寧德時(shí)代大漲170%，引爆百億減持！H股基石投資者高位套現(xiàn)，A股大股東也要“跑路”

持股不到一年，寧德時(shí)代(03750.HK，300750.SZ)港股IPO的頭號(hào)基石投資者就減持了。

減持的時(shí)間點(diǎn)，選得十分巧妙。

就在4月21日，寧德時(shí)代港股股價(jià)盤中一度觸及745港元，創(chuàng)上市新高。

截至4月22日港股收盤，寧德時(shí)代H股報(bào)699港元/股，下跌5.03%。

同時(shí)，寧德時(shí)代A股收?qǐng)?bào)436.35元/股，下跌0.98%，較H股折價(jià)39.55%，總市值1.99萬(wàn)億元。

盡管單日股價(jià)下跌，但自上市以來(lái)，寧德時(shí)代H股仍有近170%的漲幅。

去年參與其港股IPO盛宴的頭號(hào)基石投資者，當(dāng)然還是賺了不少。

01

中石化套現(xiàn)超60億

據(jù)路透社4月22日?qǐng)?bào)道，中國(guó)石化(600028.SH)旗下的一家子公司出售了850萬(wàn)股寧德時(shí)代H股，套現(xiàn)約60.18億港元(約合人民幣52.44億元)。

報(bào)道稱，中石化(香港)通過(guò)加速累計(jì)投標(biāo)(accelerated bookbuild)方式以708港元/股的價(jià)格出售了這些股份，較寧德時(shí)代H股4月21日收盤價(jià)(736港元)折讓約3.80%。

路透社看到的條款協(xié)議顯示，中石化(香港)還同意對(duì)其持有的寧德時(shí)代剩余股份設(shè)定90天禁售期。投行高盛，則是此次閃電配售的獨(dú)家代理。

寧德時(shí)代4月9日呈交的證券變動(dòng)月報(bào)表顯示，截至2026年3月末，寧德時(shí)代已發(fā)行H股155,915,300股，已發(fā)行A股4,408,147,929股(含庫(kù)存股)，總計(jì)約45.64億股。

算下來(lái)，中石化(香港)此次出售的850萬(wàn)股股份，約占寧德時(shí)代已發(fā)行H股股份的5.45%。

港交所權(quán)益披露數(shù)據(jù)顯示，中石化(香港)持有寧德時(shí)代1473.68萬(wàn)股H股，持股比例約為9.45%。

若剔除此次出售的850萬(wàn)股股份，中石化(香港)還持有623.68萬(wàn)股寧德時(shí)代H股，持股比例降至約4.00%。

中石化(香港)此次減持的股份，在手里待了一年都不到。這個(gè)時(shí)候減持，毫無(wú)疑問(wèn)是考慮到寧德時(shí)代現(xiàn)下股價(jià)大漲的情形。

2020年5月20日，寧德時(shí)代在港交所主板掛牌上市，發(fā)行價(jià)263港元/股。

在悉數(shù)行使超額配股權(quán)后，寧德時(shí)代港股IPO募資總額約410.06億港元，所得款項(xiàng)凈額約406.37億港元。

這一募資規(guī)模，令寧德時(shí)代成為2022年以來(lái)港股最大IPO，也成為2025年全球第二大IPO。

寧德時(shí)代為此次港股IPO引入了21家基石投資者，合計(jì)認(rèn)購(gòu)7745.54萬(wàn)股，涉資約203.71億港元。

其中，認(rèn)購(gòu)股份數(shù)超千萬(wàn)的基石投資者有2家，分別為中石化(香港)和科威特投資局，均認(rèn)購(gòu)了1473.68萬(wàn)股，禁售6個(gè)月。

按照263港元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，中石化(香港)為這筆股權(quán)認(rèn)購(gòu)支付了大約38.76億港元。

也就是說(shuō)，只賣出850萬(wàn)股股份，中石化(香港)去年的投資如今不僅一次性回本，還額外凈賺約21.42億港元。

以寧德時(shí)代H股4月22日收盤價(jià)計(jì)算，中石化(香港)剩余持股市值約43.60億港元。

據(jù)此計(jì)算，作為基石投資者，中石化(香港)對(duì)寧德時(shí)代的投資回報(bào)率約1.68倍。

值得注意的是，中石化(香港)此次減持前不久，有消息稱寧德時(shí)代考慮進(jìn)行新一輪股權(quán)融資。

4月13日，彭博社報(bào)道稱，寧德時(shí)代擬在港配售股份以募資不超過(guò)50億美元(約390億港元)，且正與投行協(xié)商相關(guān)事宜。

02

A股大股東也要減持

趁著這波股價(jià)大漲，想高位兌現(xiàn)投資收益的不止中石化(香港)。

4月17日晚，寧德時(shí)代公告稱，出于自身資金需求，股東寧波聯(lián)合創(chuàng)新新能源投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“寧波聯(lián)創(chuàng)”)擬詢價(jià)轉(zhuǎn)讓5800萬(wàn)股A股。

4月20日晚，寧德時(shí)代公告披露，經(jīng)向機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)后，初步確定的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為410.34元/股，較其當(dāng)日A股收盤價(jià)(調(diào)整后為425.78元)折價(jià)約3.63%。

按照這個(gè)價(jià)格計(jì)算，寧波聯(lián)創(chuàng)此次將套現(xiàn)約238.00億元。

公開資料顯示，寧波聯(lián)創(chuàng)成立于2015年8月，是一家專注于新能源產(chǎn)業(yè)投資管理的有限合伙企業(yè)。

這家公司名字看著普通，但背后站著的人可不一般。

寧德時(shí)代2018年的A股招股書顯示，寧波聯(lián)創(chuàng)的有限合伙人(LP)之一是蘇州富豪裴振華，出資比例高達(dá)79.91%。

裴振華現(xiàn)年66歲，江蘇宜興人，目前是鋰電材料龍頭企業(yè)天華新能(300390.SZ)實(shí)控人、董事長(zhǎng)及非獨(dú)立董事。

坊間消息稱，裴振華在中歐國(guó)際工商學(xué)院讀EMBA期間結(jié)識(shí)了寧德時(shí)代聯(lián)合創(chuàng)始人李華，兩人同班學(xué)習(xí)。

經(jīng)李華牽線搭橋，2015年10月，寧波聯(lián)創(chuàng)以8900萬(wàn)元的價(jià)格拿下寧德時(shí)代前身15%的股權(quán)。

2017年4月和6月，寧波聯(lián)創(chuàng)分別向如今的信質(zhì)集團(tuán)(002664.SZ)董事長(zhǎng)尹巍、中金啟元協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持1,533,305股、9,199,822股寧德時(shí)代股份，共套現(xiàn)6億元。

2018年6月寧德時(shí)代登陸深交所時(shí)，寧波聯(lián)創(chuàng)還持有166,200,263股股份。

2020年6月22日至2020年7月24日，寧波聯(lián)創(chuàng)以集中競(jìng)價(jià)方式減持8,299,925股寧德時(shí)代A股，套現(xiàn)約15.26億元。

至此，寧波聯(lián)創(chuàng)所持寧德時(shí)代首發(fā)前股份數(shù)量為157,900,338股。

2023年上半年，寧德時(shí)代實(shí)施2022年年度權(quán)益分派，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。據(jù)此，寧波聯(lián)創(chuàng)獲新增股份126,320,270股。

如今，寧波聯(lián)創(chuàng)共持有寧德時(shí)代A股284,220,608股，占公司總股本的6.23%，為僅次于寧德時(shí)代副董事長(zhǎng)黃世霖的第四大股東。

以寧德時(shí)代A股4月22日收盤價(jià)計(jì)算，寧波聯(lián)創(chuàng)持股賬面價(jià)值約1240.20億元。

據(jù)此計(jì)算，不考慮分紅，寧波聯(lián)創(chuàng)對(duì)寧德時(shí)代的投資回報(bào)率達(dá)1416.37倍。

這個(gè)數(shù)字，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了港股IPO基石投資者中石化(香港)。所以說(shuō)，成為寧德時(shí)代早期投資人才是真的香。

03

結(jié)語(yǔ)

寧德時(shí)代如今是全球最大的電動(dòng)汽車電池制造商之一，為特斯拉、寶馬、大眾、小米集團(tuán)(01810.HK)和蔚來(lái)(09866.HK，NIO.US)等汽車制造商供貨。

2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4237.02億元、歸母凈利潤(rùn)722.01億元，分別同比增長(zhǎng)17.04%、42.28%。

據(jù)紅星資本局統(tǒng)計(jì)，這個(gè)凈利潤(rùn)比亞迪(002594.SZ)、理想汽車(02015.HK，LI.US)、零跑汽車(09863.HK)等12家主要乘用車上市公司凈利潤(rùn)總額還要多出約176億元。

因此，在多家車企財(cái)報(bào)出爐后，“車企給寧德時(shí)代打工”的說(shuō)法就在網(wǎng)上引發(fā)了大范圍討論。

4月22日上午，寧德時(shí)代市場(chǎng)部總經(jīng)理羅堅(jiān)在媒體溝通會(huì)上對(duì)此表示，寧德時(shí)代經(jīng)常會(huì)面對(duì)這樣的問(wèn)題，但寧德時(shí)代更希望去產(chǎn)生價(jià)值。

他指出，如果不是堅(jiān)守價(jià)值輸出，相信不會(huì)有這么多消費(fèi)者和主機(jī)廠選擇寧德時(shí)代。

發(fā)布亮眼的2025年財(cái)報(bào)后，寧德時(shí)代今年一季度的業(yè)績(jī)依然不錯(cuò)。

這個(gè)季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1291.31億元、歸母凈利潤(rùn)207.38億元，分別同比增長(zhǎng)52.45%、 48.52%。