摩爾線程商業(yè)化提速首次盈利2936萬(wàn) 三個(gè)月投3.69億研發(fā)攻堅(jiān)占營(yíng)收47%

長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

國(guó)產(chǎn)GPU賽道黑馬摩爾線程（688795.SH）實(shí)現(xiàn)了首次盈利。

4月26日晚，摩爾線程披露的2026年第一季度報(bào)告顯示，前三個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.38億元，同比增長(zhǎng)約1.55倍；歸母凈利潤(rùn)為2935.92萬(wàn)元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

自2022年公開經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)以來，這是摩爾線程首次實(shí)現(xiàn)盈利，超出市場(chǎng)預(yù)期。

2025年，是摩爾線程A股上市首年。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約15億元，同比增長(zhǎng)約243%，歸母凈利潤(rùn)約為-10億元，處于虧損狀態(tài)。

2026年一季度，摩爾線程加速商業(yè)化，使得營(yíng)業(yè)收入高速增長(zhǎng)，帶動(dòng)了利潤(rùn)大幅改善。

摩爾線程繼續(xù)保持高強(qiáng)度研發(fā)。2026年一季度，公司研發(fā)投入3.69億元，同比增長(zhǎng)50%，約占營(yíng)業(yè)收入的47%。

摩爾線程表示，目前，公司仍處于核心技術(shù)和高性能產(chǎn)品的攻堅(jiān)期。

二級(jí)市場(chǎng)上，受一季度超預(yù)期業(yè)績(jī)影響，4月27日，摩爾線程股價(jià)大漲7.99%，市值日增240億元。

首次實(shí)現(xiàn)盈利超出市場(chǎng)預(yù)期

明星公司摩爾線程終于實(shí)現(xiàn)了盈利，超出了市場(chǎng)預(yù)期。

根據(jù)季度報(bào)告，2026年一季度，摩爾線程實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.38億元，同比增長(zhǎng)155.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2935.92萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)126.10%。

2025年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為2.89億元，歸母凈利潤(rùn)為-1.12億元。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，2026年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

摩爾線程成立于2020年6月，2025年12月5日，公司通過闖關(guān)IPO登陸A股市場(chǎng)，在科創(chuàng)板掛牌。

根據(jù)此前招股書披露的信息，2022年至2024年，摩爾線程實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為0.46億元、1.24億元、4.38億元，2023年、2024年的同比增速分別為169.01%、253.65%，均為快速增長(zhǎng)；歸母凈利潤(rùn)分別為-18.94億元、-17.03億元、-16.18億元，連續(xù)三年虧損，三年合計(jì)虧損52.15億元。

雖然連續(xù)三年虧損，但隨著營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，摩爾線程的虧損逐漸減少。

2025年，是摩爾線程上市第一年。最新披露的年報(bào)顯示，當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.06億元，同比增長(zhǎng)243.37%，延續(xù)上年的超2倍增速；歸母凈利潤(rùn)為-10.01億元，繼續(xù)虧損，但減虧幅度達(dá)38.16%。

此前，摩爾線程發(fā)布的盈利時(shí)間表為，預(yù)計(jì)2027年實(shí)現(xiàn)盈利。

基于此，2026年一季度，摩爾線程實(shí)現(xiàn)了單季度盈利，超出了市場(chǎng)預(yù)期。

那么，一季度實(shí)現(xiàn)盈利，是否屬于正常盈利，未來能否持續(xù)，2026年全年實(shí)現(xiàn)盈利的可能性有多大？

針對(duì)一季度首次實(shí)現(xiàn)盈利，摩爾線程解釋，主要是營(yíng)業(yè)收入較上年同期大幅增長(zhǎng)，使得公司扭虧為盈。而營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，主要源于產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)規(guī)模化落地，也就是商業(yè)化加速。

從一季報(bào)披露的信息看，公司經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流-14.87億元，同比下降97.7%。其中，購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金19.16億元，同比增長(zhǎng)363.92%。

此外，一季度末，公司存貨賬面價(jià)值21.95億元，較2025年末增長(zhǎng)64.79%；預(yù)付款項(xiàng)23.61億元，較2025年末增長(zhǎng)32.49%；合同負(fù)債0.57億元，較2025年末增長(zhǎng)165.81%。

由此可以判斷，摩爾線程為了備貨，加大了采購(gòu)力度，以應(yīng)對(duì)可以預(yù)見的未來旺盛需求。未來，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或可延續(xù)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

仍處于核心技術(shù)攻關(guān)期

摩爾線程超預(yù)期實(shí)現(xiàn)盈利，是商業(yè)化加速落地的結(jié)果。目前，公司仍處于核心技術(shù)及高性能產(chǎn)品的攻關(guān)期。

摩爾線程成立至今不到6年，基于自主研發(fā)的MUSA架構(gòu)，公司率先實(shí)現(xiàn)了單芯片架構(gòu)同時(shí)支持AI計(jì)算加速、圖形渲染、物理仿真和科學(xué)計(jì)算、超高清視頻編解碼的技術(shù)突破，有力推動(dòng)了我國(guó)GPU產(chǎn)業(yè)的自主可控進(jìn)程。

在財(cái)報(bào)中，摩爾線程表示，自成立以來，公司以全功能GPU為核心，致力于向全球提供計(jì)算加速的基礎(chǔ)設(shè)施和一站式解決方案，為各行各業(yè)的數(shù)智化轉(zhuǎn)型提供強(qiáng)大的AI 計(jì)算支持。公司的目標(biāo)是成為具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的GPU領(lǐng)軍企業(yè)，為融合AI和數(shù)字孿生的數(shù)智世界打造先進(jìn)的計(jì)算加速平臺(tái)。

摩爾線程的市場(chǎng)地位不低。公司是國(guó)內(nèi)極少數(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)全功能GPU量產(chǎn)量銷的廠商，已成功研發(fā)多款高性能、可對(duì)標(biāo)國(guó)際主流競(jìng)品的GPU產(chǎn)品。公司自主掌握的MUSA統(tǒng)一系統(tǒng)架構(gòu)、圖形渲染及AI加速等核心技術(shù)，具有極高的研發(fā)壁壘與廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景。

2025年以來，摩爾線程在多個(gè)關(guān)鍵業(yè)務(wù)場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)重大突破。在大模型與智算基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，公司旗艦級(jí)訓(xùn)推一體全功能GPU智算卡MTT S5000單卡性能處于行業(yè)第一梯隊(duì)，且實(shí)現(xiàn)了集群產(chǎn)品大規(guī)模商業(yè)化落地；在云原生與數(shù)字孿生場(chǎng)景，公司產(chǎn)品在云桌面及云端實(shí)時(shí)渲染等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了廣泛落地；在端側(cè)智能與邊緣計(jì)算領(lǐng)域，依托高度集成的“長(zhǎng)江”SoC芯片及軟硬協(xié)同生態(tài)，公司在多個(gè)核心應(yīng)用賽道與國(guó)際標(biāo)桿產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了技術(shù)對(duì)標(biāo)。

實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)突破，摩爾線程靠的是高強(qiáng)度研發(fā)。截至2025年末，公司研發(fā)人員1009人，占員工總數(shù)的79.20%。

2025年，公司研發(fā)投入13.05億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例為86.68%。

截至2025年末，公司累計(jì)專利申請(qǐng)1854項(xiàng)，其中發(fā)明專利1743項(xiàng)；累計(jì)獲授權(quán)專利 646項(xiàng)，其中發(fā)明專利590項(xiàng)。

2026年一季度，摩爾線程的研發(fā)投入為3.69億元，同比增長(zhǎng)約50%，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重約47%，公司繼續(xù)圍繞核心技術(shù)及高性能產(chǎn)品進(jìn)行攻關(guān)。

市場(chǎng)的預(yù)期是，一旦摩爾線程的攻關(guān)期完成，公司將進(jìn)入收獲期，屆時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)騰飛。

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