解碼中行一季報的內生驅動與增長韌性

文/每日財報 張恒

如果將宏觀經濟周期比作四季輪回，那么在周期底部之后，最先感知到春天氣息的，往往是那些底蘊深厚、根系發達的“大樹”。

2026年，作為“十五五”規劃的開局之年，中國經濟正處在新舊動能轉換的關鍵節點。對于銀行業而言，這依然是一個充滿挑戰的時代——凈息差收窄的壓力猶在，資產荒與需求不足的矛盾并存。

不過，挑戰往往是檢驗成色的最佳試金石，市場的目光也格外聚焦于那些系統重要性銀行的動向。日前，中國銀行公布的2026年一季度業績報告，引發市場關注。

這份成績單處處透著扎實的底蘊與清晰的戰略定力。在行業分化的當下，中國銀行正用真實的業績增長、優化的業務結構和完善的風險防線，為市場提供著一種稀缺的資產——確定性。

透過這份一季報，《每日財報》試圖探尋：在復雜的宏觀環境下，這家國有大行是如何做到既保持規模穩健擴張，又實現質量效益雙提升的？

“進”的韌性：盈利增長與結構優化

評價一家銀行的財報，不能孤立地看某一項數據的增減，而應看其是否做到了規模、效益與質量的動態平衡。而讀懂中行這份一季報，實際上只需讀懂一組核心關系：穩中有進與進中提質。

在息差普遍承壓的今天，營業收入的增長是衡量銀行活力的首要指標。2026年一季度，中國銀行實現營業收入1788.46億元，同比大增139.17億元，增速達8.44%，其中利息凈收入為貢獻主力，達1161.43億元，同比增長7.81%。

這多出來的百億營收另外一部分源自哪里？答案是衡量銀行綜合服務能力關鍵的輕資本非息業務。一季度，中行非利息收入達到627.03億元，同比增長9.62%，不僅快于主業增速，而且在總營收中的占比進一步提升至35.06%。其中，手續費及傭金凈收入增長5.58%，其他非利息收入更是大增12.90%。

作為鮮明對照，目前中行非息收入占比是國有六大行中最高的一家。經《每日財報》統計，今年一季度該指標其他五大行排位分別為交行（34.39%）、建行（27.35%）、工行（26.84%）、農行（26.69%）、郵儲（23.15%）。

這說明，相較同行而言，中行有更大能力擺脫對傳統存貸利差的單一依賴，向財富管理、投資銀行和綜合化經營等輕資本模式轉型邁出的堅實步伐更大，并取得了更好成效。例如，今年一季度，該行在跨境理財通簽約客戶數保持市場領先的同時，其數字人民幣消費金額也穩居市場前列。這種不依賴重資本消耗的輕資本轉型，極大地增強了中行抵御經濟周期波動的韌性。

更值得深究的是利潤的生成機制。一季度，中行實現歸屬于母公司所有者的凈利潤566.31億元，同比增長4.17%。對比看，中行歸母凈利增速在業內有優勢，排名第二，盈利底盤極具韌性。

這與中行一貫踐行的降本增效有關，一季度末成本收入比降至24.80%，同比進一步優化1.37個百分點，展現出卓越的精細化管理能力和降本增效成果。

在資產規模擴大的同時，其平均總資產回報率（ROA）也保持在0.63%的穩健水平，凈資產收益率（ROE）達到8.46%。這說明，中行的經營增長并非依靠單純的價格戰或高風險博弈，而是建立在了極高的資本使用效率和投入產出比之上。

“量”的活力：同頻共振與精準滴灌

有了經營業績的韌性增長作為鋪墊，中國銀行在與國家戰略同頻共振、精準滴灌實體經濟發展過程中，才更加展現出“量”的活力。要知道，觀察一家銀行的成長性，表內貸款的總量增速只是表象，信貸資源的流向與結構才是衡量其戰略眼光的核心標尺。

今年以來，中行規模擴張勢頭強、活力足，對公業務扛起大旗。截至3月末，其資產總計達到39.59萬億元，比上年末增長3.22%，其中，客戶貸款總額突破24萬億，達24.45萬億元，較上年末增長4.25%。近40萬億的龐大體量，依然能保持如此穩健的增長步伐，實屬不易。

拆分結構可以發現，中行的對公貸款異軍突起，較上年末大增9627.95億元，增速達5.81%。這種靈活的信貸擺布能力，確保了中行在復雜周期中依然能夠保持生息資產的強勁擴張。

信貸投放在“量”上去了，那“質”呢？中行用實際行動證明了其資金投向的高度與格局。今年一季度，中行在支持加快建設現代化產業體系、做好金融“五篇大文章”上頻頻重拳出擊，交出了一份極具爆發力的答卷：

境內制造業貸款余額3.67萬億元，比上年末增長5.00%，制造業中長期貸款余額1.56萬億元，比上年末增長4.13%。戰略新興產業貸款余額3.46萬億元，比上年末增長7.32%。

科技金融精準滴灌。在支持“人工智能+”行動的背景下，中行累計服務超4600家人工智能企業，提供授信余額超5500億元，科技貸款余額突破5萬億元，占公司貸款比重超過三分之一。

綠色金融勢頭迅猛。綠色貸款余額達5.45萬億元，較年初增長9.84%，不僅在境內承銷綠色債券超334億元，在彭博全球綠色貸款排行榜上也保持領先。

普惠與養老雙向發力。普惠型小微企業貸款余額達3萬億元，覆蓋客戶超195萬戶。同時，緊跟銀發經濟浪潮，養老產業貸款規模較年初實現兩位數增長。

過去，銀行業的增長很大程度上依賴于房地產和基建等傳統引擎。但在新經濟周期下，信貸資源投向哪里，考驗的是一家銀行對宏觀戰略的洞察力與執行力。如今，中行將資金精準傾注于科創、綠色與小微民生，這不僅是對國家宏觀戰略的堅決貫徹，更是為未來十年鎖定高增長賽道的前瞻性布局，為資產收益打開了全新的增長曲線。

與資產端表現可圈可點相對應的是，中行負債端經營同樣扎實。在資產端收益率下行不可避免的情況下，中行在負債端的控本能力非常優秀。

今年一季度末，中行吸收存款總額達到27.17萬億元，較上年末增加近9900億元，增幅3.78%。尤為矚目的是，其個人存款大增6290.64億元，增速達4.91%。在資本市場波動加劇、居民風險偏好降低的當下，海量資金出于避險需求涌入中行，這種強大的“吸儲”能力不僅保障了流動性安全，更是市場和客戶對中行品牌信任投票的最佳體現。

事實上，作為中國全球化、綜合化程度最高的中資商業銀行，中行的護城河還遠不止于傳統的存貸業務。

在人民幣國際化的大潮中，中行今年一季度新增擔任英國、斯里蘭卡人民幣清算行，使其全球人民幣清算行數量達到驚人的18家。在支持“穩外貿”方面，其國際結算和跨境人民幣結算規模穩步增長，外卡收單交易額同比飆升63.14%。中行創新推出的聚合食、住、行、游、購、醫等核心功能，為境外人士提供一站式來華便利體驗的“來華通”APP裝機量達119萬臺，用戶覆蓋全球191個國家和地區。

與此同時，其綜合化經營版圖也在加速轉型。中行扎實推進AIC（金融資產投資公司）股權投資試點，截至一季度末，完成33只主動管理股權投資基金的工商設立，合計認繳規模超284億元，覆蓋了生物醫藥、商業航天、新能源等高潛力賽道。

可以想見，中行這種“商行+投行”“境內+境外”的全景服務能力，構成了其他競爭對手難以逾越的壁壘。

“質”的躍升：資產向優與主動防御

在銀行業的經營哲學中，如何處理“規模擴張”與“風險控制”的關系，往往是區分一流銀行與普通銀行的分水嶺。正如同業標桿所印證的那般：銀行利潤增長無非兩種路徑，一種是放松風控標準以換取短期的資產規模暴增；另一種則是在逆風中死磕資產質量，堅持高質量擴表。

從一季報的各項先行指標來看，中國銀行無疑是后者的堅定踐行者。在信貸投放力度持續加大的背景下，中行沒有選擇飲鴆止渴式的冒進，而是守牢風險底線，為自己構筑了極深的防御護城河。

首先是，資產質量的持續優化。對于一家總資產近40萬億的巨型金融機構而言，風險控制永遠是“1”，而利潤和規模只是后面的“0”，沒有資產質量的穩定，所有的業績增長都將是空中樓閣。

截至今年3月末，中國銀行的不良貸款余額為2970.11億元，不良貸款率僅為1.22%，較上年末下降0.01個百分點。在信貸投放力度加大的情況下，不良率的穩降，說明新增貸款的質量極高，證明了中行在源頭獲客與貸后管理上的卓越能力。

更直觀的表現還在于，中行不良率依然是六大行中僅次于郵儲（0.99%）較低的一家。今年一季度末其他四家銀行不良率排名（由低到高）分別為農行（1.25%）、交行（1.30%）、工行和建行（兩者皆為1.31%）。這也顯示出中行存量資產底子厚實，風險凈洗與對沖機制高效，為后續利潤反哺筑牢了安全墊。

值得一提的是，中行并未因資產質量階段性企穩向好而放松警惕，反而反其道而行之，一季度計提信用減值損失同比增長18.73%至382.86億元。這種“晴天修屋頂”的前瞻性應對風險操作，正是中行將審慎風控基因刻進骨子里的真實寫照。

其次是，讓市場和投資者安心的中行具備強大的風險抵補能力和資本充足水平。一季度末，中行不良貸款撥備覆蓋率達到203.17%，較上年末上升2.80個百分點。超過200%的撥備覆蓋率意味著，即便面對極端的市場波動，中行也有足夠的“彈藥”來從容應對。

同時，其核心、一級及資本充足率分別為12.18%、13.92%和18.23%，均保持在充裕水平。如此厚實的資本底座，賦予了中行在逆周期中的高質量發展能力。

透過中國銀行2026年一季報的組組數據，我們看到的不僅是一家國有大行在“十五五”開局之年的亮眼戰績，更是一種清醒的戰略定力與長期主義價值觀：它沒有盲目追逐短期的風口，而是選擇向內錘煉風控與管理內功，向外堅定服務于國家戰略與新質生產力；它沒有在行業逆境中停滯不前，而是通過優化結構、科技賦能，硬生生闖出了一條“穩中快進”的高質量發展之路。

在這個充滿不確定性的時代，真正的強者從不隨波逐流。中國銀行正以其扎實的基本面和清晰的前行軌跡，證明自己不僅是金融體系的壓艙石，更是時間長跑中那位值得信賴的同行者。