絕味食品歸母凈利首虧1.91億降184% 股價累跌90%前戴文軍方套現37.49億

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

曾經的“鹵味一哥”絕味食品（ST絕味，603517.SH）神話破滅，風光不再。

4月23日晚，絕味食品披露的年報顯示，2025年，公司實現營業收入54.67億元，同比下降12.62%；歸母凈利潤為虧損1.91億元，同比下降184.11%。

備受市場關注的是，這是絕味食品自2017年上市以來首次年度虧損。

曾幾何時，靠在全國布局1.59萬家門店，絕味食品年盈利近10億元，領跑鹵味行業而風光無限。

如今的絕味食品在2026年一季度，營收、歸母凈利再度雙降。

二級市場上，自2021年高點以來，絕味食品的股價累計下跌接近90%。

長江商報記者注意到，在股價大跌之前的2020年、2021年，戴文軍通過其控制的四家平臺減持，合計套現37.49億元。

備受質疑的是，2023年、2024年，絕味食品高比例派發現金紅利。與此同時，公司積極募資。

近年來，絕味食品違規不斷，多次被監管處罰。

鹵味行業已經進入存量競爭時代，關店頻繁，戴文軍及絕味食品靠什么破局，能否重拾輝煌？

首次交出虧損年報

曾經行業老大哥絕味食品成了業績最慘的那一個。

根據最新披露的年報，2025年，絕味食品實現營業收入54.67億元，同比下降12.62%；歸母凈利潤虧損1.91億元，同比下降184.11%；扣非凈利潤0.75億元，同比下降62.82%。

在鹵味行業，絕味食品曾是不可顛覆的“鹵味一哥”。2021年，公司營業收入65.49億元、歸母凈利潤9.81億元，遠超同行。

當年周黑鴨的營業收入、歸母凈利潤分別為28.70億元、3.42億元；煌上煌的營業收入、歸母凈利潤分別為23.39億元、1.45億元；紫燕食品的營業收入、歸母凈利潤分別為30.92億元、3.28億元。

2021年，沒有一家同行的營業收入、歸母凈利潤達到絕味食品的一半。

然而，2025年，周黑鴨、煌上煌、紫燕食品實現的營業收入分別為25.26億元、16.84億元、33.63億元，除了周黑鴨小幅增長，煌上煌、紫燕食品的營業收入同比均有所下降，降幅在5%左右。這三家公司實現的歸母凈利潤分別為1.57億元、8159.67萬元、2.36億元，均較上年同期有所增長。

對比發現，2025年，雖然絕味食品的營業收入依然領先，但歸母凈利潤墊底。

縱向看，2025年，也是絕味食品經營業績最為糟糕的一年。

Wind數據顯示，2011年，公司歸母凈利潤0.39億元，2012年猛增至1.52億元。歷經不間斷增長，2019年歸母凈利潤達8.03億元。2020年，公司歸母凈利潤下降至7.02億元，2021年回升至9.81億元，創歷史新高。

隨后的2022年至2024年，公司歸母凈利潤分別為2.33億元、3.44億元、2.27億元，同比變動-76.29%、46.63%、-34.04%。這一歸母凈利潤水平跟紫燕食品相當。

2025年，是絕味食品自從2011年公開經營業績數據以來的首次年度虧損，相當于“史上首虧”。

針對2025年的罕見虧損，絕味食品解釋稱，消費行業面臨結構性調整壓力。公司經營持續承壓，營業收入有所下降，生產產能未充分釋放，多方面因素綜合影響導致利潤下降。另外，營業外支出事項增加以及權益法核算下投資虧損，進而對公司業績變動造成較大影響。

當然，不可否認，補繳稅款及滯納金2.97億元是導致絕味食品虧損的主要因素，但這是交歷史欠賬。而且，當年的扣非凈利潤0.75億元，同比下降幅度也高達62.82%。

轉型調整突圍待考

對于罕見的年度虧損，絕味食品將其歸咎為消費行業結構性調整，公司產業轉型調整的代價。

以加盟為主的絕味食品曾經以15950家線下門店成為“鹵味一哥”。然而，近年來，公司門店加速關閉。2024年6月末，公司門店數14969家，半年凈減少門店981家。這一事項曾登上熱搜榜，也是從此時開始，公司不再披露具體的門店變動數據。

第三方披露的并不權威的數據顯示，2024年，絕味食品全年新開門店866家、關閉 2980家，凈關店2114家。2025年，公司新開645家、關閉2908家，凈關店2263家。截至2026年4月，其門店數為10272家，較2023年底凈關店5678家。

高度依賴加盟模式，隨著關店數量快速增長，絕味食品的業績下降成為必然。

二級市場上，2021年，在業績巔峰的一年，絕味食品的股價也達到巔峰。當年2月18日，股價達到107.88元/股，較2019年2月17日的37元/股上漲了近兩倍。

然而絕味食品股價登頂后反轉，近五年，公司的股價“跌跌不休”。2026年4月24日，公司收盤價為13.14元/股，較巔峰時刻的股價下跌了接近90%，曾經接近700億元的市值，如今不到80億元。

長江商報記者發現，2020年9月至2021年7月，絕味食品的實際控制人戴文軍控制的四家公司通過二級市場完成了兩輪減持，累計套現37.49億元。

近年來，絕味食品多次“犯事”。2023年4月，因未披露關聯方共同投資、未按規定披露關聯方及關聯交易，公司門店營業款、加盟費、管理費管理不規范等多項違規行為，公司及戴文軍等多名高層被監管警示。

2025年9月，因未確認加盟門店裝修業務收入，公司2017—2021年各年度報告未如實披露營業收入，導致五年累計少計營業收入約?7.24億元。公司自2025年9月23日起?被實施其他風險警示。

進入2026年，絕味食品的經營業績并未好轉。一季度，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為12.65億元、0.71億元，同比下降15.71%、40.53%，繼續下降。

絕味食品稱，公司正處于轉型調整的關鍵階段，致力于品牌煥新、渠道融合與供應鏈優化三大核心任務。

新的市場形勢下，絕味食品產業轉型能否達到預期，還是個未知數。