融中朱閃：透視中國獨角獸"四個70%"，各地如何破局新一輪培育？

2026年4月23日，以"浙里創新，智領未來"為主題的第十屆萬物生長大會在杭州國際博覽中心隆重舉行。作為浙江創新創業領域最具風向標意義的年度盛會，本屆大會重磅發布了2026浙江獨角獸企業系列榜單，涵蓋浙江獨角獸企業、浙江未來獨角獸TOP100、種子獨角獸TOP100等多份榜單，吸引了來自全國各地的創業者、投資人、產業專家及政府代表齊聚一堂。

會上，融中集團董事長朱閃作《2025中國獨角獸企業生態報告》主題發布。

他以融中最新的獨角獸數據為切入口，系統梳理了當前中國獨角獸生態的構成與特點，并圍繞北、上、深、杭四個核心城市的培育打法差異，以及當前形勢下政府、企業、投資機構三方需要把握的關鍵方向，進行了深入闡述。

他認為：當前中國獨角獸生態呈現出極高的集中度，"四個70%"刻畫了新一輪硬科技培育的底層規律；在賽道選擇日趨清晰的背景下，地方政府正從"要素聚集"走向"生態主導"，而企業能否在擁擠的賽道中脫穎而出，關鍵在于苦練內功與系統化的品牌經營。

以下為朱閃演講內容整理，由融中財經編輯，以饗讀者：

朱閃：各位來賓，大家上午好！非常榮幸有機會參加本次萬物生長大會，并就獨角獸生態與大家做一個分享。

今天我想圍繞三個方面做個匯報：第一，通過一組數據，呈現當前中國獨角獸生態的構成與特點；第二，以北、上、深、杭為樣本，看各地政府與產業資本在獨角獸培育上的不同打法；第三，在當前生態下，向政府、企業與投資機構分別提幾點建議。

一組數據看懂當前中國獨角獸生態

近幾年，從國家到省、市各級政府，對"獨角獸"這一概念高度重視，出臺了一系列支持政策。在新質生產力加快發展的大背景下，獨角獸對地方政府而言，是吸引產業、重塑產業格局的重要標尺；對企業而言，是面向未來的發展方向；對投資機構而言，也是極具吸引力的投資標的。圍繞獨角獸的關注度，可以說前所未有。

（一）422家、1.5萬億美元估值，連續三年穩步向上

根據融中最新統計，2025年中國共有獨角獸企業422家，總估值達1.5萬億美元，全球排名第二，且已經連續三年保持穩步上升。

其中，估值在100億美元以上的"超級獨角獸"共15家，數量占比約4%，但估值貢獻接近一半，頭部集中效應十分明顯。需要說明的是，獨角獸數量是動態變化的——每年都有一批獨角獸通過IPO或并購"畢業"，同時又不斷有新成員涌入。

從行業分布來看，11大賽道構成了中國獨角獸的主要版圖。其中，人工智能以72家位居首位，其后依次是先進制造、消費及泛消費、集成電路等賽道。

中美對比仍然是一個繞不開的話題。這兩年中國獨角獸的數量與估值都有明顯進步，但美國各項數據基本仍是中國的2倍左右——無論是獨角獸總數、總估值，還是頭部企業的體量。萬億美元市值級別，美國有SpaceX和OpenAI兩家，中國有字節跳動一家；5000億美元市值以上的企業，美國數量大體是中國的2倍。

（二）硬科技占比約70%，人工智能是"大頭中的大頭"

硬科技相關賽道合計占到中國獨角獸數量的70%左右，這與近幾年國家對硬科技企業的大力支持密切相關。在硬科技內部，人工智能又是最大的一塊——72家AI獨角獸在硬科技獨角獸中占據重要位置，這也與今天上午幾位嘉賓反復談到人工智能這一主題形成呼應。

（三）區域高度聚焦：三大城市群+五座城市70%集中度

從城市分布來看，中國獨角獸呈現出高度聚焦的特征，主要集中在長三角、京津冀、大灣區三大區域。其中，杭州所處的長三角以172家獨角獸位居首位。

進一步聚焦到城市，北京、上海、廣州、深圳、杭州五座城市合計擁有的獨角獸數量，約占全國獨角獸總數的65%—70%，區域集中度極高。

（四）國資深度參與，早期投資"也有它"

從投資機構構成看，近兩年國資參與度十分活躍。2025年中國獨角獸背后的投資機構中，國資占比達到69%，接近70%，這一數字非常可觀。更值得關注的是，國資并非只在后期入場——獨角獸早期輪次的投資中，國資機構的出現比例就已達到50%。可以說，國資不僅出手"重"，而且眼光相當前置。

獨角獸的"出處"也在發生變化。除了傳統的個人創業之外，大廠、大企業孵化的比重越來越高：企業分拆貢獻約30%，企業機構新設貢獻約10%，兩者合計約40%，且這一數字呈逐年上升趨勢。獨角獸來源從"草根創業"向"體系化孵化"遷移，是值得持續關注的結構性變化。

（五）四個70%，讀懂當下獨角獸的底層邏輯

總結一下，大家可以記住"四個70%"：

一是中美兩國獨角獸數量合計占全球約70%；二是中國獨角獸中硬科技占比約70%；三是北、上、廣、深、杭五座城市的獨角獸合計占全國約70%；四是約70%的獨角獸有國資參與。

集中度之高、"二八效應"之明顯，是當前中國獨角獸生態最鮮明的底色。

北、上、深、杭四種培育打法，各有各的答案

各地政府是獨角獸培育不可或缺的關鍵力量。下面簡要看一下北京、上海、深圳、杭州四個代表性城市的不同打法。

（一）北京：科研院所優勢+前瞻錨定賽道

北京最突出的優勢是一流科研院所高度密集，加上市政府對若干特定賽道的前瞻性押注。以商業航天為例，北京很早就將其作為重點拓展賽道，相關配套支持體系非常完善，藍箭航天等一批頭部企業正是在這種"政策+資本+產業"的綜合支持下成長起來的。

（二）上海：產業主導+國投體系重倉

上海走的是產業主導路線，尤其是近兩年以國投體系為代表的3000億級資金矩陣，扶持了相當一批優質獨角獸。最典型的是GPU賽道——2021年即早期布局沐曦和壁仞兩家企業，并通過多輪加持快速推動二者進入獨角獸行列，其中一家已經成功登陸資本市場。

（三）深圳：市場化主導+大廠孵化

深圳的特色是市場化主導，尤其是南山區，大廠、頭部科技企業高度集聚，自然孵化出一批獨角獸。例如云豹智能，其成長就與騰訊的深度協同密切相關。

（四）杭州："雨林式"生態主導

杭州走的是生態主導、"雨林式"的發展路徑，以"創新創業新四軍"為代表的創業力量持續涌現，營商環境整體友好。"杭州六小龍"概念的提出非常及時，其中強腦科技就是杭州這片生態沃土上成長起來的極具代表性的案例。

政府、企業、機構，各方應該做些什么

在當前的獨角獸生態中，政府、企業、投資機構三方各自承擔著不可替代的角色，也各自需要抓住不同的重點。

（一）對政府：從"要素聚集"走向"生態主導"

對地方政府而言，關鍵是精準定位區域產業稟賦，從"要素聚集"階段走向"生態主導"階段——構建覆蓋企業全生命周期的賦能矩陣，打造系統化的新質生產力培育體系。

（二）對企業：苦練內功之外，品牌宣傳同樣關鍵

對企業而言，苦練內功是基本功。這里我想重點強調一點——企業要高度重視品牌宣傳。

當前，"投什么、做什么"在上層已經有了非常清晰的框架，真正的差距體現在"怎么做"上。在每條賽道都日趨擁擠的情況下，科技企業如何脫穎而出，品牌能力正在成為關鍵變量之一。

一個值得關注的信號是：今年央視廣告總規模大約50億元，一個新特征是，科技企業廣告占比歷史上第一次超過了以白酒為代表的傳統企業。這說明科技企業越來越重視品牌效應——無論是為了吸引后續投資人，還是為了鏈接更多客戶，在賽道高度擁擠的前提下，一家企業能否跑出來，品牌宣傳的分量正前所未有地提升。

（三）對機構與整體生態：系統化賦能比單點投資更重要

對投資機構而言，除了資金層面的支持，投后的系統化賦能能力正變得越來越關鍵。單點投資已經不足以幫助企業穿越周期，真正有競爭力的機構，一定是具備產業理解、生態連接、品牌傳播、資本對接等綜合賦能能力的機構。

融中作為一家同時布局長三角、京津冀、大灣區三大城市群，服務股權投資與產業生態的研究機構，愿意依托自身多年積累的行業經驗與資源優勢，在獨角獸生態建設中提供綜合性賦能——把更多企業服務好，把各地政府培育獨角獸的生態故事講出去，助力各地產業實現高質量發展。

謝謝大家！