天際股份(002759) 深度分析報告

一、基本面介紹

天際股份是全球第三大六氟磷酸鋰生產(chǎn)商，已建成產(chǎn)能3.7萬噸/年，僅次于天賜材料和多氟多。2025年實(shí)現(xiàn)營收29.63億元，同比增長43.28%；歸母凈利潤8218.13萬元，成功扭虧為盈。核心業(yè)務(wù)為六氟磷酸鋰及相關(guān)氟化工產(chǎn)品，占總營收78.6%。

二、行業(yè)排名與地位

• 行業(yè)排名：六氟磷酸鋰產(chǎn)能位居全球第三，國內(nèi)前三

• 客戶結(jié)構(gòu)：寧德時代、比亞迪、新宙邦、瑞泰新材等頭部企業(yè)

• 產(chǎn)能布局：3.7萬噸/年已建成，另有1.5萬噸在建，投產(chǎn)后總產(chǎn)能達(dá)5.2萬噸

氟化工、磷化工、鈉離子電池、鋰電池、固態(tài)電池、寧德時代概念、比亞迪概念、家用電器

四、稀缺屬性

1. 技術(shù)壁壘：六氟磷酸鋰生產(chǎn)工藝復(fù)雜，純度要求達(dá)99.99%

2. 固態(tài)電池布局：子公司擁有硫化鋰材料專利，切入固態(tài)電池電解質(zhì)賽道

動作類型

具體內(nèi)容

時間

金額/數(shù)量

減持

控股股東及一致行動人減持觸及1%整數(shù)倍

2025年12月

351.99萬股

解除質(zhì)押

控股股東部分股份解除質(zhì)押

2025年12月

3996.5萬股

回購

2024年實(shí)施回購

2024年

962.19萬股/7454萬元

回購計劃

擬斥資5000萬-1億元回購

2026年2月

用于股權(quán)激勵

市值管理跡象：連續(xù)回購顯示公司對自身價值的認(rèn)可，試圖維穩(wěn)股價。

六、風(fēng)險評估

1. 立案調(diào)查風(fēng)險：2026年2月因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會立案

2. 審計意見：年報被出具"帶強(qiáng)調(diào)事項段無保留意見"

3. ST風(fēng)險：公司表示未觸及ST相關(guān)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，但立案調(diào)查結(jié)果存在不確定性

4. 財務(wù)風(fēng)險：經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額-3億元，與凈利潤背離

• 市盈率(TTM)：56.58倍

• 市盈率(靜)：207.43倍

• 市凈率：4.89倍

• 總市值：170.47億元

• 行業(yè)平均市盈率(TTM)：43.66倍

• 行業(yè)平均市凈率：4.98倍

• 六氟磷酸鋰行業(yè)合理PE：20-40倍

基于2025年業(yè)績（凈利潤0.82億元）

• 保守估值（PE 20倍）：16.4億元

• 中性估值（PE 30倍）：24.6億元

• 樂觀估值（PE 40倍）：32.8億元

基于2026年預(yù)測業(yè)績（機(jī)構(gòu)平均預(yù)測1.92億元）網(wǎng)頁

• 保守估值（PE 20倍）：38.4億元

• 中性估值（PE 30倍）：57.6億元

• 樂觀估值（PE 40倍）：76.8億元

理由：當(dāng)前市值170.47億元遠(yuǎn)超所有合理估值區(qū)間，即使按最樂觀的2026年預(yù)測業(yè)績和40倍PE計算，仍高估121%。

九、操作策略

1. 觀望為主：等待股價回調(diào)至建倉區(qū)間

2. 風(fēng)險控制：如持倉，建議設(shè)置止損位30元（-12%）

3. 關(guān)注催化劑：六氟磷酸鋰價格走勢、固態(tài)電池中試進(jìn)展、立案調(diào)查結(jié)果

4. 回避時機(jī)：季報發(fā)布前后可能因業(yè)績不及預(yù)期而大幅回調(diào)

核心風(fēng)險提示：公司業(yè)績與六氟磷酸鋰價格強(qiáng)相關(guān)，行業(yè)周期性明顯；

本文發(fā)布時間：2026.04.28，相關(guān)數(shù)據(jù)截止當(dāng)前發(fā)布日期

【了解重于跟風(fēng)，理性方能行遠(yuǎn)】

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2、本文所有觀點(diǎn)均源于個人對公開信息的篩選整理，結(jié)合通用數(shù)據(jù)分析工具而成，也無法保證信息一定真實(shí)準(zhǔn)確，僅供讀者作為了解相關(guān)公司的參考之一；投資前請務(wù)必獨(dú)立研究，穿透名字看實(shí)質(zhì)。

3、市場從無“常勝”之說。即便某些觀點(diǎn)事后看來較為準(zhǔn)確，也切勿形成路徑依賴——投資中“之前都對，唯獨(dú)你信的時候錯了”的情形，往往最常見。

4、關(guān)于最佳買入點(diǎn)，始終離不開幾個原則：真正了解公司、估值合理、趨勢企穩(wěn)、勝率較高、賠率合適，并有明確的止損止盈計劃。結(jié)合自己經(jīng)過驗(yàn)證的交易體系，實(shí)現(xiàn)多指標(biāo)共振。

一年一倍者眾，三年一倍者寡。

努力追尋一條：成熟、穩(wěn)健、低回撤、可持續(xù)、可傳家的投資之道，穿越牛熊，穿越周期。

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