被動投資之外，華泰柏瑞在主動權益領域也有一手

提起華泰柏瑞基金，多數(shù)人首先想到的是其在被動指數(shù)領域的亮眼表現(xiàn)，旗下滬深300ETF等核心指數(shù)產(chǎn)品常年穩(wěn)居行業(yè)頭部，是無數(shù)投資者的配置首選。

但鮮為人知的是，這家深耕公募領域多年的機構，從未停下在主動權益領域深耕多年的腳步，歷經(jīng)長期打磨，已搭建起了一套層次清晰、風格多元的主動權益投研體系。

從堅守周期與深度價值的長跑健將，到捕捉AI與新興產(chǎn)業(yè)機遇的科技成長派，再到聚焦制造業(yè)出海等特色賽道的優(yōu)秀選手，華泰柏瑞基金已培養(yǎng)出了一批風格鮮明、能力突出的基金經(jīng)理。

長跑健將

在華泰柏瑞基金的主動權益團隊中，有一批“長跑派”基金經(jīng)理，他們或以周期研究為底色，或堅守深度價值，憑借扎實的投研積累和投資邏輯，成為組合的“壓艙石”。

董辰無疑是其中的核心代表，這位深耕行業(yè)十余年的基金經(jīng)理，早年在長江證券擔任煤炭行業(yè)首席分析師，研究范圍覆蓋有色、鋼鐵、煤炭等周期領域，這份經(jīng)歷讓他對宏觀經(jīng)濟周期有著遠超常人的敏感與判斷能力。

也正是這份積累，讓他形成了基于公司質量、景氣度和成長空間的“性價比切換”策略，在周期與非周期板塊之間靈活調整，追求長期、可持續(xù)的收益。

回顧其過往持倉，最具代表性的便是他對黃金股的布局。2021年一季度，在市場普遍追捧新能源、光伏的背景下，董辰逆勢布局黃金板塊，其前6大重倉股全部都是黃金概念，合計占比高達47.2%。

他曾解釋，此舉源于對金價長期看好及黃金股估值處于歷史低位的判斷。此后幾年，黃金板塊的優(yōu)質標的長期出現(xiàn)在其重倉名單中，而在2024年下半年金價經(jīng)歷了一波凌厲的上漲之后，他又果斷開始減倉，并在2025年初將黃金股完全移出重倉股行列，取而代之的是鋼鐵、地產(chǎn)、醫(yī)藥、電力等均衡配置。

值得注意的是，董辰并未局限于周期賽道的舒適區(qū)，而是不斷拓展自己的能力圈。近幾年來，他的持倉開始向醫(yī)藥、消費、科技等非周期領域延伸。在2025年第四季度的持倉中，其持倉主線以科技與資源并行，結構上已完全擺脫了傳統(tǒng)“周期基金經(jīng)理”的標簽。

與董辰的周期輪動不同，楊景涵則是深度價值領域的堅守者。2009年加入華泰柏瑞之后，他始終專注以低波動、高股息著稱的金融地產(chǎn)賽道，與董辰的周期策略形成互補。

他不追逐熱點，不參與賽道輪動，在這一領域“深耕細作”。2020年至今，金融地產(chǎn)板塊整體承壓，他卻在板塊中挖出了不少超額收益。比如，2022-2023年，他精準把握了銀行板塊估值修復機會，并在2023年布局了港股非銀金融標的，收獲了不錯的收益。

除了金融地產(chǎn)，楊景涵近年來也布局了紅利類標的，他認為，紅利資產(chǎn)具備防御性強、分紅穩(wěn)定的特點，適合長期配置，尤其是在市場波動率較大的環(huán)境下，投資價值突出。他的價值風格鮮明，重倉股持有周期長，換手率低，這在風格漂移成為常態(tài)的市場中，顯得尤為可貴。

科技成長派

隨著AI、新能源等新興科技類產(chǎn)業(yè)崛起，公司主動權益團隊中也涌現(xiàn)一批能夠捕捉成長機遇的基金經(jīng)歷，陳文凱和陳樂便成了其中脫穎而出的代表。

陳文凱出身于中金公司食品飲料分析師，2019年底加入華泰柏瑞基金之后，憑借強悍的學習能力，從消費研究拓展到新能源、科技等領域。

從其重倉布局來看，他的投資極具前瞻性。早在2024年三季度，他便重倉新易勝、中際旭創(chuàng)等AI算力股并堅定持有。2025年初，DeepSeek問世引發(fā)了市場對算力需求的爭議，相關板塊股價大跌，他卻在二季報中明確表示“努力抓住主要矛盾、忽略次要干擾，堅定持倉不動搖”。他認為全球AI基建仍處于早期階段，后續(xù)市場上升空間極大，后續(xù)行情也印證了他的判斷。

除了AI算力，陳文凱還布局了港股新消費、消費電子等多個方向，展現(xiàn)出了多元化賽道的配置思路。在2025年年報中，他明確提出，看好輕工品牌出海、高端制造、新型消費三大方向。

陳文凱的投資風格兼具果敢與理性，在確定行業(yè)趨勢背后，敢于重倉布局，同時又注重紀律，不為高估值買單，這種平衡，讓他在成長賽道中持續(xù)前行。

清華大學集成電路工程碩士出身的陳樂則是新生代成長派的代表，他曾在廣發(fā)證券和安信證券擔任分析師，具備深厚的科技行業(yè)背景。

自2023年正式擔任基金經(jīng)理以來，陳樂的持倉主要圍繞電子、電力設備、汽車、機械設備、醫(yī)藥等多個成長賽道展開，并兼顧AI、鋰電、風電等賽道機會，這種均衡的配置，不僅能夠有效降低組合的波動，還能同時捕捉不同賽道的成長紅利。

陳樂的投資邏輯，核心是“順勢而為”。他善于跟蹤產(chǎn)業(yè)趨勢的變化，在行業(yè)景氣度上行的初期布局，并在達到峰頂時退出，同時注重個股的競爭力，他選擇的標的，大多具備技術壁壘高、行業(yè)地位突出、業(yè)績確定性強的特點。

例如，在科技賽道、他布局了光模塊、芯片等領域的頭部企業(yè)，主要看重其在AI產(chǎn)業(yè)鏈中的核心地位。在新能源賽道，他聚焦于鋰電、風電等細分領域，挖掘需求超預期的標的。作為一名新生代基金經(jīng)理，陳樂的優(yōu)勢在于能夠快速接受新興產(chǎn)業(yè)，不斷拓展自己的能力圈，用靈活的布局應對復雜的市場環(huán)境。

特色賽道選手

在長跑健將與科技成長派之外，華泰柏瑞基金還有著一批具有獨特視角、能在細分賽道突圍的基金經(jīng)理。

錢建江便是其中之一。他出身大制造領域，曾在券商擔任機械行業(yè)研究員，多年的深耕讓他對制造業(yè)全鏈條（零部件、工程機械、高端制造）的成本、效率與交付有著深刻的理解。不同于傳統(tǒng)消費基金經(jīng)理的視角，錢建江以其獨有的制造業(yè)視角，在消費渠道中挖掘出了一批被市場忽視的優(yōu)質標的。

從其重倉布局來看，錢建江的持倉始終圍繞“制造業(yè)出海”展開，前三大行業(yè)常年為汽車、機械設備、輕工制造。他認為，中國制造業(yè)的投資邏輯已發(fā)生了根本性的轉變，企業(yè)增長的核心驅動力正從滿足國內需求，轉向全球市場份額。

他的重倉股中，不乏一些“冷門牛股”，這些標的大多具備鮮明的出海特質。例如，濤濤車業(yè)主營全地形車、電動摩托車等產(chǎn)品，90%以上的業(yè)務集中在北美、越南等海外市場，錢建江在2024年上任后便開始買入，累計重倉超6個季度；春風動力作為國內高端摩托車制造商，在歐美高端市場占有率超過40%，2025年一季度被他新進入持倉后，一路增持至前三大重倉股。這些標的的選擇，背后是錢建江對制造業(yè)出海趨勢的深刻判斷，以及對個股核心競爭力的把握。

從錢建江的持倉風格來看，其不盲目追逐高估值標的，而是選擇估值合理、業(yè)績確定性強的個股。他的投資風格同時具備嚴謹與前瞻性，并善于從供應鏈角度出發(fā)，而非消費情緒，這種獨特的視角讓他在消費賽道中脫穎而出。

從穩(wěn)健的長跑健將，到破局成長的科技派，再到特色賽道選手，華泰柏瑞的基金經(jīng)理，用各自的專業(yè)與堅守，構建起了多元化、全方位的主動權益投研體系。

平臺風險提示：本內容僅為信息分享，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。投資者應結合自身風險承受能力、投資目標獨立做出投資決策，基金過往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。