CPU，卷土重來(lái)

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摩根士丹利表示，日益自主的人工智能可能會(huì)提振對(duì)中央處理器（CPU）的需求，重塑數(shù)據(jù)中心建設(shè)格局，并將投資范圍擴(kuò)大到迄今為止主導(dǎo)人工智能熱潮的圖形芯片之外。摩根士丹利在日前的一份報(bào)告中指出：“隨著人工智能從生成模型過(guò)渡到自主行動(dòng)，計(jì)算瓶頸正轉(zhuǎn)向CPU和內(nèi)存，這將推動(dòng)通用計(jì)算強(qiáng)度發(fā)生質(zhì)的飛躍?！眻?bào)告還補(bǔ)充說(shuō)，對(duì)圖形處理器（GPU）的需求依然強(qiáng)勁。

摩根士丹利估計(jì)，到2030年，智能體人工智能（Agentic AI）將為規(guī)模已超過(guò)1000億美元的數(shù)據(jù)中心CPU市場(chǎng)帶來(lái)325億至600億美元的增長(zhǎng)。智能體人工智能指的是能夠自主規(guī)劃任務(wù)并采取行動(dòng)，而不僅僅是響應(yīng)指令的系統(tǒng)。摩根士丹利表示，下一波智能體人工智能的發(fā)展將更多地依賴于協(xié)調(diào)性，而不僅僅是強(qiáng)大的計(jì)算能力。CPU 正日益成為管理多步驟任務(wù)的人工智能系統(tǒng)的控制層。內(nèi)存需求預(yù)計(jì)將大幅增長(zhǎng)，人工智能領(lǐng)域的支出也將從GPU擴(kuò)展到芯片制造商、內(nèi)存供應(yīng)商和制造業(yè)。

CPU 是否正在卷土重來(lái)？

過(guò)去三年，人工智能服務(wù)器市場(chǎng)的格局可謂一脈相承：擁有最多GPU的服務(wù)器掌握著實(shí)現(xiàn)通用人工智能（AGI）的關(guān)鍵。然而，隨著人工智能應(yīng)用從簡(jiǎn)單的聊天機(jī)器人發(fā)展到能夠自主執(zhí)行復(fù)雜工作流程的“智能體人工智能”，數(shù)據(jù)中心的基本計(jì)算能力需求正在發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變。匯豐證券在其最新發(fā)布的深度行業(yè)報(bào)告中指出，市場(chǎng)情報(bào)顯示，一個(gè)“計(jì)算能力重新平衡”的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，CPU將重新成為人工智能數(shù)據(jù)中心的決策中心。

早期的人工智能模型主要依賴大規(guī)模GPU集群進(jìn)行并行計(jì)算，這種方法通常被稱為“蠻力”。相比之下，智能體人工智能的工作流程截然不同；它扮演著“超級(jí)編排器”的角色。匯豐銀行的報(bào)告強(qiáng)調(diào)，智能體人工智能不僅生成內(nèi)容，還能利用檢索增強(qiáng)生成（RAG）技術(shù)并訪問(wèn)外部API（例如電子郵件系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)搜索和協(xié)作軟件）來(lái)完成任務(wù)。這些操作涉及大量的邏輯分支、任務(wù)同步和多線程處理。對(duì)比數(shù)據(jù)顯示，在智能體人工智能任務(wù)中，GPU的并行處理優(yōu)勢(shì)有所減弱，而CPU在多任務(wù)處理方面的靈活性使其效率顯著提高。康奈爾大學(xué)的最新研究表明，智能體人工智能工作流程中約44%的計(jì)算能力依賴于CPU，這一比例是傳統(tǒng)人工智能工作流程中CPU利用率的三到四倍。 CPU不再僅僅是系統(tǒng)的“助手”，而已經(jīng)成為計(jì)算機(jī)引擎中不可或缺的“大腦”。

計(jì)算需求的這種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變直接轉(zhuǎn)化為對(duì)服務(wù)器出貨量的強(qiáng)勁支撐。匯豐證券大幅上調(diào)了其對(duì)2026年全球服務(wù)器出貨量基準(zhǔn)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)20%（此前為4%），遠(yuǎn)超市場(chǎng)普遍預(yù)期的10%-15%。更引人注目的是，匯豐指出“潛在需求”可能高達(dá)60%。為什么市場(chǎng)未能充分滿足這一需求？主要原因在于供應(yīng)鏈瓶頸。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，目前CPU和DRAM內(nèi)存的供應(yīng)缺口高達(dá)30%-40%，而固態(tài)硬盤(pán)（SSD）和電源管理芯片等核心組件也面臨10%-30%的供應(yīng)缺口。這意味著未來(lái)兩年全球服務(wù)器出貨量的增長(zhǎng)將受到限制，呈漸進(jìn)式增長(zhǎng)。持續(xù)的供應(yīng)短缺導(dǎo)致大量訂單積壓，這不僅確保了 2026-2027 年的出貨合理性，也讓匯豐銀行相信全球服務(wù)器增長(zhǎng)周期可能會(huì)延續(xù)到 2028 年。

推動(dòng)硬件熱潮的不僅是技術(shù)進(jìn)步，還有政策激勵(lì)。匯豐銀行的分析顯示，隨著美國(guó)相關(guān)法律的實(shí)施，企業(yè)在購(gòu)買(mǎi)數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)（包括服務(wù)器）時(shí)，可享受100%的額外折舊和研發(fā)費(fèi)用即時(shí)扣除。這為云服務(wù)提供商 (CSP) 投資硬件提供了強(qiáng)有力的財(cái)務(wù)激勵(lì)。匯豐銀行預(yù)測(cè)，到2026年，主要云服務(wù)提供商的資本支出總額將達(dá)到7430億美元，同比增長(zhǎng)81%。這些資本的分配正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變：2025年，約35%的云服務(wù)提供商資本支出用于服務(wù)器；預(yù)計(jì)到2027年，這一比例將躍升至59%。這種資源從“土地和建設(shè)”向“計(jì)算設(shè)備”的重新分配，精準(zhǔn)地惠及了服務(wù)器供應(yīng)鏈。

市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)正從純粹的“GPU敘事”轉(zhuǎn)向更加平衡的“計(jì)算節(jié)點(diǎn)價(jià)值鏈”。匯豐銀行指出，隨著CPU在服務(wù)器機(jī)架中的價(jià)值貢獻(xiàn)不斷提升，服務(wù)器原始設(shè)計(jì)制造商（ODM）和關(guān)鍵組件供應(yīng)商將成為此次計(jì)算再平衡的主要受益者?？偠灾?，計(jì)算領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入一個(gè)更加深入、更加復(fù)雜的階段。過(guò)去是“顯卡制勝之道”，而未來(lái)則是“通過(guò)優(yōu)化計(jì)算資源配置來(lái)提升效率”。由人工智能驅(qū)動(dòng)的CPU需求復(fù)蘇不僅為服務(wù)器市場(chǎng)注入了長(zhǎng)期確定性，也為以硬件升級(jí)為核心的投資策略提供了清晰的思路。

（來(lái)源：半導(dǎo)體行業(yè)觀察綜合 ）

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