風(fēng)格輪動(dòng)總被埋，怎么辦？

厲害的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，管的每一只產(chǎn)品都值得高看一眼。

之前我們寫(xiě)過(guò)“國(guó)金量化多策略”，2019年以來(lái)，每年都是正收益，即使是在市場(chǎng)普跌的2022、2023年也沒(méi)虧損，非常難得。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2026年4月21日，基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是滬深300指數(shù)收益率*80%+中證全債指數(shù)收益率*20%

最近，我扒全市場(chǎng)選股的量化基金，發(fā)現(xiàn)國(guó)金量化團(tuán)隊(duì)也有好幾只做得不錯(cuò)。

比如“國(guó)金智享量化選股”，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是中證800指數(shù)收益率*80%+中證全債指數(shù)收益率*20%，對(duì)標(biāo)中證800，“9.24行情”以來(lái)相對(duì)中證800跑出了非常穩(wěn)定的超額收益（藍(lán)線(xiàn)）。

還有“國(guó)金智遠(yuǎn)量化選股”，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是中證全指指數(shù)收益率*80%+銀行活期存款利率（稅后）*15%+中證港股通綜合指數(shù)（人民幣）收益率*5%，對(duì)標(biāo)中證全指，相對(duì)中證全指也跑出了非常穩(wěn)定的超額收益（藍(lán)線(xiàn)）。

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對(duì)于國(guó)金量化團(tuán)隊(duì)，大家應(yīng)該不陌生。

2023年火出圈，“國(guó)金量化多因子”在當(dāng)年規(guī)模增至百億以上，“國(guó)金量化多策略”的規(guī)模也增至50億元以上。

當(dāng)時(shí)火的原因是基金凈值走勢(shì)和微盤(pán)策略基金相似，不少人把它們作為微盤(pán)策略基金來(lái)看待。

但其實(shí)人家不是，國(guó)金量化團(tuán)隊(duì)采用的是“多因子+機(jī)器學(xué)習(xí)”模型，開(kāi)發(fā)了涵蓋價(jià)值、成長(zhǎng)、質(zhì)量、動(dòng)量、情緒等在內(nèi)的數(shù)百個(gè)因子，并把這些因子交由機(jī)器學(xué)習(xí)，以分析個(gè)股的超額收益來(lái)源和因子之間的相關(guān)性，然后根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化選擇最適合的投資策略。

靠著這個(gè)模型，他們團(tuán)隊(duì)管理的量化基金在過(guò)去幾年普遍表現(xiàn)不錯(cuò)。“國(guó)金量化多策略”每年都是正收益，“國(guó)金量化多因子”被評(píng)為五年期開(kāi)放式股票型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金，收益和回撤控制的都不錯(cuò)，展現(xiàn)出了極強(qiáng)的市場(chǎng)環(huán)境適應(yīng)能力，當(dāng)年買(mǎi)他們基金的基民這幾年收益應(yīng)該也挺不錯(cuò)。

更難得的是，在底層邏輯跑通后，他們還依托這一整套流程發(fā)了對(duì)標(biāo)不同指數(shù)的基金，多方向布局，以滿(mǎn)足基民需求。

我們文章開(kāi)頭提到的“國(guó)金智享量化選股（A類(lèi)018823 C類(lèi)018824）”“國(guó)金智遠(yuǎn)量化選股（A類(lèi)025656 C類(lèi)025657）”，就是其中的兩只，分別對(duì)標(biāo)中證800、中證全指，關(guān)注的人也比較多。

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分析這兩只基金，我去看了它們和對(duì)標(biāo)指數(shù)、同類(lèi)基金的表現(xiàn)。

國(guó)金智享量化選股，成立時(shí)間較早一些，“9.24行情”以來(lái)，不管收益率，還是最大回撤、年化波動(dòng)率，都優(yōu)于同期中證800的表現(xiàn)。

國(guó)金智遠(yuǎn)量化選股，成立時(shí)間晚一些，看今年以來(lái)的表現(xiàn)，收益上也甩中證全指一大截，在對(duì)標(biāo)中證全指的基金中排名靠前。國(guó)金量化團(tuán)隊(duì)的“多因子+機(jī)器學(xué)習(xí)”模型挺強(qiáng)的，在不同方向、不同基金上證明了自己的實(shí)力。

之前的文章中，我們多次提到過(guò)寬基的好。回顧過(guò)去幾年的行情，用“風(fēng)格極致分化”來(lái)形容再合適不過(guò)，科技、資源持續(xù)上漲，買(mǎi)了這類(lèi)基金的基民在享受大牛市，消費(fèi)、醫(yī)藥持續(xù)跑輸，其中白酒還在近期創(chuàng)了2021年以來(lái)的新低，“我在消費(fèi)里躲牛市”成了不少基民自我調(diào)侃的段子。

不斷有人試圖在兩者之間做風(fēng)格再平衡，但無(wú)一例外，每次都被埋。久而久之，“不如就買(mǎi)寬基吧”成了不少人的新想法，不管哪個(gè)方向上漲，都能跟著喝口湯。

展望行情下半場(chǎng)，不管是看股息率，還是看股債性?xún)r(jià)比指標(biāo)，都顯示股市相對(duì)債市仍有性?xún)r(jià)比，而且債基、貨基、理財(cái)產(chǎn)品的收益率也確實(shí)不能打。這種情況下，可能寬基還是應(yīng)對(duì)行情下半場(chǎng)的一個(gè)好工具，那些對(duì)標(biāo)寬基，并跑出穩(wěn)定收益的產(chǎn)品值得重點(diǎn)關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)獨(dú)立判斷和決策。本公眾號(hào)所載內(nèi)容僅供研究和學(xué)習(xí)使用，不構(gòu)成個(gè)人投資建議。用戶(hù)應(yīng)考慮文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。本公眾號(hào)對(duì)所載信息的完整性和數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性不作任何保證。

在投資基金之前，投資人應(yīng)詳閱《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。

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