錨定做優做強，看雙匯發展如何構筑競爭新優勢

正如《反脆弱》一書中所言，“進化最有趣的一面是，它是依賴反脆弱性實現的……當暴露在波動性、隨機性、混亂和壓力、風險和不確定性下時，它們反而能茁壯成長和壯大。”當多數大消費上市公司仍面臨盈利承壓的難點之際，雙匯發展用一份亮眼的一季報，為資本市場帶來了一例“反脆弱體系”樣本。

4月29日，雙匯發展發布2026年一季報顯示，報告期內公司實現營業總收入145.98億元，同比增長2.12%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤12.92億元，同比增長13.59%。

需要注意的是，當下雙匯發展的經營韌性并非偶然，在這背后，離不開公司在產品創新、渠道變革與精益管理的持續加碼。

韌性十足的一季報

在肉類消費溫和復蘇的大背景下，雙匯發展并沒有陷入“以價換量”的惡性循環，而是走出了一條“銷量領跑、利潤領漲”的高質量增長曲線，進而在2026年一季度交出了一份含金量十足的答卷。

具體來看，財報顯示，2026年一季度雙匯發展肉類產品總外銷量達到88.00萬噸，與上年同期相比，同比大幅增長14.89%。這一增速不僅遠超行業平均水平，也延續了近年來公司銷量上行的良好發展勢頭。

銷量的強勁增長直接轉化為營收規模的穩健提升。報告期內，雙匯發展實現營業總收入145.98億元，同比增長2.12%。

值得注意的是，在收入端溫和增長的同時，利潤端表現出更高的彈性：實現利潤總額17.18億元，同比增長12.52%；歸母凈利潤12.92億元，同比增長13.59%。利潤增速顯著高于收入增速，意味著公司并非單純依靠降價或促銷換取銷量，而是在規模擴張的同時實現了盈利能力的實質性提升。

具體來看，肉制品行業實現對外交易收入63.91億元，在扣除營業成本及費用46.27億元后，實現分部營業利潤17.64億元，利潤規模保持領先。這一數據進一步表明，肉制品作為雙匯的核心利潤引擎地位穩固，高附加值產品占比的提升以及品牌溢價能力的增強，為整體利潤增長提供了堅實支撐。

屠宰行業方面，報告期內合計營業收入66.54億元，扣除成本費用后實現分部營業利潤1.19億元。雖然屠宰業務毛利率相對較低，但其巨大的產銷規模和市場占有率，是公司鎖定上游資源、平抑周期波動的戰略基石。

進一步分析，在一季度利潤高增的背后，同樣得益于雙匯發展對成本端的有效管控以及對資金結構的主動優化。從利潤表的細分項目來看，財務費用由上年同期的2623萬元降至2211萬元，同比下降15.74%。

此外，對于食品加工企業而言，現金流是檢驗經營含金量的核心指標。雙匯發展2026年一季度經營活動產生的現金流量凈額達到10.03億元，較上年同期的8.36億元增長20.04%，增速與銷量增速基本匹配，顯示出銷售回款順暢、資金周轉高效。

穿越周期的底氣

一季度的優異表現并非偶然，正如著名管理顧問詹姆斯·莫爾斯所言，可持續競爭的惟一優勢來自于超過競爭對手的創新能力。當下的雙匯發展，正憑借著技術與創新的優勢，不斷在復雜的市場中前行。

根據雙匯發展財報信息，公司擁有國家級企業技術中心和博士后科研工作站，建設了河南省肉品技術創新中心、工程研究中心等多個省部級研發平臺，擁有食品科學、農產品加工、畜牧獸醫、高分子材料等眾多專業的科研人員300多名，技術研究、產品開發和創新能力居行業前列。

此外，公司持續加強在產品創新研究方面的資源投入，通過多年積累，成功開發出涵蓋火腿

腸、火腿、香腸、罐頭、醬鹵熟食、餐飲食材、生鮮產品等1000多種豐富多樣、各具特色的產品，并不斷推進產品的迭代與創新，持續帶給消費者優質的美食體驗。

這種強大的產品創新和迭代能力支撐起了公司在低迷宏觀環境下逆勢突圍的底氣。當產品創新不再局限于簡單包裝更新，而是深入到核心配方與場景開發，雙匯的內生增長動力自然隨之激活。

品牌建設方面，報告期內公司加強品牌建設，搭建了以“史蜜斯、雙匯、富樂”為代表的品牌金字塔結構。同時，公司積極推進子品牌運營，聚焦健康賽道推出“簡頌”，升級中式熟食禮盒“鹵福齋”，圍繞零食品類推廣“匯小鋪”，品牌矩陣不斷完善。

2025年，雙匯發展憑借強勁的綜合實力和品牌價值，入選了“凱度BrandZ最具價值中國品

牌100強”“中國民營企業500強”等榜單，并榮獲“ESG新標桿企業獎”“金曙光新質生產力獎”“河南肉類食品行業特別貢獻企業”等多項榮譽。

除此之外，雙匯發展還加強推進企業數字化轉型，全力開展管理優化與效率革命，打造企業新質生產力，推動企業高質量發展。

報告期內，公司圍繞“賦能業務增長、助力管理提效”核心目標，系統推進數十個數字化項目落地。管理端，利用“匯工作”平臺，落地各類數字化實踐，助力采購、生產、銷售、財務、人事等各管理環節提效；業務端，組建五個事業部數字化應用部門，服務下沉到一線業務，讓數字工作成為生產管理、市場終端管理與市場服務的有力抓手，助力業務高效開拓。

登山者的遠見

雙匯發展的經營韌性同樣離不開掌舵人的戰略性布局目光。

憑借著多年的深入布局，雙匯發展已經構建全渠道銷售模式，覆蓋了線上、線下。其中，線上渠道以淘寶、天貓、京東、抖音、拼多多等平臺為主，開設品牌旗艦店、興趣直播間等進行產品線上銷售，通過前置倉、O2O、社區團購等積極開展新零售業務。該部分由雙匯發展子公司雙匯電子商務有限公司運作，主要銷售包裝肉制品、熟食、生鮮豬產品、調味料等等。

另外，線下渠道以經銷商代理為主進行銷售。具體而言，生鮮產品主要通過特約店、商超、酒店餐飲、加工廠和農貿批發等渠道銷售，包裝肉制品主要通過AB商超、CD終端、會員超市、連鎖便利店、休閑零食店、農貿批發、餐飲等渠道銷售。

進一步看，雙匯發展已然構建起強大的經銷商團隊。財報數據顯示，截至2025年12月末，公司共有經銷商22427家，對比年初凈增加1563家，增幅7.49%，其中：長江以南7658家、對比年初增幅6.75%，長江以北14769家，對比年初增幅7.88%。這張覆蓋全國、直達無數終端的銷售網絡，自然成為了雙匯發展難以復制的競爭護城河。

需要注意的是，取得亮眼成績的雙匯發展，并未忘記回饋自己的股東。根據雙匯發展發布的公告內容，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利8元（含稅），須知雙匯發展在分紅方面一直頗為大方，上市以來，公司累計分紅金額已高達數百億元。

穩且韌的基本面自然引來不少機構的關注，其中華創證券表示，雙匯發展改革顯效驅動經營穩中向好，考慮到公司紅利屬性突出，經營向好夯實高股息基礎，且若需求復蘇公司將迎來更大增長彈性，并維持公司“強推”評級。