Web3&AI 監管早報丨2026-04-20

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Kelp DAO 跨鏈橋遭攻擊，損失約 2.92 億美元；Aave 凍結 rsETH 市場
? 美國田納西州比特幣儲備法案今日提交參議院聽證
韓國穩定幣監管破冰：Circle 與 Tether 釋放不同入場信號
2026 香港 Web3 嘉年華今日開幕，持續至 4 月 23 日
波蘭加密法案第二度遭總統否決，監管進程受阻

Kelp DAO 跨鏈橋遭攻擊：DeFi 安全警鐘再響

4月19日，跨鏈橋 Kelp DAO 遭受攻擊，約 2.92 億美元價值的 rsETH（Restaked ETH）被轉移出協議。Aave隨即宣布凍結 V3 和 V4 上的 rsETH 市場，并正在評估潛在壞賬。

同日，DeFi 借貸協議 Aave 出現大規模資金流出，單日凈撤出 66 億美元，其中穩定幣 33 億美元，導致存款和借款利率飆升。

『律師說』Kelp DAO 攻擊事件再次暴露了跨鏈橋這一 DeFi 基礎設施的結構性風險。跨鏈橋通常通過鎖定資產在源鏈、鑄造等量資產在目標鏈來實現跨鏈操作，但這一機制使得橋合約成為黑客攻擊的熱門目標。2022 年 Ronin 橋被盜 6.2 億美元、Nomad 橋損失 1.9 億美元，均為跨鏈橋安全問題的典型案例。

從法律角度看，跨鏈橋攻擊涉及盜竊罪（區塊鏈上的未經授權轉賬）、智能合約侵權，以及可能的項目方未盡合理安全注意義務的民事責任。受害者能否追回資產，取決于黑客是否能被識別、資產是否通過 CEX 變現、以及各國司法管轄權的實際執行能力。Aave 凍結 rsETH 市場是一種去中心化協議層面的風險隔離措施，但并不對用戶的實際損失承擔法律責任——DeFi 協議代碼即法律（Code is Law）的特性，決定了這類風險缺乏傳統的法律救濟路徑。

對于在香港提供服務的 DeFi 項目而言，此次事件也提示了虛擬資產安全審計的必要性——香港證監會目前對 DeFi 協議暫無直接監管，但若項目方在港進行任何推廣或服務，仍可能觸發證券及期貨條例下的相關責任。

【來源】：PANews[1]

? 田納西州比特幣儲備法案闖關：美國州級 BTC 儲備競賽升溫

4月20日（今日），田納西州戰略性比特幣儲備法案（Tennessee Strategic Bitcoin Reserve Act）將在參議院金融委員會接受聽證，距離正式立法又近一步。此前，已有包括特朗普在內的支持者在社交媒體呼吁各州建立類似儲備。

『律師說』田納西州的立法路徑與美國聯邦層面的比特幣政策走向形成有趣對照。目前，美國SEC仍將比特幣定位為證券（部分情況下）或商品（CFTC 管轄），聯邦層面尚未建立戰略性比特幣儲備。州級立法的先行先試，可能產生示范效應，但也帶來一系列法律問題：州政府持有加密資產的會計處理、是否可以超出一般投資授權范圍、以及比特幣價格波動對州財政的影響。

從監管競爭的角度看，若田納西、懷俄明等州相繼建立比特幣儲備，將形成"監管競速"——各州通過更有利的加密立法吸引加密企業落地。這與中國香港、新加坡等地的招商競爭邏輯相似，但州際競爭缺乏統一的監管框架，可能造成標準碎片化。

對于加密企業而言，州級比特幣儲備的存在，并不構成直接的合規利好，但反映了傳統金融體系對加密資產的接納度正在提升——這一趨勢對 Web3 項目開拓美國機構市場具有參考價值。

【來源】：PANews[2]

韓國穩定幣監管破冰：Circle 與 Tether 的兩種入場邏輯

韓國加密監管正迎來關鍵突破期。4月14日，韓國銀行行長提名人申希松（Shin Hyun-song）表示，韓元穩定幣將在未來貨幣生態中發揮重要作用，可與央行數字貨幣（CBDC）及存款代幣形成互補又競爭的關系。這一表態比此前韓國監管立場明顯開放。

與此同時，Circle 與 Tether 正在加速布局韓國市場，但采取了截然不同的策略：Circle 明確表示不會自行發行韓元穩定幣，而是向本地銀行和機構提供技術支持、合規咨詢及跨鏈基礎設施服務，并表態若韓國《數字資產基本法》提供海外發行商的合規準入路徑，Circle 愿在韓設立本地實體。Tether 則采取低調策略，專注于擴大 USDT 在韓國支付場景的滲透率。

『律師說』韓國的穩定幣監管框架正在形成"三軌制"雛形：以銀行業主導的存款代幣（Deposit Token）為核心、受監管的韓元穩定幣為補充、合規的美元穩定幣有條件準入。這一架構與香港的穩定幣發牌制度存在可比性，但在發行人資格和外匯管理方面的限制可能更為嚴格。

對于全球穩定幣發行商而言，韓國市場的準入邏輯與香港相反——香港歡迎有實力的發行商直接申請牌照，而韓國傾向于將穩定幣納入銀行體系、由本地機構主導。這對 Circle 的"技術賦能"模式更為有利，而 Tether 的"直接滲透"策略需要克服更高的準入壁壘。

從中國 Web3 企業的視角看，若計劃拓展韓國市場，需要重點關注：韓元穩定幣的發行資格限制（很可能僅限于本地銀行）、海外穩定幣的有條件準入規則（預計需要設立韓國本地實體）、以及《數字資產基本法》對跨境服務的域外效力。中國企業若已持有香港 VASP 牌照，可作為布局韓國的合規基礎，但需單獨評估韓國監管要求。

【來源】：PANews[3]

2026 香港 Web3 嘉年華開幕：監管與生態的國際交匯

4月20日至23日，2026 香港 Web3 嘉年華將在香港會議展覽中心舉行，今年為連續第四年在港舉辦。本屆主題為"山川云海"，為期四天設四個主題舞臺。

香港財政司司長陳茂波、以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin、美國馬里蘭大學金融學教授 Michael Faulkender、Binance 聯合創始人何一、Quantum Solutions CEO Francis B. Zhou 等數百位監管機構、Crypto 生態系統、傳統金融及前沿科技領域嘉賓將出席。核心議題包括：傳統金融與 Crypto 的融合、AI 與 Web3 的碰撞、以及 RWA 從概念到規模化的落地。

『律師說』香港 Web3 嘉年華已成為亞洲 Web3 監管與產業風向標。值得注意的是，今年的嘉賓構成反映了 Web3 行業與傳統金融機構的深度融合——傳統金融背景嘉賓占比顯著提升，這與香港證監會自 2023 年以來持續推進虛擬資產牌照制度、積極引入機構投資者參與的政策方向一致。

對于 Web3 市場而言，嘉年華的議題設置揭示了三大業務機會：RWA 合規（尤其是實物資產代幣化）、AI 與 Crypto 的結合（尤其是支付場景）、以及面向機構投資者的虛擬資產托管服務。曼昆律師事務所此前已深度參與香港 Web3 生態，本屆嘉年華為拓展機構合作、了解頭部項目方需求、以及對接國際合規資源提供了重要窗口。建議關注嘉年華期間的重磅發布和合作公告，尤其是涉及香港監管政策的新動向。

【來源】：PANews[4]

波蘭加密法案二度受阻：歐盟 MiCA 落地的典型障礙

4月19日，波蘭議會第二次未能推翻總統 Karol Nawrocki 對加密監管法案的否決票，支持票僅 191 票，距離推翻否決所需的 263 票門檻差距明顯。波蘭仍是少數未將歐盟《加密資產市場監管法規》（MiCA）納入本國法律的歐盟成員國之一。

總統方面的反對理由包括：監管過度、透明度不足、以及可能對中小企業增加負擔。財政部長 Andrzej Domański 警告稱，缺乏監管只會讓市場成為"詐騙者的避風港"，增加投資者風險。波蘭最大加密交易所 Zonda 也卷入爭議。

『律師說』波蘭的案例是歐盟成員國在落實 MiCA 過程中的典型困境：歐盟層面的框架指令需要轉化為國內法，但各成員國的金融監管傳統、利益集團游說、以及政治周期差異，導致轉化進度參差不齊。值得注意的是，波蘭總統的否決理由并非反對監管本身，而是質疑監管的度和方式——這一細節對理解歐洲加密監管的政治經濟學具有參考價值。

對于非歐盟但在歐盟有業務布局的 Web3 企業而言，波蘭的案例提供了雙重啟示：一方面，MiCA 的統一框架并非鐵板一塊，各國落地時存在解釋和執行的差異；另一方面，"監管真空"短期可能吸引部分項目遷移，但也伴隨法律不確定性風險。企業在評估歐洲市場時，需逐國分析其 MiCA 轉化立法的進度和執法態度，而非僅依賴歐盟層面的框架文本。

【來源】：PANews[5]

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[1] PANews: https://www.panewslab.com/zh/articles/019da509-be18-7628-a5c1-1a45a8e33d1c

[2] PANews: https://www.panewslab.com/zh/articles/019d98f5-d3d3-760a-84fc-fc134c9d6d17

[3] PANews: https://www.panewslab.com/zh/articles/019da478-6513-754f-b3d4-2ec9bf2650b1

[4] PANews: https://www.panewslab.com/zh/articles/019d84dd-220c-70ba-a9e1-7a01ba8bd4dc

[5] PANews: https://www.panewslab.com/zh/articles/019da0a2-d2af-7527-adc6-fed253e5b84a

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