稀土板塊漲停潮背后：北方稀土等龍頭業績翻倍，行業從“緊平衡”走向“硬短缺”

本文來源：時代周報 作者：雨辰

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4月28日晚，北方稀土（600111.SH）披露2026年一季度報，報告期內，公司實現營業收入118.59億元，同比增長27.69%；實現歸母凈利潤9.18億元，同比增長113.12%。

對于業績大幅提升，北方稀土表示，主要系公司以鐠釹產品為代表的主要稀土產品一季度均價同比升高，毛利同比增加。

在業績向好的同時，北方稀土亦加碼中長期布局。公司公告稱，擬以自有資金7.79億元建設稀土高能級科技創新平臺項目。該項目計劃于2026年8月開工、2029年底竣工，建成后將以租賃形式交由包頭稀土研究院使用，進一步強化技術研發能力。

4月29日，時代周報致電北方稀土證券部，對方表示相關工作人員已前往上海參加業績說明會。

4月29日，稀土板塊盤中集體上漲，北方稀土、中國稀土（000831.SZ）、華宏科技（002645.SZ）、盛和資源（600392.SH）均漲停，廈門鎢業（600549.SH）及中稀有色（600259.SH）漲超8%，板塊情緒明顯升溫。

行業整體回暖，板塊內部亦有分化

從行業層面看，稀土企業業績呈現集體修復態勢。

Wind數據顯示，截至4月29日，同時披露2025年年報及2026年一季報的5家稀土公司中，多數實現高增長，包括廈門鎢業、中國稀土、中稀有色等。

具體來看，中稀有色2025年實現歸母凈利潤1.28億元，同比增142.73%，2026年一季度實現歸母凈利潤1.71億元，同比增長261.55%；廈門鎢業2025年歸母凈利潤23.09億元，同比增34.89%，2026年一季度歸母凈利潤11.07億元，同比增189.14%；中國稀土2025年歸母凈利潤1.73億元，同比增160.15%，2026年第一季度歸母凈利潤1.39億元，同比增90.80%。

上述企業普遍將業績增長歸因于稀土產品價格上漲、銷售策略優化以及降本增效等多重因素。

4月29日，上海鋼聯稀貴金屬資訊部稀土分析師何強告訴時代周報，2025年，稀土市場在供需緊平衡與政策支撐下整體走強，以氧化鐠釹為代表的輕稀土價格顯著攀升，全年均價達49萬元/噸，同比上漲25%。進入2026年一季度，價格延續強勢，氧化鐠釹均價同比大漲73.64%，1-2月受補庫及供應趨緊預期推動震蕩上漲，3月因下游采購節奏放緩而理性回調，但季末價格仍顯著高于季初。與此同時，上游稀土精礦價格已連續七個季度上調。

值得一提的是，板塊內部也出現一定分化。

作為全球最大的輕稀土供應商，北方稀土自1997年上市以來，始終依賴包鋼集團掌控的白云鄂博稀土資源——其生產所需的稀土精礦，100%采購自包鋼集團控股的包鋼股份（600010.SH），形成了“上游資源深度綁定”的商業模式。截至2026年一季報，北方稀土持有包鋼股份0.58%的股份，為其第三大股東。

然而，在已披露2026年一季報的公司中，包鋼股份卻成為稀土板塊內少數出現虧損的企業，當期歸母凈利潤虧損4.63億元，同比由盈轉虧。

包鋼股份表示，一方面受原燃料價格上漲及鋼材價格低迷影響，價差收窄；另一方面，部分產線因檢修及事故停產，疊加高爐檢修安排，導致產銷量下降、成本上升，從而拖累業績。

政策驅動下的整合

從更深層次看，稀土行業的變化正在向制度與格局層面延伸。

“總體來看，國內稀土行業在政策驅動下加速整合。”北方稀土在投資交流活動中表示，2024年10月，《稀土管理條例》的頒布對稀土行業產生重大影響。

何強的觀點認為，《稀土開采和稀土冶煉分離總量調控管理暫行辦法》落地實施后最大的突破在于堵死了“進口礦”這一曾經的供給彈性通道，并將供給權限高度集中于合規龍頭。其對于行業秩序的影響在于從“灰色流通”到“全鏈路透明”，即通過追溯系統和下沉式監管，從根本上打擊了黑市和違規流通。

另據方正證券研報：“我國占據全球稀土及其制品的供給主導地位，出口管制對海外市場影響巨大、帶來供需錯配——換言之，若無中國的出口供給，海外稀土及其制品市場將出現明顯的供需缺口。”

4月29日，上海鋼聯稀貴金屬資訊部稀土分析師李艷紅在接受時代周報采訪時表示，2025年全球稀土市場（以鐠釹為例）已確認進入實質性短缺狀態，展望2026年，在供給剛性約束與新能源需求韌性雙重作用下，缺口預計將進一步擴大，行業將從“緊平衡”邁向“硬短缺”。

“新能源汽車、永磁出口及高效工業電機將成為核心增長引擎，而風電領域因裝機增速放緩與技術路線‘去稀土化’將成為主要拖累，導致稀土磁材整體需求增速放緩。然而，需求正加速向高性能、不可替代的應用領域集中，這使得有效供給的緊張局面更為突出。”李艷紅進一步表示。

截至4月29日收盤，北方稀土報收50.95元/股，總市值約1842億元。