8000億青島銀行“低分紅”迷局：資本消耗加劇，零售短板待解

出品 | 子彈財(cái)經(jīng)

作者 | 邢莉

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

日前，山東省首家“A+H”上市城商行——青島銀行股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：青島銀行）披露2025年年報(bào)。

依托青島國(guó)信發(fā)展集團(tuán)、海爾集團(tuán)、意大利聯(lián)合圣保羅銀行三大實(shí)力股東的資源賦能，疊加青島市港口經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特區(qū)位優(yōu)勢(shì)，青島銀行在2025年交出了一份頗為亮眼的“成績(jī)單”。

2025年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該行總資產(chǎn)突破8000億元大關(guān)，歸母凈利潤(rùn)同比增速超20%。在區(qū)域銀行業(yè)普遍面臨經(jīng)營(yíng)壓力的大背景下，青島銀行始終保持較快擴(kuò)表節(jié)奏，憑借強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，成為北方城商行陣營(yíng)中極具代表性的增長(zhǎng)標(biāo)桿。

但在光鮮數(shù)據(jù)的另一面，青島銀行現(xiàn)金分紅比例緊貼監(jiān)管底線、核心一級(jí)資本充足率持續(xù)承壓、零售業(yè)務(wù)呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)，其高增長(zhǎng)背后暗藏的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡與資本困局，仍是亟待破解的發(fā)展難題。

1、總資產(chǎn)站上8000億分紅比例卻“掉隊(duì)”

青島銀行的前身可追溯至1996年11月成立的城市信用社聯(lián)合體，2015年12月登陸香港聯(lián)交所，2019年1月登陸深交所，不僅實(shí)現(xiàn)了山東省銀行上市零的突破，也成為全國(guó)第二家“A+H”上市城商行。

依托多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)與沿海港口區(qū)位優(yōu)勢(shì)，青島銀行逐步成長(zhǎng)為區(qū)域金融市場(chǎng)的重要力量。

2025年，青島銀行總資產(chǎn)站上8000億元的新臺(tái)階，交出了一份高增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)答卷。

年報(bào)顯示，截至2025年末，青島銀行資產(chǎn)總額達(dá)8149.60億元，較上年末的6899.63億元激增1249.97億元，同比增幅高達(dá)18.12%，在城商行中位居前列。

（圖 / 青島銀行2025年年報(bào)）

存貸款業(yè)務(wù)同步實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。其中，發(fā)放貸款和墊款總額3970.08億元，較上年末增加563.19億元，增長(zhǎng)16.53%；吸收存款總額5028.99億元，較上年末增加708.75億元，增長(zhǎng)16.41%。

存貸款規(guī)模高增的同時(shí)，青島銀行營(yíng)收與凈利雙增。

年報(bào)顯示，2025年青島銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入145.73億元，同比增長(zhǎng)7.97%；歸母凈利潤(rùn) 51.88億元，同比大幅增長(zhǎng)21.66%。

業(yè)績(jī)走高，本應(yīng)給投資者帶來(lái)更豐厚的回報(bào)，但青島銀行的給出分紅方案卻令市場(chǎng)大跌眼鏡。

2025年利潤(rùn)分配預(yù)案顯示，青島銀行擬向全體普通股股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股息1.80元（含稅），合計(jì)分配金額約10.48億元，對(duì)應(yīng)現(xiàn)金分紅比例僅為20.20%。

這一數(shù)值僅略高于該行章程規(guī)定的20%分紅下限，在A股上市銀行中處于明顯低位。

拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，青島銀行近年來(lái)分紅水平呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，該行A股上市首年分紅比例高達(dá)44.58%，對(duì)投資者回報(bào)誠(chéng)意十足；而時(shí)間來(lái)到2023年分紅比例已跌破30%，降至26.24%；2024年進(jìn)一步下滑至21.84%。

（圖 / Wind）

低分紅比例也引起了投資者的不滿。2026年初，青島銀行在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上收到投資者關(guān)于分紅政策的相關(guān)提問(wèn)。

多位投資者直接喊話董秘，直指青島銀行分紅比例在業(yè)內(nèi)“掉隊(duì)”。

有投資者指出，當(dāng)前行業(yè)現(xiàn)金分紅比例普遍在25%以上、股息率均值約4.5%，而青島銀行不僅分紅比例僅略高于20%的章程下限，股息率也未達(dá)行業(yè)均值。

更有投資者建議該行實(shí)施“送股+分紅+回購(gòu)”的組合策略，并推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，同時(shí)呼吁在股價(jià)低迷期暫緩撥備率提升、提前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告穩(wěn)定市場(chǎng)信心。

（圖 / 深交所互動(dòng)易）

面對(duì)投資者的提問(wèn)，青島銀行方面回應(yīng)稱，將綜合考量監(jiān)管要求、資本充足率、盈利能力及長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展等多重因素研判分紅水平，當(dāng)前分紅安排旨在為股東提供持續(xù)、穩(wěn)定、合理的回報(bào)。

對(duì)于一家A+H兩地上市、同時(shí)面對(duì)境內(nèi)外機(jī)構(gòu)與中小投資者的銀行而言，持續(xù)偏低的分紅比例恐難以滿足長(zhǎng)期投資者的回報(bào)需求。

在業(yè)績(jī)高增的前提下，青島銀行分紅比例為何持續(xù)走低？

2、業(yè)績(jī)飆升資本承壓多渠道“補(bǔ)血”

事實(shí)上，青島銀行貸款規(guī)模持續(xù)高速擴(kuò)張，也帶來(lái)了資本的快速消耗。2025年年報(bào)顯示，青島銀行資本充足水平持續(xù)承壓。

截至報(bào)告期末，該行資本充足率12.87%，比上年末下降0.49個(gè)百分點(diǎn)，核心一級(jí)資本充足率8.06%，比上年末下降0.49個(gè)百分點(diǎn)，略高于7.5%的監(jiān)管紅線，在上市銀行中處于偏低水平。

（圖 / 青島銀行2025年年報(bào)）

核心一級(jí)資本作為銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的最后防線，這一指標(biāo)持續(xù)走低，將限制銀行后續(xù)信貸投放與業(yè)務(wù)擴(kuò)張空間。

這也導(dǎo)致了青島銀行不得不采取一系列措施補(bǔ)充資本，而壓低分紅比例、進(jìn)一步增加利潤(rùn)留存正是最直接的方式。

除內(nèi)源資本補(bǔ)充之外，青島銀行開(kāi)啟了多渠道外源融資模式，多措并舉為資本“補(bǔ)血”。

2025年8月，青島銀行發(fā)布向不特定對(duì)象發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案。預(yù)案顯示，該行擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債總額為不超過(guò)人民幣48億元（含本數(shù)）。

本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集的資金，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于支持該行未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本。

2025年10月，青島銀行發(fā)行2025年無(wú)固定期限資本債券，發(fā)行規(guī)模為人民幣20億元。公告表示，本期債券前5年票面利率為2.45%，每5年調(diào)整一次。本期債券募集資金將依據(jù)適用法律和監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，用于補(bǔ)充該行其他一級(jí)資本。

大股東的增持也是緩解資本壓力的重要手段。

2025年11月，青島銀行公告大股東增持股份計(jì)劃實(shí)施結(jié)果，2025年9月15日至2025年11月5日，國(guó)信產(chǎn)融控股通過(guò)港股通渠道累計(jì)增持青島銀行H股股份2.43億股，占該行股份總數(shù)的4.18%，增持金額合計(jì)人民幣9.57億元。

（圖 / 青島銀行公告）

本次增持完成后，國(guó)信產(chǎn)融控股及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股占青島銀行股份總數(shù)的19.17%。

天眼查顯示，國(guó)信產(chǎn)融的唯一股東為青島國(guó)信發(fā)展（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，由青島市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)全資控股。地方國(guó)資成為第一大股東，既為青島銀行提供了堅(jiān)實(shí)的信用背書，也在一定程度上緩解了資本壓力。

從2025年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管“補(bǔ)血”大動(dòng)作不斷，青島銀行核心一級(jí)資本緊張的局面并未得到根本性扭轉(zhuǎn)，后續(xù)若繼續(xù)保持當(dāng)前的擴(kuò)張速度，資本消耗將進(jìn)一步加劇。

未來(lái)該行將采取哪些進(jìn)一步措施補(bǔ)充資本，支撐業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展？「子彈財(cái)經(jīng)」就此致函青島銀行方面，截至發(fā)稿前并未得到回復(fù)。

3、“對(duì)公強(qiáng)、零售弱”愈發(fā)凸顯零售業(yè)務(wù)收縮、不良攀升

資本消耗加劇之外，「子彈財(cái)經(jīng)」還注意到，青島銀行的收入結(jié)構(gòu)高度依賴傳統(tǒng)息差收入、“對(duì)公強(qiáng)、零售弱”格局愈發(fā)凸顯。

2025年年報(bào)顯示，利息凈收入依舊是青島銀行的營(yíng)收支柱。

該行實(shí)現(xiàn)利息凈收入110.70億元，同比增長(zhǎng)12.11%，占總營(yíng)收比重高達(dá)75.96%，2025年凈息差同比收窄7個(gè)基點(diǎn)至1.66%。

非息收入方面，2025年該行實(shí)現(xiàn)收入35.03億元，同比下降3.34%，占營(yíng)業(yè)收入24.04%，輕資本轉(zhuǎn)型成效不足。

其中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入14.52億元，占比僅9.96%，同比降3.84%。

該行理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入7.26億元，比上年減少2.03億元，下降21.87%，主要是受債市波動(dòng)影響，子公司青銀理財(cái)受固收板塊占比處于高位的結(jié)構(gòu)性因素制約，理財(cái)手續(xù)費(fèi)收入出現(xiàn)一定程度收縮。

其他非利息收入20.51億元，比上年減少0.63億元，下降2.97%。主要是銷售貴金屬業(yè)務(wù)收入減少。

（圖 / 青島銀行2025年年報(bào)）

可見(jiàn)，在行業(yè)息差普遍收窄的大背景下，青島銀行并未通過(guò)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提升非息收入，而是依靠大規(guī)模投放信貸、快速擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模的方式維持營(yíng)收增長(zhǎng)。

在貸款類型方面，對(duì)公業(yè)務(wù)成為青島銀行規(guī)模擴(kuò)張的核心引擎，占據(jù)主導(dǎo)地位。

2025年末，青島銀行公司類貸款金額為3230.08億元，比上年末增加606.54億元，增長(zhǎng)23.12%；占客戶貸款總額的81.36%，比上年末提高4.35百分點(diǎn)。

青島銀行在年報(bào)中稱，報(bào)告期內(nèi)，本公司全面升級(jí)戰(zhàn)略客群經(jīng)營(yíng)模式，增加綠色、藍(lán)色海洋、科技、優(yōu)質(zhì)制造業(yè)、普惠等領(lǐng)域信貸投放，公司貸款實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

但從行業(yè)投向來(lái)看，該行對(duì)公貸款高度集中于傳統(tǒng)領(lǐng)域，批發(fā)零售、制造業(yè)、租賃商務(wù)、建筑業(yè)等，對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的依賴度較高。

（圖 / 青島銀行2025年年報(bào)）

與對(duì)公業(yè)務(wù)形成鮮明對(duì)比的是，青島銀行零售業(yè)務(wù)規(guī)模收縮。

截至2025年末，個(gè)人貸款740.01億元，比上年末減少43.35億元，下降5.53%；占客戶貸款總額的18.64%，比上年末下降4.35個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)人住房貸款、消費(fèi)貸等核心零售信貸業(yè)務(wù)均出現(xiàn)不同程度收縮。

而拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，青島銀行個(gè)人貸款已連降兩年，2023年、2024年分別為790.84億元、783.36億元。

從營(yíng)收貢獻(xiàn)來(lái)看，2025年青島銀行零售銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.71億元，同比減少4.19%；占總營(yíng)收的24.51%，較上年的27.61%，下降3.1個(gè)百分點(diǎn)。

而青島銀行零售貸款資產(chǎn)質(zhì)量的下滑，更凸顯其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的短板。

年報(bào)顯示，2025年末青島銀行零售貸款不良率升至2.58%，較年初上升0.56個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)高于全行0.97%的不良率。

區(qū)域集中度方面，青島銀行業(yè)務(wù)發(fā)展深度綁定區(qū)域經(jīng)濟(jì)。貸款全部集中于山東省內(nèi)，其中青島市貸款占比48.47%。

（圖 / 青島銀行2025年年報(bào)）

通常來(lái)說(shuō)，單一的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)疊加過(guò)高的區(qū)域集中度，容易導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)高度集聚，削弱其抗周期能力。一旦區(qū)域經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行，或是傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)遭遇周期性調(diào)整，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量、營(yíng)收盈利將直接受到?jīng)_擊。

年報(bào)顯示，為進(jìn)一步推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，青島銀行制定了《青島銀行2026-2028年戰(zhàn)略規(guī)劃》，規(guī)劃中提及該行零售業(yè)務(wù)定位為可持續(xù)發(fā)展基石，以管戶經(jīng)營(yíng)模式為核心，以網(wǎng)點(diǎn)效能提升為支撐，夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)；深化專業(yè)精細(xì)經(jīng)營(yíng)，強(qiáng)化跨業(yè)務(wù)私公聯(lián)動(dòng)。

綜合來(lái)看，在行業(yè)息差收窄的大環(huán)境下，青島銀行資產(chǎn)規(guī)模突破8000億，不良貸款率收窄至0.97%，無(wú)疑是區(qū)域銀行中的“增長(zhǎng)優(yōu)等生”，但其分紅偏低、資本充足率緊繃以及零售業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮等問(wèn)題仍有待改善。

未來(lái)，青島銀行能否破解高增長(zhǎng)帶來(lái)的“煩惱”，并補(bǔ)齊零售短板？對(duì)此「子彈財(cái)經(jīng)」將持續(xù)關(guān)注。

*文中題圖來(lái)自：青島銀行官方微信公眾號(hào)。