三萬億里程碑成色不足 南京銀行多重經(jīng)營風(fēng)險持續(xù)凸顯

2025年末，南京銀行資產(chǎn)總額觸及3.02萬億元，同比增長16.6%，正式邁入城商行“三萬億俱樂部”。全年營收555.4億元、歸母凈利潤218.1億元，同比分別增長10.5%、8.1%，規(guī)模與利潤同步抬升的賬面表現(xiàn)，成為其發(fā)展歷程中的重要節(jié)點。但穿透財報細(xì)節(jié)，規(guī)模狂飆的背后，盈利增長依賴“以量補(bǔ)價”、息差持續(xù)探底、零售資產(chǎn)質(zhì)量承壓、風(fēng)險處置依賴高計提與強(qiáng)核銷等問題集中顯現(xiàn)，長期發(fā)展根基面臨多重考驗。

南京銀行2025年業(yè)績增長高度依賴資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，盈利模式呈現(xiàn)明顯的“以量補(bǔ)價”特征。全年利息凈收入349.02億元，同比增長31.08%，在營收中占比升至62.8%，同比提升9.9個百分點，對利息收入的依賴度進(jìn)一步加深。支撐利息收入增長的核心是信貸投放提速，年末貸款總額1.42萬億元，同比增長13.4%，其中對公貸款增量超1500億元，增幅16.4%，對公業(yè)務(wù)成為規(guī)模擴(kuò)張的主要引擎。

2025年該行凈息差1.82%，較上年下降12個基點；凈利差1.60%，下降4個基點，在行業(yè)凈息差整體收窄至1.42%的背景下，其息差降幅雖不及行業(yè)極端水平，但下行趨勢未止。息差收窄源于資產(chǎn)端定價下行與負(fù)債端成本剛性的雙重擠壓，資產(chǎn)端生息資產(chǎn)平均利率從4.14%降至3.59%，企業(yè)貸款平均利率僅3.92%，定價疲軟態(tài)勢顯著。

負(fù)債端成本管控困境更顯突出，盡管付息負(fù)債平均利率降至1.99%，但存款結(jié)構(gòu)“定期化”問題嚴(yán)重，推高長期成本。2025年存款平均利率2.04%，儲蓄定期存款利率高達(dá)2.74%；個人存款總額5940.1億元，同比增長24.7%，其中定期儲蓄存款5384.1億元，占比達(dá)90.6%，高成本負(fù)債占比過高，導(dǎo)致負(fù)債成本難以進(jìn)一步下行，與資產(chǎn)端低定價形成反差，局部業(yè)務(wù)已現(xiàn)利率倒掛潛在風(fēng)險。

整體資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)看似穩(wěn)健，截至2025年末不良貸款率0.83%，與上年末持平，連續(xù)多年處于行業(yè)低位，但這一數(shù)據(jù)掩蓋了結(jié)構(gòu)性風(fēng)險與潛在壓力 。不良貸款余額隨規(guī)模擴(kuò)張增至118.4億元，逾期貸款占比1.28%，較上年微升0.01個百分點，逾期90天以上貸款金額從94.3億元增至110.7億元，增幅17.3%，不良貸款偏移率達(dá)93.5%，連續(xù)三年走高，潛在不良生成壓力持續(xù)加大 。

2025年個人貸款不良率從1.29%升至1.49%，單年上漲20個基點，遠(yuǎn)超對公貸款不良率水平 。分業(yè)務(wù)看，住房抵押貸款與消費(fèi)貸款不良率均出現(xiàn)抬升，消費(fèi)貸余額占個人貸款比重超62%，2020-2024年消費(fèi)貸規(guī)模增幅達(dá)116%，快速擴(kuò)張背后風(fēng)險持續(xù)暴露。受此影響，該行零售信貸投放趨于保守，零售貸款增速僅4.64%，遠(yuǎn)低于對公貸款16.35%的增幅，零售轉(zhuǎn)型進(jìn)程受阻 。

該行教育行業(yè)不良率高達(dá)13.47%，信息傳輸及軟件業(yè)不良率3.70%，風(fēng)險暴露程度較高 。盡管對公業(yè)務(wù)整體不良率降至0.63%，且水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)（授信規(guī)模1563億元）保持0不良率，但此類業(yè)務(wù)受區(qū)域政策與財政狀況影響較大，可持續(xù)性存疑，難以持續(xù)對沖其他行業(yè)的風(fēng)險壓力 。

為維持低不良率的賬面表現(xiàn)，南京銀行持續(xù)加大風(fēng)險處置力度，以犧牲短期利潤為代價換取報表潔凈度。2025年計提信用減值損失138.8億元，同比增長31.9%，占營業(yè)支出比重達(dá)47.2%，大幅擠壓利潤空間 。同期核銷及轉(zhuǎn)出貸款金額142.5億元，通過“應(yīng)核盡核”的高強(qiáng)度處置，才將不良率穩(wěn)定在0.83%的低位，資產(chǎn)質(zhì)量的“穩(wěn)健”本質(zhì)是高處置力度支撐的結(jié)果 。

2025年末撥備覆蓋率313.62%，較上年末的335.27%下降21.65個百分點，雖仍高于監(jiān)管紅線，但連續(xù)多年下滑趨勢明顯。撥備覆蓋率作為風(fēng)險“安全墊”，其持續(xù)下降意味著未來風(fēng)險緩沖空間收窄，若后續(xù)不良生成加速，風(fēng)險抵補(bǔ)壓力將顯著上升。

2025年末核心一級資本充足率9.35%，一級資本充足率10.64%，資本充足率13.15%，較上年末均有下降，核心一級資本充足率已連續(xù)四年低于行業(yè)平均水平，逼近監(jiān)管要求 。16.6%的資產(chǎn)擴(kuò)張速度已接近資本內(nèi)生積累極限，若繼續(xù)維持當(dāng)前增速，需依賴外部資本補(bǔ)充，而此前定增已導(dǎo)致股本擴(kuò)張、每股收益下降3.83%，進(jìn)一步補(bǔ)充資本將持續(xù)攤薄股東回報。

該行金融投資規(guī)模占總資產(chǎn)比重超43%，債市波動導(dǎo)致投資收益大幅縮水，其他債權(quán)投資公允價值變動產(chǎn)生凈虧損31.5億元，帶動其他綜合收益同比大跌66.8%，歸屬于母公司股東的其他綜合收益稅后凈額為-25.7億元。債券承銷收入同比下降25.93%至7.7億元，受直接融資市場降溫影響，中間業(yè)務(wù)收入增長乏力。

歷史數(shù)據(jù)顯示，該行公允價值變動收益波動區(qū)間極大，2017-2024年在-19.56億元至73.77億元間震蕩，過度依賴債市行情，導(dǎo)致非息收入難以形成穩(wěn)定支撐 。2025年非息收入同比下滑，與利息收入的剛性增長形成反差，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡問題進(jìn)一步加劇，抗周期波動能力偏弱 。

2025年以來該行罰單密集落地，涉及貸款挪用、個貸“三查”缺位等多項違規(guī)，泰州、無錫等分行先后暴露合規(guī)問題，反映出信貸業(yè)務(wù)全流程管控存在漏洞。原行長束行農(nóng)挪用公款案細(xì)節(jié)公開，也折射出該行過往內(nèi)控體系存在薄弱環(huán)節(jié)，合規(guī)管理與風(fēng)險防控機(jī)制亟待完善。

截至目前，南京銀行三萬億資產(chǎn)規(guī)模的里程碑背后，是盈利模式單一、息差持續(xù)承壓、零售風(fēng)險抬頭、資本與撥備消耗加劇、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡等多重挑戰(zhàn)的集中顯現(xiàn)。短期通過規(guī)模擴(kuò)張、高計提與強(qiáng)核銷維持的賬面穩(wěn)健，難以掩蓋長期發(fā)展的深層壓力。在銀行業(yè)低利率環(huán)境延續(xù)、信用風(fēng)險持續(xù)釋放的背景下，如何平衡規(guī)模擴(kuò)張與盈利質(zhì)量、風(fēng)險防控的關(guān)系，破解結(jié)構(gòu)失衡難題，將是南京銀行未來發(fā)展必須面對的核心考驗。