寒武紀(jì)Q1凈利暴增185%，章建平或套現(xiàn)60億離場！

4月29日晚間，國產(chǎn)AI芯片廠商寒武紀(jì)公布了2026年第一季度財報。受益于AI算力需求持續(xù)爆發(fā)，寒武紀(jì)一季度業(yè)績大漲，單季凈利潤已接近2025年全年凈利潤（20.59億元）的一半，推動寒武紀(jì)股價在4月30日的A股交易中大漲20%漲停，報收于1699.96元/股，總市值突破7100億元，重新奪回A股單價最高“股王”之位。

一季度凈利暴漲185%

具體來說，寒武紀(jì)一季度實現(xiàn)營業(yè)收入28.85億元，同比暴漲159.56%，環(huán)比增長52.65%，首次單季營收突破20億元大關(guān)。歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到10.13億元，同比增長185.04%；扣非凈利潤9.34億元，增速更是高達(dá)238.56%；基本每股收益從上年同期的0.85元躍升至2.40元，同比增長182.35%。

寒武紀(jì)在財報中解釋稱，業(yè)績增長主要受益于人工智能行業(yè)算力需求的持續(xù)攀升，公司憑借產(chǎn)品競爭力持續(xù)拓展市場，積極推動AI應(yīng)用場景落地。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022年至2027年中國智能算力規(guī)模年復(fù)合增長率達(dá)33.9%，預(yù)計2027年將達(dá)1117.4EFLOPS。

需要指出的是，寒武紀(jì)一季度業(yè)績的增長的同時，研發(fā)投入也同比增長了18.88%至3.24億元，但由于營收基數(shù)快速擴(kuò)大，研發(fā)費(fèi)用率從24.53%大幅降至11.23%，規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

此外，寒武紀(jì)一季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為8.34億元，而去年同期為凈流出13.99億元，實現(xiàn)了歷史性的由負(fù)轉(zhuǎn)正。寒武紀(jì)解釋稱，這主要系銷售回款大幅增加所致，反映出客戶回款效率顯著提升。

思元590成核心引擎，大摩上調(diào)出貨預(yù)期

業(yè)績爆發(fā)背后的核心驅(qū)動力，是寒武紀(jì)云端智能芯片的強(qiáng)勁出貨。摩根士丹利在寒武紀(jì)一季度財報公布后發(fā)布報告指出，寒武紀(jì)一季度營收增速超該行及市場普遍預(yù)期，主要得益于思元590芯片的強(qiáng)勁出貨，維持“增持”評級。

報告進(jìn)一步分析，寒武紀(jì)一季度預(yù)付款項環(huán)比激增155%至約19億元，主要由新獲得的芯片生產(chǎn)訂單支撐。寒武紀(jì)在中芯國際的代工生產(chǎn)已逐步穩(wěn)定，預(yù)計出貨量從二季度起將迎來顯著增長。思元590在2025年近10萬顆出貨基礎(chǔ)上進(jìn)一步上量，2026年出貨量預(yù)計達(dá)30萬顆。

目前，寒武紀(jì)云端產(chǎn)品線貢獻(xiàn)了主營業(yè)務(wù)收入的近99.7%，產(chǎn)品已在電信運(yùn)營商、金融、互聯(lián)網(wǎng)等重點行業(yè)實現(xiàn)規(guī)模化部署。

2.46億存貨跌價計提，應(yīng)收賬款大幅攀升

亮眼一季度財報背后，寒武紀(jì)亦有隱憂。根據(jù)寒武紀(jì)同一天發(fā)布的計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告顯示，因前期對原材料進(jìn)行戰(zhàn)略備貨，部分原材料庫齡增長，公司一季度計提了約2.46億元的存貨跌價損失，相應(yīng)減少合并利潤總額約2.45億元。

資產(chǎn)負(fù)債表方面，寒武紀(jì)應(yīng)收賬款從年初的6.71億元增至12.19億元，增幅約82%；預(yù)付款項則從7.45億元飆升至18.97億元，增幅達(dá)155%。合同負(fù)債也從年初的61萬元激增至約3.96億元。這些指標(biāo)的快速攀升，一方面印證了下游需求的旺盛程度，另一方面也提示了需要持續(xù)跟蹤的財務(wù)風(fēng)險。

章建平退出十大股東，套現(xiàn)或超57億

寒武紀(jì)的股東變動成為一季度財報的另一大焦點。截至一季度末，知名“牛散”章建平已退出寒武紀(jì)前十大股東名單。而2025年年報顯示，彼時其尚持有681.49萬股，位列第五大股東。

按照一季度第十大股東約202萬股的門檻估算，章建平至少減持了約479萬股。若以寒武紀(jì)一季度成交價的中間價1259元/股計算，其套現(xiàn)金額或超過60億元。

在章建平大規(guī)模減持的同一季度，寒武紀(jì)股東總戶數(shù)從6.86萬戶有所擴(kuò)張，戶均持股市值由1082萬元降至604萬元，籌碼分布呈現(xiàn)分散化趨勢。公司創(chuàng)始人陳天石仍以28.35%的持股比例穩(wěn)居第一大股東。

編輯：芯智訊-浪客劍