數(shù)據(jù)不實(shí)被罰231萬(wàn)，9個(gè)高層被罰87萬(wàn)，幸福人壽的“幸福”在哪里？

當(dāng)一家壽險(xiǎn)公司以“幸福”為名，卻屢屢因“不幸福”的經(jīng)營(yíng)狀況登上頭條，這本身就構(gòu)成了一個(gè)值得玩味的商業(yè)故事。

2026年4月24日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局的一紙罰單，再次將幸福人壽保險(xiǎn)股份有限公司推至聚光燈下。

因向監(jiān)管報(bào)送信息不準(zhǔn)確、保險(xiǎn)資金運(yùn)用不規(guī)范、財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)等多項(xiàng)違規(guī)，公司被處以231萬(wàn)元罰款。同時(shí)，相關(guān)責(zé)任人員范林、郭俊、孫博、陳肇暉、劉沫含、王偉、王松、謝明、張希穎被警告并罰款共計(jì)87萬(wàn)元。

根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)信息不完全統(tǒng)計(jì)，范林最早在2016年在幸福人壽任職投資管理中心總經(jīng)理，郭俊是幸福人壽審計(jì)責(zé)任人，張希穎是幸福人壽保險(xiǎn)有限公司董事會(huì)秘書(shū)，謝明在10年前就是幸福人壽保險(xiǎn)部總經(jīng)理，王偉在2023年任職投資管理中心總經(jīng)理，王松曾是幸福人壽總裁助理。

涉罰人員多是幸福人壽高層。這家成立已近19年的險(xiǎn)企，在亮眼業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)與深層次結(jié)構(gòu)矛盾之間長(zhǎng)期掙扎的一個(gè)縮影。其“幸福”之名，更像是對(duì)其坎坷歷程的一種期許，而非現(xiàn)狀描述。

目前幸福人壽尚未公布2025全年業(yè)績(jī)。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.13億元，已超過(guò)2024年全年水平，其中第二季度單季凈利潤(rùn)高達(dá)4.68億元。

然而，這種增長(zhǎng)極不穩(wěn)定，就在2025年第一季度，公司還曾凈虧損0.56億元。業(yè)績(jī)的劇烈波動(dòng)，揭示了其盈利模式的脆弱性。

更深層的矛盾在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。2025年上半年，傳統(tǒng)壽險(xiǎn)保費(fèi)占比高達(dá)84.9%，而被視為行業(yè)轉(zhuǎn)型方向、能更好平衡客戶與公司利益的分紅險(xiǎn)，保費(fèi)占比僅為9.7%，且同比下滑13.58%。

這表明公司嚴(yán)重依賴增額終身壽險(xiǎn)等傳統(tǒng)產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整困難，與行業(yè)向“保障+儲(chǔ)蓄”并重、發(fā)展浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的大趨勢(shì)存在脫節(jié)。

聯(lián)合資信等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)早已指出，其非標(biāo)投資規(guī)模大，存量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置壓力巨大，將持續(xù)拖累盈利與償付能力。這種依賴高風(fēng)險(xiǎn)投資“炒股”來(lái)粉飾報(bào)表的模式，曾在2018年導(dǎo)致公司巨虧68億元，歷史教訓(xùn)猶在眼前。

與利潤(rùn)增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比的，是始終在行業(yè)底部徘徊的償付能力。2025年第一季度，其核心償付能力充足率低至86.98%，在非上市人身險(xiǎn)公司中排名倒數(shù)第四。

盡管第二季度小幅回升至90.69%，但仍遠(yuǎn)低于行業(yè)健康水平，且預(yù)測(cè)未來(lái)季度將持續(xù)下滑，逼近監(jiān)管紅線。

這直接導(dǎo)致了公司在2024年被聯(lián)合資信、中債資信接連下調(diào)信用評(píng)級(jí)。利潤(rùn)與資本實(shí)力的背離，讓幸福人壽的增長(zhǎng)如同在薄冰上起舞。

如果說(shuō)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的矛盾是“病癥”，那么公司治理與股權(quán)層面的問(wèn)題則是“病根”。

幸福人壽長(zhǎng)期深陷股權(quán)穩(wěn)定性危機(jī)。公司仍有23.66%的股權(quán)被質(zhì)押，21.99%的股權(quán)被司法凍結(jié)，合計(jì)比例高達(dá)45.65%。涉及股東包括第三大股東三胞集團(tuán)(全部股權(quán)被凍結(jié))、原第四大股東深圳億輝特等。部分被質(zhì)押股權(quán)甚至與原“明天系”金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)關(guān)聯(lián)，歸屬不明。

大量股權(quán)被質(zhì)押和凍結(jié)，嚴(yán)重侵蝕了公司治理的根基。它意味著相關(guān)股東的權(quán)利行使受限，公司重大決策可能受阻；也阻礙了通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓引入戰(zhàn)略投資者和新鮮資本，使資本補(bǔ)充渠道收窄。這形成了一個(gè)惡性循環(huán)：資本不足制約發(fā)展，發(fā)展乏力又加劇資本壓力。

治理的薄弱直接體現(xiàn)在頻發(fā)的合規(guī)漏洞上，此前公司已因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)、給予合同外利益等問(wèn)題在河北、安徽、深圳、西安等多地分支機(jī)構(gòu)受罰。

這些違規(guī)行為高度集中在財(cái)務(wù)造假和違規(guī)返利領(lǐng)域，暴露出公司在渠道費(fèi)用管控、內(nèi)部審計(jì)與合規(guī)文化上的系統(tǒng)性缺失。

為破解困局，幸福人壽在2025年迎來(lái)了新掌門(mén)人——擁有深厚監(jiān)管與國(guó)資背景的何六藝。同時(shí)，公司進(jìn)行了大規(guī)模董事會(huì)換屆，并提出了向“幸福生態(tài)”綜合解決方案提供商轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略。新管理層已著手產(chǎn)品“瘦身”，停售了260款舊產(chǎn)品，試圖優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

然而，新任董事長(zhǎng)面臨的是一盤(pán)棘手的棋局：如何在不穩(wěn)定的股權(quán)結(jié)構(gòu)上推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型？如何在償付能力緊逼紅線的情況下平衡規(guī)模與價(jià)值？又如何重建內(nèi)部合規(guī)體系，挽回監(jiān)管與市場(chǎng)的信心？

幸福人壽的“成人達(dá)己，幸福共生”之路，注定是一場(chǎng)需要同時(shí)修復(fù)歷史包袱、應(yīng)對(duì)當(dāng)下挑戰(zhàn)、并規(guī)劃未來(lái)方向的艱難跋涉。每一份財(cái)報(bào)和監(jiān)管通報(bào)，都將是檢驗(yàn)其轉(zhuǎn)型成色的試金石。