“反內(nèi)卷”見(jiàn)效！有機(jī)硅龍頭Q1重回盈利，下游直面成本壓力

有機(jī)硅行業(yè)“反內(nèi)卷”初見(jiàn)成效，受益于主要產(chǎn)品價(jià)格上漲，東岳硅材2026年第一季度重回盈利，江瀚新材結(jié)束了連續(xù)四個(gè)季度的負(fù)增長(zhǎng)。不過(guò)，對(duì)于下游公司來(lái)說(shuō)，漲價(jià)的成本傳導(dǎo)效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。

來(lái)源：攝圖網(wǎng)

東岳硅材Q1重回盈利，美思德采購(gòu)成本環(huán)比增長(zhǎng)近兩成

4月22日，東岳硅材（300821.SZ）發(fā)布一季報(bào)。2026年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.56億元、同比增長(zhǎng)4.49%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.94億元，同比增長(zhǎng)426.99%。這也意味著，公司繼2025年第三、第四季度虧損后，重新回歸單季盈利。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，東岳硅材表示，自2025年12月份以來(lái)，受市場(chǎng)環(huán)境及行業(yè)供需格局改善影響，有機(jī)硅行業(yè)主要產(chǎn)品價(jià)格上漲并回歸合理區(qū)間，公司產(chǎn)品毛利率顯著提升。同時(shí)，公司持續(xù)推進(jìn)精細(xì)化管理與內(nèi)部挖潛，保持生產(chǎn)平穩(wěn)運(yùn)行，有效控制成本費(fèi)用，進(jìn)一步增強(qiáng)了盈利能力。

東岳硅材主要從事有機(jī)硅材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司具備年產(chǎn)60萬(wàn)噸有機(jī)硅單體的生產(chǎn)能力，擁有從硅粉加工到有機(jī)硅單體、中間體，再到下游硅橡膠、硅油、硅樹(shù)脂、氣相白炭黑等系列深加工產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化生產(chǎn)能力。

恒星科技（002132.SZ）也稱，受市場(chǎng)環(huán)境及行業(yè)供需格局改善的影響，有機(jī)硅行業(yè)主要產(chǎn)品的價(jià)格穩(wěn)步回升，公司相關(guān)產(chǎn)品的毛利也有了較大幅度的提高。公司預(yù)計(jì)2026年第一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4500萬(wàn)元至6750萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)693.65%至1090.48%。

恒星科技化工板塊業(yè)務(wù)涉及有機(jī)硅及其相關(guān)產(chǎn)品，主要產(chǎn)品包括DMC、D5、110膠、107膠、氣相白炭黑等。

據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)，2026年3月31日有機(jī)硅DMC現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)14000元/噸，近一個(gè)月價(jià)格累計(jì)上漲150元/噸，上漲幅度為1.08%。而4月22日有機(jī)硅DMC現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)14500元/噸，近一個(gè)月價(jià)格累計(jì)上漲500元/噸，上漲幅度為3.57%。

江瀚新材（603281.SH）表示，有機(jī)硅單體DMC主要用于制備硅橡膠、硅樹(shù)脂和硅油，這些有機(jī)硅材料在下游使用時(shí)需要使用功能性硅烷作為助劑。DMC漲價(jià)會(huì)導(dǎo)致功能性硅烷在下游產(chǎn)品中的成本占比下降，議價(jià)空間更大。

江瀚新材的主要產(chǎn)品為功能性硅烷及其中間體。公司在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中披露，自2026年3月9日開(kāi)始將產(chǎn)品報(bào)價(jià)全線上調(diào)，新定單按新報(bào)價(jià)執(zhí)行，提價(jià)前已生效的定單繼續(xù)按合同約定價(jià)格履行。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)系一單一議，已經(jīng)全面按新報(bào)價(jià)執(zhí)行。海外市場(chǎng)以長(zhǎng)單為主，系每季度進(jìn)行調(diào)價(jià)。目前，公司處于滿產(chǎn)狀態(tài)，定單已經(jīng)排到兩個(gè)月后。

2026年第一季度，江瀚新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.16億元、同比增長(zhǎng)4.91%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.03億元、同比增長(zhǎng)7.01%。此前，公司歸母凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。

不過(guò)，對(duì)于下游公司來(lái)說(shuō)，漲價(jià)的成本傳導(dǎo)效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。

根據(jù)美思德（603041.SH）披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，有機(jī)硅單體是公司主要原材料之一，2026 年第一季度平均采購(gòu)價(jià)格為1.23萬(wàn)元/噸，同比增長(zhǎng)5.13%，環(huán)比增長(zhǎng)19.42%。

密封膠是有機(jī)硅下游應(yīng)用領(lǐng)域之一。硅寶科技（300019.SZ）是有機(jī)硅密封膠行業(yè)龍頭企業(yè)，2026年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.43億元、同比增長(zhǎng)8.27%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4600.40萬(wàn)元、同比下滑35.12%。

硅寶科技4月7日在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中稱，原材料價(jià)格的劇烈波動(dòng)可能會(huì)對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)造成一定影響，近期公司產(chǎn)品已開(kāi)展了不同程度的價(jià)格上調(diào)。

產(chǎn)業(yè)鏈公司優(yōu)化布局，仍需警惕盲目擴(kuò)張

國(guó)海證券研報(bào)顯示，電子電器、建筑、加工制造、紡織等是有機(jī)硅下游主要應(yīng)用領(lǐng)域，光伏用膠、新能源鋰電池用膠、特高壓輸變電建設(shè)用膠、航空航天用膠等為有機(jī)硅下游需求持續(xù)注入增長(zhǎng)動(dòng)力。國(guó)海證券預(yù)計(jì)，2025—2027年中國(guó)有機(jī)硅表觀消費(fèi)量需求增速分別為8.0%、7.0%、8.8%，有機(jī)硅需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。

當(dāng)前，多家上市公司積極擴(kuò)大有機(jī)硅相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能。

江瀚新材處于有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈中游，2025年，公司硅基新材料綠色循環(huán)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目一期6萬(wàn)噸三氯氫硅產(chǎn)線順利投產(chǎn)；項(xiàng)目二期1.5萬(wàn)噸三甲氧基氫硅烷車間、1萬(wàn)噸乙烯基硅烷車間進(jìn)入試生產(chǎn)調(diào)試階段，三期1萬(wàn)噸單氨基硅烷車間完成安裝收尾，均將于2026年投產(chǎn)。

在有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈下游，回天新材（300041.SZ）表示，2025年，公司通過(guò)工藝與工程創(chuàng)新，持續(xù)挖掘產(chǎn)能潛力，有效提升了產(chǎn)能利用效率。目前，公司有機(jī)硅膠年產(chǎn)能約26萬(wàn)噸、聚氨酯膠年產(chǎn)能約9.5萬(wàn)噸、鋰電負(fù)極膠產(chǎn)能約3萬(wàn)噸，其他膠類年產(chǎn)能約4.5萬(wàn)噸。

2026年3月，湖北政務(wù)服務(wù)網(wǎng)發(fā)布了湖北回天新材料（宜城）有限公司年產(chǎn)100噸有機(jī)硅防護(hù)膠建設(shè)項(xiàng)目的備案信息，即回天新材的全資子公司。

新亞強(qiáng)（603155.SH）2025年4月披露，公司將“年產(chǎn)2萬(wàn)噸高性能苯基氯硅烷下游產(chǎn)品項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱：原項(xiàng)目）的2.75億元募集資金變更用于“年產(chǎn)36000噸功能性硅烷及系列產(chǎn)品項(xiàng)目”建設(shè)（以下簡(jiǎn)稱：新項(xiàng)目），并擬將原項(xiàng)目預(yù)定可使用狀態(tài)日期調(diào)整至2026年12月。

據(jù)悉，原項(xiàng)目產(chǎn)品包括有機(jī)硅中間體、苯基硅樹(shù)脂、苯基硅油、苯基硅橡膠。其中，有機(jī)硅中間體、苯基硅樹(shù)脂及苯基硅油項(xiàng)目已基本完成建設(shè)，產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)規(guī)模化銷售。新項(xiàng)目是公司對(duì)現(xiàn)有助劑類功能性硅烷產(chǎn)品進(jìn)行延鏈補(bǔ)鏈，完善功能性助劑類硅烷的產(chǎn)品矩陣并完成產(chǎn)能擴(kuò)充。

硅寶科技披露，子公司硅寶新能源5萬(wàn)噸/年鋰電池用硅碳負(fù)極材料及專用粘合劑項(xiàng)目實(shí)施順利，2025年已建成并投入使用10000噸/年動(dòng)力電池用有機(jī)硅粘合劑等三條生產(chǎn)線，2026年將建成并投入使用5000噸/年動(dòng)力電池用有機(jī)硅粘合劑等三條生產(chǎn)線。

需要注意的是，有機(jī)硅行業(yè)產(chǎn)能曾經(jīng)歷過(guò)一輪快速擴(kuò)張。2025年11月，“反內(nèi)卷”行動(dòng)開(kāi)啟，行業(yè)龍頭達(dá)成減產(chǎn)挺價(jià)共識(shí)。

在前一輪擴(kuò)產(chǎn)潮中，部分公司被質(zhì)疑盲目擴(kuò)產(chǎn)。

例如，合盛硅業(yè)（603260.SH）2021年開(kāi)始大規(guī)模投入建設(shè)云南合盛水電硅循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目-80萬(wàn)噸/年工業(yè)硅生產(chǎn)及配套60萬(wàn)噸型煤加工生產(chǎn)（一期），最初預(yù)計(jì)建設(shè)期為兩年。截至2025年末，該項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度為45%，形成在建工程8.35億元。包括該項(xiàng)目在內(nèi)，合盛硅業(yè)賬上的在建工程余額超過(guò)314億元（不含工程物資）。