一碗芝麻糊，換來一封立案書：65歲創(chuàng)始人韋清文的40年與一紙調(diào)查令丨【商業(yè)人物檔案】

《商業(yè)人物檔案研究組》

2026年4月24日深夜，一則公告悄然出現(xiàn)在深交所信息披露平臺上。黑芝麻（000716.SZ）宣布，公司及時任董事長韋清文于當(dāng)日收到中國證券監(jiān)督管理委員會下發(fā)的《立案告知書》——因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對公司及韋清文立案調(diào)查。

那一刻，很多人腦海里或許會浮現(xiàn)出同一幅畫面：電視屏幕里，黑白相間的芝麻糊在碗中緩緩旋轉(zhuǎn)，旁白輕聲說著"一股濃香，一縷溫暖"。那是一代中國人的童年記憶，也是韋清文用四十年心血澆灌出來的國民品牌。然而，這位65歲的創(chuàng)始人，在卸任董事長不過一年半后，在國資剛剛完成接盤的檔口，迎來的不是功成身退的平靜，而是監(jiān)管部門的正式立案。

品牌情懷與合規(guī)瑕疵，在這一刻形成了最難以言說的對沖。

一、一碗芝麻糊，一個時代的開始

1984年的中國，改革開放浪潮正席卷沿海。廣西容縣，一個名叫韋清文的年輕人，與李漢榮、李漢朝兩位伙伴，湊出3萬元，租下100平方米的場地，雇了13名工人，創(chuàng)辦了廣西南方兒童食品廠——黑五類集團的前身，日后黑芝麻帝國的起點。

韋清文當(dāng)時24歲。沒有資本背景，沒有技術(shù)護城河，有的只是一個最樸素的判斷：中國孩子需要一款好吃、有營養(yǎng)的食品。這個判斷被歷史證明是正確的。

進入1990年代，憑借展銷會的精準(zhǔn)鋪貨與電視廣告的強勢轟炸，"南方"牌黑芝麻糊迅速蔓延全國。那句"小時候，媽媽總給我做黑芝麻糊"的廣告詞，在無數(shù)家庭的晚飯桌上循環(huán)播放。巔峰時期，黑芝麻糊系列產(chǎn)品一度占據(jù)國內(nèi)糊類食品市場份額的60%，成為名副其實的細分賽道王者。

這是一段教科書級別的民營創(chuàng)業(yè)傳奇。一個沒有顯赫出身的廣西人，靠著一粒芝麻，在中國消費品市場的早期紅利期里，完成了從草根到商界領(lǐng)袖的躍遷。韋清文后來被選為第九屆、第十屆全國人大代表，這是他個人榮譽的頂點，也是那個時代對"實業(yè)興邦"最直接的嘉許。

二、借殼上市，資本棋局的開局

做大了規(guī)模，韋清文的目光轉(zhuǎn)向了資本市場。1997年，公司旗下核心產(chǎn)品在深交所上市，黑芝麻由此成為"中國黑芝麻產(chǎn)業(yè)第一股"。2004年，黑五類集團通過借殼"廣西斯壯"完成A股上市，上市主體更名整合，韋清文在當(dāng)年正式出任上市公司董事長。從這一年起，他掌舵黑芝麻上市平臺整整二十年，直至2024年8月。資本化讓黑芝麻獲得了更廣闊的擴張空間，也讓韋清文站到了公眾公司治理的聚光燈下。上市公司與私營大股東之間的利益邊界，從此成為一條必須謹慎行走的紅線——但歷史證明，這條線并非始終被清晰遵守。

在此期間，黑芝麻的主營業(yè)務(wù)日漸承壓。隨著消費升級和快餐化浪潮，傳統(tǒng)沖泡糊類產(chǎn)品的市場空間逐步萎縮，公司不得不尋找轉(zhuǎn)型路徑，嘗試推進多元化戰(zhàn)略。然而轉(zhuǎn)型之路遠比預(yù)期艱難——無論是品類延伸還是渠道重構(gòu)，黑芝麻都未能復(fù)制早年的爆發(fā)性增長。2025年，公司預(yù)計歸母凈利潤虧損3500萬元至5200萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，四十年積攢的品牌資產(chǎn)，未能抵擋住新消費時代的沖擊。

三、暗疤的埋下：資金占用與違規(guī)擔(dān)保

企業(yè)經(jīng)營的壓力，有時會讓大股東鋌而走險。公告和監(jiān)管文件揭示的事實，為黑芝麻這段歷史留下了一個沉重的注腳。2020年至2023年間，黑芝麻旗下控股子公司南方黑芝麻（廣西）健康糧倉工廠有限公司，通過外部單位向控股股東及其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)付資金，累計形成8344萬元的非經(jīng)營性資金占用——通俗而言，這是大股東以迂回方式"借走"上市公司的錢，而這筆錢并未通過正常的公司治理程序獲得審批，更未按規(guī)定及時披露。

幾乎同期，2020年9月，黑芝麻以其持有的廣西廣投國醫(yī)投資有限公司36.41%股權(quán)（對應(yīng)出資額6553萬元）為限，為南寧市兒童醫(yī)院向廣發(fā)銀行南寧分行的5.05億元借款提供擔(dān)保，擔(dān)保金額6553萬元。同樣的問題——未履行董事會審議程序，未及時信息披露。2025年4月，深交所對黑芝麻及相關(guān)當(dāng)事人作出紀律處分，對時任董事長韋清文予以公開譴責(zé)。兩個月后，廣西證監(jiān)局再次發(fā)出警示函，韋清文被認定為上述違規(guī)行為的直接責(zé)任人之一。監(jiān)管的警告如此密集，然而仍未在最初就以立案的方式畫上句號。這或許與當(dāng)時控制權(quán)尚未移交、公司治理結(jié)構(gòu)處于過渡期有關(guān)——而一旦控制權(quán)易主，舊賬的清算便會以更直接的方式到來。

四、"終身名譽"到立案調(diào)查

2024年8月，64歲的韋清文主動請辭董事長職務(wù)，理由是"有利于公司管理團隊年輕化"。彼時，公司以一份溫情脈脈的公告宣布：為表達對韋清文的敬意與尊重，董事會聘任其為公司終身名譽董事長。這個頭銜聽起來是榮譽的終點，卻更像是一扇半開的門。韋清文的持股未大幅減少——截至2024年底，其仍持有2482.34萬股，期末市值約1.71億元。直至2025年8月，他才簽署《表決權(quán)放棄承諾》，無條件放棄全部股份對應(yīng)的表決權(quán)。

控制權(quán)的交接在2025年底至2026年初完成。黑五類集團將約20%的股份轉(zhuǎn)讓給廣西旅發(fā)大健康產(chǎn)業(yè)集團有限公司，實際控制人正式由"李氏家族"（李漢朝、李漢榮）變更為廣西壯族自治區(qū)人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。這是一場典型的國資入主民企，背后有著廣西文旅及大健康產(chǎn)業(yè)布局的戰(zhàn)略邏輯。然而，國資接盤之后，往往意味著對上市公司歷史合規(guī)問題的更嚴格審視。2026年4月24日，韋清文以"時任董事長"的身份出現(xiàn)在立案告知書中——盡管他已經(jīng)卸任，但那些發(fā)生在他任期內(nèi)的違規(guī)行為，并不會因職務(wù)的更替而消散。

五、一份立案書，一個時代的終結(jié)

韋清文的故事，是一個特定時代的創(chuàng)業(yè)敘事，也是這個時代最后的注腳之一。在1980年代至2000年代的中國，無數(shù)像他這樣的創(chuàng)業(yè)者在制度建設(shè)尚不完善的環(huán)境中野蠻生長，用個人意志和商業(yè)嗅覺打下江山。在那個年代，大股東與上市公司之間的利益邊界模糊是行業(yè)普遍現(xiàn)象，資金占用、違規(guī)擔(dān)保并非黑芝麻獨有的歷史遺留問題。但隨著證監(jiān)會監(jiān)管力度的系統(tǒng)性加強，"新國九條"落地以及退市制度改革的深化，歷史欠賬的清算變得越來越不可避免。

黑芝麻2025年由盈轉(zhuǎn)虧，股價自高點已大幅回落，國資入主后的整合方向尚不明朗。對于千萬持股的普通投資者而言，這一切比創(chuàng)始人的個人榮辱更為直接。而對于市場來說，韋清文案也是一個信號：無論品牌多有情懷，無論創(chuàng)始人多有歷史功績，信息披露合規(guī)的底線不可逾越，大股東利益凌駕于公眾股東之上的行為，終將被監(jiān)管秋后算賬。歷史寫下的，終究要還。一碗芝麻糊的溫暖，抵不過一份立案告知書的冷峻。

這里是《商業(yè)人物檔案》，我們下期繼續(xù)拆解商業(yè)背后的人性、格局與命運。

黑芝麻韋清文