跨國藥企貢獻收入近一半，普洛藥業憑什么？

截至2026年，普洛藥業已拿下全球前20大MNC，合計貢獻了超4成CDMO業務收入——這一成績，放在如今內卷白熱化的國內CDMO賽道，絕對是讓人無法忽視的存在。

更令人意外的是，交出這份答卷的普洛藥業，生來并非CDMO玩家。但它卻僅用7年時間，便從深耕多年的原料藥領域和CMO領域，一躍跨入小分子CDMO頭部梯隊。

圖片來源：招商證券

從普洛藥業2025年年報來看，CDMO（創新藥研發生產服務）業務表現亮眼，客戶已覆蓋全球超700家創新藥企，全年營收21.98億元，同比增長16.66%，在手商業化訂單金額超60億元，可謂在群龍環伺的市場中占據了一席之地。

但普洛藥業并未止步于此，在“做強CDMO”的業務發展戰略指引下，正逐步拓展新業務版圖。

如此種種，都不免讓業界好奇，普洛藥業鎖定MNC客戶的競爭籌碼是什么，它到底有何過人之處？此外，它又是如何打造核心競爭價值，實現從原料藥CMO到CDMO頭部的跨越，并實現業務持續突破？

普洛藥業的底牌

在普洛藥業的業務中，小分子CDMO是其深耕多年，并形成核心壁壘的核心支柱。

而普洛藥業能在眾多CDMO巨頭中殺出重圍，并躋身頭部陣營，既離不開其在M端的深厚底蘊，也離不開過去十年里，它逐步構建的D端技術平臺和高效漏斗模型。這一套體系化能力，正是它打動包括MNC在內的超700家藥企，并推動CDMO業務持續增長的核心底牌。

夯實M端，走出差異化路徑

回溯過往，普洛藥業正式切入CDMO賽道時，它便已站在高起點上。依托多年原料藥與中間體規模化生產積累的工程化能力，其成熟的工藝、質控與成本控制經驗皆可直接復用至 CDMO/CMO體系，快速實現穩定、低成本的大規模生產。

這一自帶“制造底盤”的先天優勢，也讓普洛藥業從一開始就走出了與多數CDMO截然不同的差異化路徑。

如果說M端是普洛藥業的基本盤，那么D端能力升級，則是其邁向更高階競爭的戰略重心。

D端強勢崛起，再造壁壘

普洛藥業的核心打法，是打造三大核心平臺流體化學平臺、晶體與粉體平臺和合成生物學與酶催化平臺，既承接自身規模化制造的優勢，又在研發端建立難以復刻的技術壁壘。

好比在流體化學領域，普洛藥業已構筑起鮮明的核心優勢——不僅擁有3個多功能商業化流體化學車間，且團隊擁有超過10年的流體化學經驗，在長期實踐中積累了豐富的流體化學商業化生產項目的GMP管理能力，可以應對傳統批量模式下的工藝挑戰。

晶體與粉體平臺則覆蓋一站式小分子藥物開發服務，直擊藥物穩定性與制劑適配性等核心痛點。

同時普洛藥業還通過內部一體化整合，避免了多服務商協作帶來的技術轉移損耗與溝通成本，在新藥研發愈發追求速度與質量的趨勢下，此舉無疑提升了合作效率與粘性。

而合成生物學與酶催化平臺，則以生物合成路線重構為核心，進一步強化了“化學合成+生物制造”雙技術底座。

硬核技術之外，普洛藥業同樣在先進產能布局下足了功夫。目前，其已建成多個CDMO多功能柔性生產、高活化合物和流體化學等多個高端制造車間，可充分滿足全球創新藥企從臨床前期到商業化的生產需要。

三大核心技術平臺的硬核支撐，搭配完善的產能布局，最終讓普洛藥業實現了D端和M端雙強的局面。

在此基礎上，普洛藥業進一步搭建起行業領先的全周期項目漏斗體系，不僅推動合作從單一項目向全管線、全周期深度綁定升級，更構筑起了長期穩定的業務護城河。不少藥企與普洛藥業的合作關系已延續二十年之久，便是最好注腳。

而CDMO業務收入的節節攀升，則無疑是普洛藥業“技術筑壁壘、產能保交付、成本效率賦能、項目轉化鎖粘性”四大核心能力協同共振的結果。同時，這一結果也道出了當前CXO行業跳出同質化價格戰的真正出路：那就是從單一成本競爭，轉向打造客戶認可、難以復制的核心價值。

全球化布局，深度鏈接市場

如果說技術平臺是普洛藥業參與CDMO市場競爭的“硬實力”，那么全球化能力，則是它一度拿下8成海外營收，鎖定前20大MNC的“軟實力”。

在當下的全球競爭格局中，全球化運營能力與供應鏈韌性，已成為拉開企業差距的一大關鍵維度。

而有賴于對中美兩大醫藥市場的深刻洞察，普洛藥業早早就確立了“中美雙核驅動”的布局路線——既依托中國的成本與產能優勢，也對接了美國市場的前沿研發需求與商業化資源，實現雙向賦能、協同發力。

目前，普洛藥業已構建起覆蓋中美的研發與生產網絡，在美國波士頓、上海浦東及浙江橫店布局CDMO研發中心，并組建了一支超900人的CDMO研發團隊，進一步夯實D端研發實力，實現海內外研發資源的高效聯動。

與此同時，其CDMO制造基地的穩步運營，以及美國波士頓CDMO研發中心的正式投用，也成為了“中美雙核驅動”路線的具象化落地。

為進一步滲透全球市場，普洛藥業還在美國波士頓、歐洲法蘭克福、日本東京、印度孟買等全球多地設立BD辦公室，實現對全球醫藥創新高地的近距離觸達，高效對接MNC與海外 Biotech。

值得一提的是，在海外市場持續走上正軌時，普洛藥業因敏銳捕捉到了國內創新藥商業化浪潮帶來的歷史性機遇，也開始推進國內市場布局，并迅速完成了全國各大中型城市客戶群的覆蓋。

招商證券曾指出，普洛藥業與國內頭部大公司已經建立聯系。此外，其國內Biotech客戶項目數量也正快速增加。若單從CDMO業務來看，普洛藥業預計其國內市場未來占比有望達到50%。

卡位多肽、ADC，普洛藥業打出新王牌

眼下，在小分子CDMO業務已躋身國內頭部梯隊時，普洛藥業并未就此停下進階腳步，而是以成熟技術體系為根基，緊貼全球新藥研發趨勢，將視野投向了多肽、ADC等快速崛起的新分子領域，以差異化技術路線搶占未來增量市場。

近年來，多肽和ADC的爆發式發展，已成為驅動CDMO行業擴容的核心引擎。而放眼全球，優質的商業化產能依舊是稀缺品，這也為普洛藥業入局提供了機會。

事實上，在多肽CDMO賽道的眾多玩家中，普洛藥業并非完全新手。首先其團隊成員在多肽CMC領域已有超20年的積累，其次它拿出的技術籌碼則是業界領先的多肽合成與固液結合技術。

目前，依托固相、液相以及固液相結合的多肽合成技術，以及基于酶催化的非天然氨基酸合成技術，普洛藥業構建起了覆蓋線性肽、多環肽、修飾肽及偶聯肽等復雜多肽的全鏈條技術平臺，單批次產量可達10kg。

基于在多肽合成領域的深耕，普洛藥業眼下已能夠為全球藥企提供從肽先導化合物到商業化生產的一站式服務。而從管線數量來看，它在多肽CDMO的布局已初見成果——目前在研多肽項目達114個（含9個原料藥項目），覆蓋GLP-1受體激動劑等熱門靶點。

值得一提的是，在多肽領域的技術布局，也為普洛藥業踏足偶聯藥物市場鋪好了路。

目前，普洛藥業通過泛偶聯和高活化合物兩大技術平臺，布局了從靶點驗證到臨床開發的全面服務。更關鍵的是，它還重點布局了ADC藥物毒素、連接子等核心環節的研發與制造，精準搶占ADC產業鏈高壁壘、高附加值領域。

在群敵環伺的市場里，普洛藥業顯然已經拿下了多肽和ADC等新興領域的關鍵入場券。

筑牢CDMO頭部，邁向“全球領先”

在全球醫藥創新浪潮與產業分工重構的時代背景下，CXO行業其實已逐步進入到一個考驗全球化布局深入度和運營精細度的關鍵戰略機遇期。誰能踩準產業節奏、夯實技術根基、完善全球服務網絡，誰就能在下一輪競爭中占據主動。

回望發展歷程，普洛藥業已然走出了一條全球化進階之路。

無論是從原料藥CMO果斷轉型CDMO，還是在新分子時代前瞻布局，縱觀兩次進化，普洛藥業都并非盲目擴張，而是基于其對全球醫藥產業的深刻洞察，以及對自身技術能力的有序延伸。

正是這種踩準時代節拍，務實精準布局的風格，促使普洛藥業在CDMO行業競爭日趨激烈的當下，得以抓牢每一輪行業紅利，為其發展奠定極為穩固的基礎。

如今，在小分子CDMO站穩頭部之位后，向著“全球領先”目標持續進階的普洛藥業，已開始不斷拓寬業務邊界和市場布局，好比在多肽、ADC等新興賽道持續加碼。

而面對大量CXO玩家爭相入局，拿到關鍵入場券的普洛藥業，顯然不能掉以輕心，唯有持續深度鏈接全球市場，方能打開新一輪成長空間。

未來，隨著海內外合作不斷深化，以及新興業務逐步放量，普洛藥業無疑仍未來可期。

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