蔡學飛：古井貢酒188億元營收背后的“韌性”答案

知常明變者贏，守正創(chuàng)新者進。——題記

撰文｜知趣營銷 蔡學飛

編輯｜知趣營銷 葉陽子

2025年，中國白酒行業(yè)步入新一輪深度調整期，消費需求結構性變化、渠道庫存壓力與價格體系挑戰(zhàn)并存。在此背景下，多數酒企面臨增長放緩與市場內卷的考驗。

4月28日晚間，古井貢酒披露2025年年度報告及2026年一季報。報告顯示，2025年古井貢酒實現營業(yè)收入188.32億元，歸母凈利潤為35.49億元。2026年一季度古井貢酒實現營收74.46億元，凈利潤16.07億元。

這份業(yè)績成績單的背后，是古井貢酒通過主動調整發(fā)展節(jié)奏、深耕內功與多維度創(chuàng)新，從而在行業(yè)深度調整周期中實現了基本盤的穩(wěn)固與增長質量優(yōu)化。

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以“穩(wěn)”筑基

在深度調整期中錘煉發(fā)展韌性

眾所周知，在白酒行業(yè)調整的下半場，短期規(guī)模增長已不再是企業(yè)核心競爭力，扎實的產品矩陣、健康的渠道生態(tài)，以及穩(wěn)定的價格體系，才是酒企能夠穿越周期的核心底氣。

產品層面，古井貢酒持續(xù)優(yōu)化產品矩陣，增強抗風險能力。一方面，古井貢酒第八代與老瓷貢光瓶酒經典回歸，精準補齊中低價位段，承接了大眾消費的降級與回歸；另一方面，年份原漿系列持續(xù)高舉高打，鞏固高端品牌形象。這種“高端樹品牌、大眾走量”的協(xié)同格局，確保了古井貢酒在不同消費層級中均擁有話語權，有效避免了單一價格帶波動帶來的沖擊。

渠道層面，古井貢酒持續(xù)深化“三通工程”，依托覆蓋全省、滲透縣鄉(xiāng)的深度分銷網絡，實現終端全域覆蓋，穩(wěn)固安徽核心基本盤。古井貢酒在繼續(xù)做大省內市場的同時，全國化縱深持續(xù)推進。

面對全行業(yè)“去庫存、擠泡沫”的趨勢，古井貢酒并未采取壓貨沖量的短期策略，而是主動調控市場。通過優(yōu)化經銷商梯隊，清退低效渠道，賦能優(yōu)質合作伙伴，同時精準把控發(fā)貨節(jié)奏。其中，年份原漿古8、古16等核心大單品在重點市場動銷穩(wěn)定，價格體系穩(wěn)健，有效規(guī)避了行業(yè)普遍的價格倒掛、渠道無序內卷問題。

當然，古井貢酒2025年合同負債為15.20億元，雖然出現了小幅波動，但理性地看，這是古井貢酒主動穩(wěn)價、調節(jié)渠道庫存的戰(zhàn)略選擇。

值得一提的是，電商業(yè)務成為古井貢酒新的增長極。2025年，線上渠道營收同比增長30.65%，其中電商全年動銷出庫大幅增長，京東、抖音等新興平臺均超額完成全年任務。尤其是在整體市場承壓的背景下，年份原漿禮盒系列同比增長約20%，這有效驗證了古井貢酒在節(jié)慶與宴席場景中的剛需韌性。

在我看來，古井貢酒的“穩(wěn)”，是主動的以退為進。短期的業(yè)績數據波動，更多的是古井貢酒主動調控的結果，換來的是更合理的產品結構、更健康的渠道生態(tài)，以及經銷商的盈利信心。2026年以來，隨著春節(jié)動銷的回暖與渠道信心的恢復，一季度已呈現企穩(wěn)回升態(tài)勢，進一步彰顯了古井貢酒渠道體系的強大議價能力與修復能力，這張年報可以說是“業(yè)績符合預期，但結構超預期”！

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以“新”破局

在年輕化與國際化中激活增長動能

過去一年，古井貢酒在穩(wěn)住基本盤的同時，以創(chuàng)新之勢尋找新的增長極。面對Z世代的崛起與全球化浪潮，在大多數酒企被迫收縮戰(zhàn)線時，古井貢酒逆勢加大研發(fā)投入，2025年全年研發(fā)費用投入8819萬元，同比增長12.71%，助力古井貢酒品類創(chuàng)新，這不僅打破了傳統(tǒng)白酒的刻板印象，更是助力古井貢酒從B端依賴轉向C端突圍。

在產品創(chuàng)新上，古井貢酒敏銳捕捉到低度化、利口化、健康化的品飲趨勢，2025年8月推出古井貢酒·年份原漿輕度古20，2026年一季度又順勢推出輕度古8、輕度古7，均為26度，形成了覆蓋不同價位段的輕度產品矩陣。這種以更低的入口門檻降低年輕消費者的嘗試成本，實際上是在為古井貢酒培養(yǎng)未來的主力消費群。

在場景創(chuàng)新上，古井通過輕養(yǎng)社、打酒鋪等新零售業(yè)態(tài)，將白酒消費從傳統(tǒng)的商務宴請拉回到日常的“輕社交”中，讓白酒不再是應酬的負擔，而是生活中的日常陪伴，極大地拓展了消費場景的邊界。

值得一提的是，年初，古井貢酒敏銳捕捉到“奶綠波”等社交熱點，在抖音、小紅書、微信等社交平臺打造現象級傳播聲量。既展現了古井貢酒對互聯(lián)網語境的駕馭能力，又完成了品牌從說教角色到平等對話者的轉變。

與此同時，在國際化布局上，古井貢酒更是邁出了重要一步。作為2025大阪世博會中國館唯一舉辦兩場企業(yè)日的官方合作品牌，古井貢酒不僅全球首發(fā)了“漢、唐、宋、明”國潮新品，更通過同步舉辦亳州-東京經貿交流會暨中國酒文化全球巡禮（日本站）活動，將“中國釀世界香”的文化IP轉化為國際通用語言。這不僅提升了品牌高度，更為中國白酒走向世界提供了古井樣本。

在危機中育新機，于變局中開新局。從輕度產品矩陣的梯度布局，到輕養(yǎng)社、打酒鋪等新零售業(yè)態(tài)的場景重構，再到世博舞臺上的文化傳播，古井貢酒這一輪以“新”破局的探索，并非對年輕化與國際化潮流的簡單追隨，而是基于品牌基因與市場痛點的精準匹配，推動了古井貢酒從賣酒向“經營用戶、經營場景、經營生活方式”的轉變。同時，也使得古井貢酒的守正與創(chuàng)新成為可互為支撐的增長極。

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以“實”謀遠

“三品工程”托舉高質量發(fā)展

穿越周期，離不開長期主義的價值根基。在行業(yè)浮躁期退去、回歸價值本真之際，古井貢酒所堅持的“品質求真、品行求善、品牌求美”三品工程，顯得尤為珍貴。

從2014年到2026年，“三品工程”已經從一套價值主張，逐漸滲透到原糧種植、釀造生產、綠色運營等每一個具體環(huán)節(jié)，進化為古井貢酒精密運轉的經營操作體系。具體來看：

品質求真，是古井貢酒不懼周期的底氣。無論是年份原漿禮盒系列在節(jié)慶市場的逆勢增長，還是電商渠道全年動銷的大幅提升，其根本支撐在于古井貢酒對品質的死磕。比如在原糧端，古井貢酒在亳州三縣一區(qū)建設50萬畝原糧基地，引入數字化管理平臺，實現種植過程的標準化與可控化，既保障了釀酒原糧的穩(wěn)定品質，又帶動了當地農戶增收致富，實現企業(yè)發(fā)展與地方共贏。今年，“三院一室”科研力量進一步壯大，增設了遼寧省農業(yè)科學院、江南大學為古井貢酒·年份原漿糧食研究院共建單位，同時聘任第二屆專家委員會委員，進一步匯聚科研力量，為技術創(chuàng)新注入高端智力支持，也用科學的語言重新定義了一瓶好酒的標準。

品行求善，是古井貢酒連接社會的溫度。從亳州到東京，古井貢酒不僅輸出了產品，更向世界輸出了中國白酒文化。這種文化的傳播，讓古井貢酒不僅僅具有商業(yè)價值，更具有社會價值與文化高度。而通過鄉(xiāng)村振興、綠色生產、社會工藝等多個層面，構建起健康的產業(yè)生態(tài)圈，能夠有效降低外部風險對企業(yè)的沖擊。

品牌求美，則是古井貢酒面向未來的愿景。在世博會的文化表達與年輕化產品的美學設計上，古井貢酒不斷打破白酒的時空限制，為品牌注入了源源不斷的生命力，更彰顯了名酒的擔當。

更深層次看，在古井貢酒獨具特色的“四梁八柱”品質表達體系下，“三品工程”不僅構建了古井貢酒基業(yè)長青的核心競爭力，也為中國白酒行業(yè)踐行長期主義、實現高質量發(fā)展提供了可借鑒的路徑。

總而言之，周期考驗的從來不是順境時的爆發(fā)力，而是逆境中的堅守力與創(chuàng)新力。在白酒行業(yè)出清的下半場，古井貢酒選擇以主動調速換取渠道健康，以產品與場景創(chuàng)新重構消費鏈接，以價值堅守穿越波動周期。這份“穩(wěn)”與“新”交織的年報答卷，也許在數據上并不驚艷，但其展現出的戰(zhàn)略定力、渠道修復力與創(chuàng)新執(zhí)行力，一定是中國酒行業(yè)最扎實的高質量發(fā)展樣本，而且隨著消費信心逐步修復與戰(zhàn)略的持續(xù)深化，我們也相信，古井貢酒的韌性故事，擁有更精彩的續(xù)章。