誰來拯救這家老牌光伏企業？

光伏資訊 | PV-info

近日【光伏資訊】微信公眾號（PV-info）了解到，2026年4月26日，A股“光伏組件第一股”億晶光電的預重整命運有了新進展——公司與寧波瑞廉、中潤光能簽署《預重整投資協議》，正式踏上重整求生之路。

“光伏第一股”的前世今生

億晶光電的故事，繞不開一個名字：荀建華。

2003年，荀建華在江蘇常州創立億晶光電，主營光伏電池組件的研發、生產和銷售。八年后，他一手推動了公司的借殼上市——2011年11月，億晶光電借殼海通集團成功登陸A股，成為中國第一家在上海證券交易所上市的專業太陽能電池組件生產商，旋即被業內冠以“A股光伏第一股”之譽。荀建華本人也因此名聲大噪，多次登上福布斯富豪榜，迎來了人生的高光時刻。

然而，上市的光環之下早已埋下隱憂。為了達成借殼交易，荀建華簽下了沉重的業績對賭協議——承諾2010年至2013年凈利潤分別達到3.04億元、3.49億元、3.67億元和3.39億元。除了第一年超額完成目標，此后三年億晶光電的凈利潤分別為1.11億元、-6.88億元和6730萬元，業績承諾悉數落空。

對賭失敗成為億晶光電命運的第一個轉折點。面對巨額補償壓力，荀建華在2013年的投資者交流會上感嘆：“上市上市，上到傾家蕩產”。2017年，他開始籌劃出讓控制權，經過兩年輾轉，2019年5月，深圳房地產企業勤誠達投資接手了荀建華手中的21.65%股份，古耀明成為億晶光電新的實際控制人。

然而股權更迭并沒有讓億晶光電走出困境。

2019年至2021年，公司連續三年虧損，累計虧損高達15.58億元。2022年，在職業經理人唐駿的帶領下，億晶光電一度扭虧為盈——當年實現營收98.76億元、歸母凈利潤1.27億元。但好景不長，隨著光伏行業全面進入下行周期，億晶光電再次被卷入虧損漩渦。

2024年，公司歸母凈利潤預計虧損19億元至23億元，同比暴跌2894%至3482%；2025年，公司全年預虧4.5億元至6億元，期末凈資產預計由正轉負，至-6800萬元至-1.3億元。截至2025年三季度末，資產負債率高達95.23%，位居光伏板塊第一。公司常州基地3GW PERC電池產能、滁州基地7.5GW TOPCon電池產能均已停產，組件產能利用率僅約35%。曾經的“光伏組件第一股”，徹底陷入了資不抵債的絕境。

誰來掌舵？

2026年2月5日，億晶光電及控股子公司收到常州中院送達的通知書，法院對債權人申請公司預重整予以備案登記。2月10日，公司公開招募預重整投資人，試圖引入產業資源和資金化解債務危機。

兩個多月后，答案揭曉：寧波瑞廉與中潤光能將作為產業投資人聯合體入局。根據協議，兩家企業擬合計認購億晶光電轉增股份不低于45,505.32萬股，支付現金對價合計約8.19億元，投資價格為1.8002元/股。

寧波瑞廉出資約7.19億元，認購不低于39,950.38萬股，將成為重整后億晶光電的控股股東，鄭華玲成為實際控制人；中潤光能出資1億元，認購不低于5,554.94萬股，僅拿到約12%的股權。

據了解，寧波瑞廉的執行事務合伙人為寧波毅合鼎一投資有限公司（簡稱“毅合鼎一”），毅合鼎一為寧波鼎一資產管理有限公司（簡稱“鼎一投資”）的全資控股公司。鼎一投資成立于2015年10月，注冊資本1億元，是專注于困境企業投資及運營管理的資管平臺，累計投資規模近300億元，此前已主導完成*ST金剛的破產重整。而掌舵這支特殊機會基金的，正是鄭華玲，一名80后年輕女性。

從入手億晶光電的動作上看，這位美女PE掌門人貌似已將目光瞄向了當下遭遇困境的光伏上市公司。

但資本運作與產業經營畢竟是兩回事。

一家資管平臺能否操盤一家產能停滯、債務纏身的光伏制造企業？重整完成后，日常運營是由鼎一系親自上陣，還是讓產業經驗更豐富的中潤光能更多介入？億晶光電的公告對此并未多作交代，但這恰恰是決定重整最終成敗的關鍵。

更緊迫的是，億晶光電2025年末凈資產已轉負，年報披露后將被實施退市風險警示。若重整進展不順或被宣告破產，公司股票將面臨終止上市的風險——法院對預重整的備案登記，不等于正式受理重整，億晶光電能否順利邁入司法重整的門檻，仍懸而未決。

部分來源：億晶光電公告、草根光伏、鼎一投資

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