尖峰集團(tuán)雙主業(yè)疲軟營(yíng)收四連降 一季度再虧1832萬(wàn)現(xiàn)金僅剩1.33億

長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

建材、醫(yī)藥雙主業(yè)運(yùn)營(yíng)，尖峰集團(tuán)（600668.SH）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍然不佳。

4月28日晚，尖峰集團(tuán)披露的季報(bào)顯示，2026年第一季度，公司的營(yíng)業(yè)收入同比下降約8%；歸母凈利潤(rùn)為-1832.01萬(wàn)元，同比盈轉(zhuǎn)虧。

主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，一季度，公司建材行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)的收入同比均在下滑，毛利率也在下降。

2025年，尖峰集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為25.68億元，連續(xù)第四年下降；因出售資產(chǎn)帶來(lái)的投資收益，歸母凈利潤(rùn)為4.12億元，同比增長(zhǎng)281.43%；而體現(xiàn)主業(yè)盈利能力的扣非凈利潤(rùn)虧損2.51億元。

尖峰集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為流出狀態(tài)。2026年一季度，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-0.10億元，同比增長(zhǎng)69.8%。

資金不足或?qū)⒅萍s尖峰集團(tuán)的發(fā)展。截至2026年一季度末，公司貨幣資金1.72億元，有息負(fù)債8.22億元；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為1.33億元，同比下降66.60%。

尖峰集團(tuán)的研發(fā)投入在縮水。2026年前三個(gè)月，公司研發(fā)投入為0.16億元，同比下降約36%。

營(yíng)收連降扣非凈利連虧

尖峰集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)下降。

根據(jù)一季度報(bào)告，2026年前三個(gè)月，尖峰集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為5.37億元，同比下降8.07%；實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為-1832.01萬(wàn)元、-1872.09萬(wàn)元，雙雙虧損，同比變動(dòng)幅度為-103.15%、79.04%。

2025年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為5.84億元，同比下降2.91%；歸母凈利潤(rùn)為5.82億元，同比增長(zhǎng)23878.70%；扣非凈利潤(rùn)為-0.89億元，同比下降1502.15%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，2026年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入延續(xù)下降趨勢(shì)，歸母凈利潤(rùn)由大幅盈利轉(zhuǎn)為虧損，扣非凈利潤(rùn)仍然虧損，但明顯減虧。

尖峰集團(tuán)的歸母凈利潤(rùn)為何大幅變臉？主要原因?yàn)椋夏晖谟写箢~非經(jīng)常性損益。

2024年8月，尖峰集團(tuán)曾公告，天士力集團(tuán)及其一致行動(dòng)人擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向華潤(rùn)三九轉(zhuǎn)讓其所持有的天士力28%股權(quán)。同時(shí)，天士力集團(tuán)擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向國(guó)新投資轉(zhuǎn)讓其所持天士力5%股權(quán)。

上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的總價(jià)款為73.21億元，這一交易在2025年一季度完成。尖峰集團(tuán)持有天士力集團(tuán)20.76%股權(quán)，長(zhǎng)期股權(quán)投資按權(quán)益法核算。

就是這筆交易，給尖峰集團(tuán)帶來(lái)了可觀的投資收益。2025年，尖峰集團(tuán)的投資凈收益6.57億元，其中，權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益6.42億元。

綜上，從一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，尖峰集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入連續(xù)下降，扣非凈利潤(rùn)連續(xù)虧損。

實(shí)際上，2025年全年，尖峰集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不佳。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為25.68億元，同比下降10.74%；歸母凈利潤(rùn)為4.12億元，同比增長(zhǎng)281.43%。

歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，就是因上述來(lái)自聯(lián)營(yíng)企業(yè)天士力集團(tuán)的投資收益。剔除非經(jīng)常性損益影響，公司2025年的扣非凈利潤(rùn)為-2.51億元，同比下降359.94%。

年度扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，這是尖峰集團(tuán)自2009年以來(lái)的首次。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近幾年，尖峰集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)承壓。

2022年至2024年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為35.60億元、28.93億元、28.76億元，同比下降6.43%、18.73%、0.58%，加上2025年，公司營(yíng)業(yè)收入連續(xù)四年下降；同期，公司實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)分別為2.88億元、0.94億元、1.08億元，同比變動(dòng)-68.86%、-67.41%、15.18%。而在2021年，公司的歸母凈利潤(rùn)曾達(dá)到9.24億元。

兩大主業(yè)表現(xiàn)均欠佳

尖峰集團(tuán)整體盈利能力較低，與其兩大主業(yè)表現(xiàn)欠佳相關(guān)。

公開(kāi)信息顯示，尖峰集團(tuán)前身為創(chuàng)建于1958年的金華水泥廠，公司1988年進(jìn)行股份制改造，1993年在上交所上市，成為中國(guó)水泥行業(yè)第一家上市公司。

尖峰集團(tuán)稱，公司以水泥起家，在60余年的發(fā)展歷程中，不斷進(jìn)行內(nèi)涵提升和外延擴(kuò)張，先后涉足多個(gè)行業(yè)，最終形成目前以水泥和醫(yī)藥為主，以健康品、商貿(mào)物流等為輔，“雙輪驅(qū)動(dòng)、兩翼并舉、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)”的多元經(jīng)營(yíng)格局。

從2025年的營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成來(lái)看，建材和醫(yī)藥是公司兩大核心主業(yè)，當(dāng)年，二者實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為11.97億元、8.35億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的比重為46.62%、32.53%。此外，公司健康品營(yíng)收1.76億元，占比6.86%；其他行業(yè)營(yíng)收2.42億元，占比9.42%。

在2025年年報(bào)中，尖峰集團(tuán)稱，公司堅(jiān)持以建材和醫(yī)藥雙主業(yè)的經(jīng)營(yíng)架構(gòu)為主，并以主業(yè)為基礎(chǔ)實(shí)施上下游產(chǎn)業(yè)延伸，同時(shí)積極拓展健康品、供應(yīng)鏈物流等其他業(yè)務(wù)板塊。另外，公司在相關(guān)行業(yè)的股權(quán)投資成為業(yè)績(jī)的另一個(gè)支撐。這種“產(chǎn)業(yè)+投資”的復(fù)合型組合使公司在穿越經(jīng)濟(jì)周期過(guò)程中更具韌性。

但從近幾年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，尖峰集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)組合并未展現(xiàn)出足夠的穿越周期韌性。

針對(duì)2025年扣非凈利潤(rùn)虧損，尖峰集團(tuán)解釋，受房地產(chǎn)投資縮減、基建項(xiàng)目放緩等影響，全國(guó)水泥總體需求呈現(xiàn)下滑走勢(shì)，公司持續(xù)開(kāi)展節(jié)能降耗改造工作，嚴(yán)格控制產(chǎn)品成本，但水泥和熟料產(chǎn)品價(jià)格和銷量同比均下降。受藥品集采、降費(fèi)等政策及農(nóng)藥市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低等因素的影響，公司的醫(yī)藥板塊主要產(chǎn)品的價(jià)格和銷量同比均下降。

此外，公司子公司尖峰藥業(yè)終止了注射用去氧鬼臼毒素項(xiàng)目的臨床試驗(yàn)及后續(xù)開(kāi)發(fā)。

2026年一季度，兩大主業(yè)疲態(tài)依舊。尖峰集團(tuán)披露的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，建材、醫(yī)藥行業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別同比下降13.53%、8.33%，毛利率分別下降15.38個(gè)百分點(diǎn)、4.26個(gè)百分點(diǎn)。

兩大核心主業(yè)盈利能力不斷下滑，公司財(cái)務(wù)承壓。截至2026年一季度末，公司貨幣資金僅1.72億元，遠(yuǎn)低于有息負(fù)債8.22億元。期末，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為1.33億元，同比下降66.60%。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流方面，2025年，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額為2.24億元，同比下降45.72%；2026年一季度，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流出0.10億元，但同比增長(zhǎng)69.8%。

尖峰集團(tuán)壓降了研發(fā)投入。2023年，公司研發(fā)投入1.41億元，2024年、2025年分別投入1.26億元、0.97億元；2026年一季度研發(fā)投入0.16億元，同比下降約36%。

兩大核心主業(yè)經(jīng)營(yíng)均承壓，尖峰集團(tuán)該如何突圍？

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