短期波動不改長期趨勢，天府文旅2025年財報深度拆解

在A股的文旅上市公司中，天府文旅（000558.SZ）是一家很值得關注的公司。

一方面，它于2023年實施重組，2025年由萊茵體育正式更名“天府文旅”，是文旅上市公司中的新生力量；另一方面，它是極具代表性的“旅游+”公司，業務涵蓋旅游、影視、體育和會展等，文旅體融合和跨界聯動，是當前旅游業最具潛力和關注度的探索方向。

天府文旅旗下西嶺雪山景區

天府文旅2025年的經營狀況如何？其戰略布局和業務模式有哪些新突破？本期，知酷文旅將詳細剖析。

西嶺雪山的轉型之路

根據天府文旅2025年財報，2025年營收5.35億元，同比增長29.68%，歸屬上市公司股東的凈虧損2078萬元，虧損額同比收窄15.28%。

29.68%的營收增速，在目前（4月22日）已披露財報的A股文旅公司中位居首位。挑幾家代表性的上市公司來看，黃山旅游營收增速9.22%、中青旅13.88%、桂林旅游1.99%、長白山5.98%、張家界6.26%，一些上市公司甚至是營收負增長。

為什么天府文旅營收增速這么高？這得益于其文旅體業務融合發展模式，旅游、影視、體育相互融合，并且展現出越來越強的協同性。

旅游業務方面，核心項目是西嶺雪山景區。西嶺雪山是國家級旅游度假區，也是國家級滑雪旅游度假地，是中國南方唯一同時擁有上述兩項美譽的旅游景區，歷來以絕美雪景和冰雪運動而聞名。

2025年，西嶺雪山在發揚冰雪特色的基礎上，強化了四季旅游運營，融入了豐富的休閑玩法和高科技文旅體驗，為雪山注入了新的生命力。

例如，西嶺雪山構建了大型沉浸式體驗、森系沉浸治愈場景、山地運動場景和戶外深度度假體驗四個新的主題玩法。新增了1.8萬平西南規模最大“西嶺·熊貓地形公園”，該項目采取四季運營模式，冬季開展滑雪運動、訓練和教學，夏季則進行沖浪機模擬機、旱雪跳臺、蹦床等休閑運動。同時，項目配套“熊貓雪世界”樂園，融入熊貓主題元素、3D光影秀、超長城堡冰滑梯、超大雪人、冰雪奇緣夢幻城堡等二十余個游玩項目，不僅解鎖了西嶺雪山的休閑玩法，還增加了夜游的景觀和樂趣，使夜間西嶺雪山盡顯夢幻童話色彩。

熊貓雪世界

西嶺雪山還融合了諸多高科技體驗和創新玩法，2025年推出的大型沉浸式文化體驗項目《西嶺映雪》，融合沉浸式劇場、機甲表演、無人機秀、非遺體驗等，將雪山實景轉化為行走的感官盛宴。“雪山飛湖”威亞體驗、AI無人機航拍、雪山郵局、映雪廣場裸眼3D以及圍繞景區“松鼠IP”導視互動系統與沉浸體驗場景，讓游客在雪山之巔體驗高科技的文旅創新玩法。

“雪山飛湖”威亞表演

在春季，景區主打森林美學和踏青賞花，推出“千秋雪·越溪澗·逐春光”、“穿林海·上春山”等線路，游客沿溪而行，欣賞山花、飛瀑和各種珍奇植物。景區還在徒步路線中設置多個打卡點，完成徒步挑戰即可領取定制文創獎牌，增加游客的徒步樂趣。面向青少年和親子家庭，景區推出專屬管家帶隊的研學活動，專屬管家全程講解，科普沿途的山間風物，講解各種珍奇動植物的知識。期間，景區還有充滿國風韻味的NPC互動巡游活動，搭配國風表演、高山點茶、植物拓印等傳統雅集體驗，讓游客充分體驗春季雪山的自然之美和文化魅力。

西嶺雪山徒步打卡點

在夏季，西嶺雪山主打生態避暑和戶外運動。在夏季滑草、星空露營季等傳統項目之外，2025年新增皮劃艇、槳板、水上飛人、山地自行車等親水及山地項目，舉辦“TOP SNOW勇士挑戰賽”徒步賽事，使景區的避暑屬性和休閑運動特色更加凸顯。2025年，西嶺雪山夏季游客量同比增幅46.5%。

TOP SNOW勇士挑戰賽

西嶺雪山XC自行車道起點

目前，西嶺雪山還在籌劃進一步提升前山區域的吸引力，錨定“森系沉浸式治愈國風仙俠風景區”定位，擬打造、增設多個特色產品及服務，覆蓋戶外體驗、自然風景、跨次元互動、寵物友好四大治愈維度客群，實現前山景區的全季運營。

文旅體融合的發展框架

在旅游業務之外，天府文旅的影視和體育業務，為文旅體融合的模式提供了強力支撐。影視業務方面，2025年參與制作了《白色橄欖樹》《蒼穹以北》《沉睡的蝴蝶》的精品影視劇，推進了《現在就出發3》《開播！短劇季》《單排喜劇大賽》《音樂緣計劃》等一系列綜藝節目。

《現在就出發3》團隊

依托影視IP和綜藝節目的強大制作能力，天府文旅正在構建文化賦能旅游的模式。2025年，四川省有21個市州文旅局、文旅集團與天府文旅簽訂影旅融合戰略合作協議，構建起覆蓋全川的影旅合作網絡。四川的各地美景和特色風物將通過影視和綜藝節目，獲得更大的曝光和推廣。

體育業務方面，天府文旅旗下體育公司運營多個綜合體育場館，2025年舉辦多場網球、籃球、游泳、親子體能賽、趣味運動會等活動，全年賽事活動場次同比增長約12%。近幾年，在村BA、蘇超等體育IP的帶動下，體旅融合展現出廣闊的前景。天府文旅的體育場館投資運營能力和賽事組織活動，將為成都乃至四川的文旅體融合提供堅實的保障。

短期波動不改長期前景

2026年一季度，天府文旅業績有所下滑，一季度營收1.15億元，同比下滑35.66%，歸屬上市公司股東的凈利潤411萬元，同比下滑了85.2%。

下滑的主要原因是2026年一季度是暖冬，這對主打冰雪和滑雪的西嶺雪山景區造成不利影響，并且西嶺雪山的索道正在改造提升，存在索道限流的情況，也影響了景區的營收。

事實上，旅游景區的單季度業績很容易受到天氣影響而大幅波動，尤其是天府文旅的文旅業務以西嶺雪山單體景區為核心。近幾年，泰山、華山、普陀山都曾因暴雨、臺風、凍雨等天氣，而在黃金周等節假日封閉景區，單季度營收和客流量大幅下滑。2026年春節假期，四川也有多家以雪景為特色的景區，因暖冬因素導致客流量大幅下滑，例如四川的九皇山、瓦屋山、龍蒼溝、王崗坪等客流量分別下滑49%、55%、50%、64%。

因此，對于文旅景區來說，不宜以單季度的業績表現來評估其經營狀況和發展潛力，需更多著眼于其戰略方向是否對路，產品打造是否符合文旅發展趨勢，創新能力和迭代進化能力是否在線。

做到了以上這些，打造出引領市場的好產品，只是時間問題。例如，當下文旅景區的新標桿萬歲山武俠城，其2013年重裝開業后，也是歷經了近十年的打磨和優化，成為了文旅新玩法的開創者。

回顧天府文旅的2025，其戰略方向、產品打造、創新能力和迭代進化都得到充分的體現。戰略層面，文旅體融合的框架已經形成，正在逐步落地和驗證；產品層面，西嶺雪山從以冰雪和滑雪為主，逐步拓展到四季運營，并延伸出大型沉浸式體驗、森系沉浸治愈場景、山地運動場景和戶外深度度假體驗等四大主題玩法；創新層面，西嶺·熊貓地形公園、沉浸式演出《西嶺映雪》、“熊貓雪世界”樂園等讓景區擺脫傳統山岳景區的觀光模式；徒步、踏青研學、國風NPC互動、皮劃艇、槳板、水上飛人等各類新玩法層出不窮，顯示出天府文旅對新玩法、新體驗的鉆研和持續迭代。

西嶺雪山映雪湖SUP透明船

雖然有一季度的短期業績波動，但天府文旅的長期戰略和產品模式展示出良好的發展前景，其一系列創新舉措和探索實踐，正成為山岳型景區轉型和高質量發展的范本，也為眾多文旅上市公司提供借鑒和啟發。

作者｜王薪宇

編輯｜小知知

圖片來源｜相關企業官網、官微等