山西汾酒一季度實現營收149.23億元 從“加速度”轉向“穩前行”

　中國網財經4月30日訊 29日盤后，山西汾酒(SH:600809)發布2026年第一季度報告，公司一季度實現營業收入149.23億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤53.83億元，其中省內市場營收60.87億元，省外市場營收87.94億元。

　　具體分產品種類來看，2026年一季度汾酒實現營收147.13億元，其他酒類實現營收1.68億元；分地區看，省內市場實現營收60.87億元，省外市場實現營收87.94億元；分銷售渠道看，代理渠道實現營收141.23億元，直銷、團購、電商平臺渠道實現營收7.58億元。

　　分析人士認為，汾酒把“穩健壓倒一切”寫進營銷總綱，“市場穩”“產品穩”“信心穩”三者環環相扣，筑牢了在行業深度調整期里的基本盤，用結構優化替代規模沖動，為行業提供了從“求速”到“求質”的轉型范式。

　　主動“瘦身” 全國化進入精耕階段

　　一季報數據顯示，2026年一季度，公司省內市場同比上漲0.06%。此前披露的2025年年報數據顯示，省外市場則大漲12.64%。相比華東等區域競爭極度激烈的市場格局，2026年一季度汾酒成功守住核心大本營，省外市場則告別“狂飆突進”，轉型進入精耕細作階段。

　　從“廣度覆蓋”轉向“深度精耕”，汾酒將聚焦長三角、珠三角等12大重點市場，匹配專項費用與潛力客戶培育，開拓全國化2.0的縱深發展。如今，汾酒全國化已從“規模擴張”邁入“精耕細作”新階段，過去跑馬圈地、廣撒網式的鋪貨策略逐步讓位于聚焦核心市場、深耕終端、提升單點產出的精細運營。

　　一季度財報顯示，汾酒合同負債從去年底的70.07億元增長至79.04億元，這在一定程度上反映了經銷商對公司產品仍保持積極態度。一季度合并資產負債表顯示，汾酒一季度末存貨為136.50億元，市場動銷明顯提速。兩個數據表明公司在主動控制向渠道的發貨節奏，助力渠道消化庫存。

　　華安證券在此前發布的研報中指出，“公司憑借多價格帶+全國化布局，經營韌性持續凸顯，經銷商合作意愿相對較高。預計26年公司將通過優化發貨節奏與精準費用投放，維護渠道健康，實現健康發展。”

　　深化改革 推動渠道輕裝上陣

　　經銷商數量方面，截至2026年一季度末，省內市場汾酒經銷商數量564家，一季度凈增加4家。截至2026年一季度末，省外市場共有汾酒經銷商2978家，一季度凈增加52家。

　　此前，汾酒曾提出“2025年，穩健壓倒一切”的戰略方針，提出從“規模驅動”向“生態優先”轉型，全面升級“五碼合一”數字化溯源體系，實現從生產到消費的全鏈路追蹤，用技術手段為渠道秩序保駕護航。推進渠道扁平化改革，淘汰低效經銷商，聚焦優質大商與核心終端，減少中間層級。

　　同時深化“汾享禮遇”體系，將經銷商返利后置，與批價穩定、動銷達標、庫存健康、開瓶掃碼率直接掛鉤，倒逼經銷商從“囤貨套利”轉向“服務動銷”。此外，汾酒摒棄“為報表壓貨”的短期行為，實行“以銷定產”，讓渠道輕裝上陣，實現健康周轉。一季度經銷商數量的變化一定程度上反映出公司渠道優化的成果。

　　長江證券研報認為：“公司長期發展邏輯穩固，中長期看，公司玻汾青花雙輪動格局成型，玻汾大單品優勢不變，青花20在次高端逐步建立優勢，青花30復興版發展模式回歸良性。同時，全國化穩步推進，在環山西市場建立較好市場基礎。隨著未來行業需求逐步修復，汾酒長期發展邏輯有望延續。”

　　場景創新 擁抱年輕消費者

　　2025年，汾酒正式啟動“年輕化1.0”戰略，從七大維度系統布局，并將其提升至與全國化、國際化并列的企業復興核心方向。2026年是汾酒的“經營模式轉變之年”，戰略錨定“真情共鳴，彼此成就，與消費者共創未來”。一系列創新實踐，推動汾酒在年輕圈層中“出圈”。

　　此前，一場由消費者自發掀起的“桂花汾酒”熱潮，在社交平臺迅速發酵——年輕人用玻汾泡桂花、加蜂蜜，創造出“神仙喝法”。汾酒順勢發起“大家都愛汾酒”抖音挑戰賽，鼓勵用戶分享創意調飲，相關話題迅速成為社交熱點，相關視頻累計播放量突破14.1億次。

　　在線下場景，汾酒旗下“觀汾”小酒館打造“餐+酒+文創+社交”的復合體驗空間，一人小酌、朋友小聚、休閑輕飲皆宜，配上聯名文創、非遺展陳和主題分享，真正將白酒從“應酬的社交工具”拉入“悅己的生活方式”。

　　與此同時，汾酒深入城市肌理，打造沉浸式體驗，在廣州永慶坊舉辦的“恰如其汾”活動，融合市集、脫口秀、非遺快閃，構建了年輕人樂于駐足分享的“興趣引力場”；通過《“汾”享好時光》等融媒體節目，汾酒以“云端會客廳”、實時互動等形式，用“分享”“陪伴”的溫情和年輕化語態，進一步俘獲“Z世代”芳心。

　　從“桂花汾酒挑戰賽”到“觀汾”小酒館的場景共創，從非遺快閃到融合市集的沉浸式體驗，汾酒正積極擁抱年輕消費群體，通過一系列場景創新，潤物細無聲地走進年輕人的生活。不止于一次話題出圈的狂歡，更在展望未來中改造肌體、重塑生命力，構筑老牌名酒企業新的增長極。