河北
文|文心
海聯金匯日前發布2025年年度報告，報告期內，公司旗下核心第三方支付主體聯動優勢支付業務實現營業收入8.9億元，較上年同期大幅下滑44.22%；上市公司當期實現歸母凈利潤3.00億元，同比大幅增長510.98%。
年報數據顯示，2025年海聯金匯總營業收入為68.85億元，同比下滑8.05%；其中聯動優勢支付業務營收占總營收的比重從2024年的21.36%降至12.96%，業務權重出現顯著收縮。在歸母凈利潤大幅增長的背后，公司當期扣除非經常性損益的凈利潤為1.85億元，同比增速僅為16.14%，二者之間的差額主要來自1.23億元的非經常性損益，涵蓋政府補助、委托投資損益等項目，凈利潤增長的可持續性已引發市場關注。
WEMONEY研究室梳理公告信息發現，聯動優勢支付業務營收的大幅下滑，核心源于公司戰略性業務收縮與待落地的股權交易事項。早在2024年4月，海聯金匯就已發布公告，與抖音集團旗下天津同融電子商務有限公司簽署股權轉讓協議，擬出售旗下聯動優勢電子商務有限公司（即聯動優勢支付業務主體）100%股權。根據公告，交易對價采用“基準轉讓對價7.5億元+交割日凈資產”的定價方式——按照評估基準日聯動商務凈資產約6.49億元計算，整筆交易價格約13.99億元。截至2025年年報披露日，該股權交易事項仍處于中國人民銀行、國家市場監督管理總局的審批流程中，尚未完成交割。
為配合交易推進與監管合規要求，海聯金匯已對支付業務進行主動瘦身，包括注銷跨境外匯支付業務資質、出售境內預付卡發行與受理牌照，僅保留核心的互聯網支付牌照等待監管審批，同時主動壓縮支付業務規模，全面聚焦合規經營，這成為支付業務營收大幅下滑的核心推手。
年報數據顯示，2025年公司智能制造板塊實現營業收入53.05億元，同比微增0.96%，占總營收的比重升至77.06%；其中汽車零部件業務實現營收49.84億元，同比增長2.33%，占總營收比重從2024年的66%躍升至72.39%，主要受益于海外訂單的穩步增長。
目前，本次支付牌照股權轉讓的最終走向仍存在顯著不確定性。近年來第三方支付牌照轉讓的監管審批持續趨嚴，中小支付機構的牌照價值普遍經歷重估，合規成本高企、監管門檻提升等因素使得此類交易面臨更高的準入壁壘。業內人士指出，盡管抖音集團收購支付牌照以補全自身生態支付閉環的戰略意圖明確，但監管層對于交易涉及的數據安全、業務合規與整合規劃仍有嚴格要求，本次股權交易最終能否通過審批、完成交割，仍待監管層面的最終定論。
市場分析人士同時指出，若本次支付牌照股權轉讓完成，聯動優勢支付業務將正式出表，海聯金匯的金融科技板塊將僅剩余移動信息服務業務，該業務2025年實現營收6.25億元，同比增長2.84%，業務體量較小，且面臨較為激烈的市場競爭。與此同時，公司2025年凈利潤的大幅增長高度依賴非經常性損益，若2026年無大額一次性收益支撐，公司凈利潤增速或將出現顯著回落。
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