北京
文｜《財經》助理主編 張威
編輯｜袁滿
當全球貨幣體系步入深度重構、美元主導格局持續調整的關鍵節點，人民幣國際化歷經17年深耕，正站在前所未有的歷史階段。
“十五五”規劃綱要明確，要推進人民幣國際化，其中包括拓展人民幣在國際貿易和投融資中的使用，提升資本項目開放水平等。
自2009年跨境貿易人民幣結算試點破冰，從貿易結算起步，到投融資功能崛起、計價結算突破、避險屬性顯現，再到數字人民幣賦能、制度型開放提速，人民幣國際化正從量的積累邁向質的飛躍，在全球變局中打開新的發展空間。
歷經兩輪周期演進，人民幣國際化已形成堅實的基礎與清晰路徑。
2009年至2017年，依托跨境結算、離岸市場、貨幣互換實現了起步與調整；2018年起則進入新一輪上升周期，政策重心從結算功能轉向計價功能、從離岸市場轉向在岸開放、從規模擴張轉向真實需求。
截至目前，人民幣已成為中國對外收支第一大結算貨幣、全球第二大貿易融資貨幣、第三大支付貨幣，在SDR貨幣籃子中權重位列第三，功能體系日趨完善。
人民幣投融資功能的全面躍升，為國際化進程注入強勁動能。在低利率環境與市場需求雙重驅動下，人民幣作為融資貨幣的吸引力持續凸顯，境內外人民幣債券市場同步升溫，形成供需兩旺的良好格局。
截至2026年4月20日，熊貓債年內發行規模已突破千億元關口，同比增速超過60%；離岸人民幣債券一季度發行規模穩步擴大，3月單月發行量實現成倍增長。
國際金融機構、境外優質主體踴躍參與人民幣債券發行，充分彰顯全球市場對人民幣融資渠道的高度認可，推動跨境人民幣投融資生態不斷走向成熟與完善。
與此同時，人民幣對外貸款規模持續攀升，在跨境融資中的占比顯著提升，低成本優勢進一步增強境外主體使用人民幣的意愿，一個“借人民幣、用人民幣、還人民幣”的良性循環正在加快形成。
《2025年人民幣國際化報告》顯示，截至2024年末，人民幣對外貸款余額突破2萬億元，占同期本外幣境外貸款余額的45%，同比上升了14個百分點。
跨境支付與計價體系不斷完善，為人民幣國際化筑牢底層支撐。人民幣跨境支付系統交易規模持續攀升，3月日均交易量創近一年來新高，系統效率與安全性穩步提升，為跨境貿易與投資提供更加可靠的清算保障。
在大宗商品領域，以人民幣計價的原油、黃金等產品影響力逐步擴大，上海原油期貨已躋身全球主要原油期貨行列，推動人民幣在關鍵領域的計價功能實現突破；在中東、東盟、拉美等重點合作區域，人民幣跨境使用規模穩步擴容，區域經貿往來進一步帶動人民幣結算普及。
人民幣資產的避險屬性與穩定性日益顯現，國際認可度穩步提高。在地緣沖突加劇、全球金融市場波動加大的背景下，人民幣匯率展現出較強韌性，在美元指數走強的同時實現態勢穩健，形成獨特的市場表現。
經濟基本面穩健、經常賬戶保持順差、政策預期清晰明確，共同支撐人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。越來越多央行將人民幣納入外匯儲備配置，人民幣在全球儲備體系中的地位穩步提升，逐步融入全球流動性布局。
數字人民幣的迭代升級，則為跨境支付創新開辟新路徑。隨著定位從流通中現金升級為具備完整功能的數字存款，計息機制落地，數字人民幣突破早期制度約束，為跨境使用掃清障礙。
依托多邊央行數字貨幣橋，跨境支付實現秒級清算，成本大幅降低，交易規模穩步增長，數字人民幣成為其中最主要的交易幣種。多邊央行數字貨幣橋獨立于傳統體系的清算安排，為新興市場提供更加多元、安全、高效的支付選擇，與人民幣國際化形成相互促進、協同發展的良好格局。
中國人民銀行原行長周小川指出，美國政策調整削弱美元信用，為多元貨幣體系發展創造外部條件；中國貿易順差擴大、人民幣階段性走強、資本回流態勢明顯，為穩妥推進資本項目開放提供有利環境?！爱斍笆峭七M人民幣國際化的黃金窗口期?！?/p>
歷史機遇稍縱即逝，戰略方向清晰堅定。立足17年發展新起點，穩步有序擴大資本項目開放，已成為持續縱深推進人民幣國際化的關鍵抓手。
責編 | 要琢
題圖來源 | 視覺中國
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