農業成本上漲，也會在未來數月持續發酵，形成二次通脹壓力。

航空貨運更是重災區，占全球貿易價值35%以上，中東及南亞貨運成本直接翻倍。

4月28日的報道詳細披露了航空業的困境。受海峽受阻影響，航空燃油價格從2月底的99.4美元/桶，短短一個多月飆升至4月初的209美元/桶，漲幅超110%。

燃油占航空業運營成本的30%-40%，低成本航司占比更高，油價翻倍后，大量航線陷入“飛一趟虧一趟”的困境。

東南亞、大洋洲、歐洲等區域掀起大規模航班取消潮，預計5-6月會持續承壓。

高盛日本團隊甚至估算，若中東能源出口下降60%，相當于海峽無限期關閉，日本制造業產出會直接下降3%。

當全球都被滯脹陰影籠罩時，中國市場卻展現出了讓人意外的韌性，這種韌性不是憑空而來，而是源于宏觀結構的不對稱性，以及提前布局的戰略遠見。

眼下，全球滯脹風險越來越濃，美聯儲面臨兩難：若高盛預測的輸入型通脹兌現，美聯儲2026年降息基本無望，甚至可能重啟加息。

全球流動性持續緊縮，新興市場國家面臨匯率貶值壓力，權益資產估值中樞被系統性壓制。更隱蔽的風險在企業端，油價極端波動下，能源企業靠期貨套保避險，巨額保證金快速消耗營運資金，極端行情下，流動性管理會成企業生死關。

和全球混亂形成鮮明對比的是，中國憑借完善的工業體系、獨立的資源稟賦、前瞻性的政策管控，筑起了一道厚厚的防御壁壘。

國家能源安全底線思維持續發力，相關部門提前收緊全球流動性沖擊，依托煤炭為基石的獨立化工產業結構，成功屏蔽了國際天然氣暴漲對農業成本的沖擊。

國家能源局4月27日的季度發布會，用硬核數據給出了答案，“十四五”以來，中國原油產量穩定保持年產2億噸以上并創新高，天然氣產量連續9年超百億方增產。

長輸油氣管道里程突破20萬公里，LNG總接收能力超1.2億噸/年，油氣進口覆蓋全球近50個國家，多元供應體系穩穩托舉能源安全。

在這種背景下，國內能源化工產業鏈迎來了利潤重分配的黃金期。

國際能源成本飆升，國內價格相對穩定，形成了明顯的海內外價格剪刀差，核心能源與化工巨頭，既能享受存貨溢價，又能賺價差紅利。

對于投資者來說，未來的市場博弈，核心就是抓結構性分化：一邊規避受海外流動性收緊、需求衰退擠壓的脆弱資產，一邊緊緊抱住國內有抗通脹屬性、有資源自主定價權的核心主線資產。

說到底，這場由霍爾木茲海峽引發的全球能源危機，早已不是短期情緒博弈，而是重塑全球大宗商品定價邏輯的結構性斷裂。

全球滯脹深淵就在眼前，海外經濟體深陷高利率、高物價困局，而中國憑借戰略縱深、產業韌性、政策前瞻，成了全球亂局中的“穩定錨”。

未來2-3個季度，宏觀風暴不會停歇，但中國能源化工領域具備抗通脹、自主定價權的主線資產，無疑會成為市場避險的最優解，在全球經濟重構中，迎來屬于自己的黃金時代。