地緣沖突沖擊油服巨頭：SLB利潤下滑，中東停工拖累國際業(yè)務(wù)

油田服務(wù)公司斯倫貝謝（SLB）公布2026年第一季度財報顯示，在中東局勢擾動與多國業(yè)務(wù)中斷影響下，公司盈利與國際業(yè)務(wù)承壓，但北美市場增長對沖部分下行壓力，整體業(yè)績略好于市場預(yù)期。

財報顯示，SLB當(dāng)季實現(xiàn)凈利潤7.52億美元，合每股收益0.50美元，較上年同期的7.97億美元（每股0.58美元）有所下降。若剔除一次性項目調(diào)整后，每股收益為0.52美元，略高于市場普遍預(yù)期的0.51美元，反映出核心經(jīng)營層面仍具一定韌性。

營收方面，公司當(dāng)季實現(xiàn)收入87.2億美元，同比增長2.7%，高于市場預(yù)期的86.3億美元。從區(qū)域結(jié)構(gòu)來看，北美業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，收入同比增長26%，達到21.7億美元，主要受益于頁巖油氣活動回暖以及短周期項目投資增加。這一增長被國際市場疲弱部分抵消。國際業(yè)務(wù)收入下降3.8%至64.7億美元，成為拖累整體增長的主要因素。

管理層指出，本季度業(yè)績壓力主要來自地緣政治風(fēng)險加劇，尤其是中東地區(qū)沖突對能源產(chǎn)業(yè)鏈造成的廣泛擾動。公司已在多個國家階段性撤離或暫停部分作業(yè)，以保障人員與設(shè)施安全。這一調(diào)整直接影響項目執(zhí)行節(jié)奏與收入確認。

首席執(zhí)行官Olivier Le Peuch表示，公司年初原本預(yù)期全球液態(tài)能源供需將在2026年逐步再平衡，并延續(xù)至2027年，但中東沖突正在加速這一調(diào)整進程，同時暴露全球能源供應(yīng)鏈的脆弱性。他指出，多數(shù)國家可能因此更重視能源供應(yīng)多元化，加大本土資源開發(fā)與勘探投入，并在沖突緩和后補充戰(zhàn)略儲備。

從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，SLB預(yù)計北美與拉美的短周期項目投資將繼續(xù)增加，而深水海上等長周期項目也可能在未來幾年逐步恢復(fù)增長。公司判斷，若不出現(xiàn)長期沖突引發(fā)的全球經(jīng)濟放緩與需求破壞，2027至2028年上游油氣市場有望迎來更廣泛的復(fù)蘇周期。

資本市場對短期盈利下行反應(yīng)偏負面，公司股價在盤前交易中下跌約3.7%，報52.70美元，顯示投資者對地緣風(fēng)險和國際業(yè)務(wù)不確定性的擔(dān)憂仍在上升。

SLB本季度業(yè)績呈現(xiàn)“北美強、國際弱”的分化格局。短期來看，地緣政治沖擊仍將主導(dǎo)國際油服行業(yè)波動；中期而言，能源安全與供應(yīng)鏈重構(gòu)可能推動全球勘探開發(fā)投資重新分布，但節(jié)奏與強度仍高度依賴沖突走向及宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化。