投顧周刊：央行外匯局調(diào)整銀行業(yè)境外貸款業(yè)務(wù)

• 央行外匯局調(diào)整銀行業(yè)境外貸款業(yè)務(wù)

• 13只個人養(yǎng)老金基金年內(nèi)凈值漲幅超 10%

• 保險產(chǎn)品錯配防火墻調(diào)查：產(chǎn)品分級普遍落地

• 國家數(shù)據(jù)局征求意見 探索新型詞元交易模式構(gòu)建數(shù)據(jù)價值體系

• 集體“換掌門”？多家機(jī)構(gòu)調(diào)整

• 首批公募一季報出爐，績優(yōu)基金波動中加倉

• 國際貨幣基金組織：各國央行必須謹(jǐn)慎行事

• 即使航運恢復(fù)正常，大宗商品供應(yīng)恢復(fù)至沖突前水平仍需一定時間

1、央行外匯局調(diào)整銀行業(yè)境外貸款業(yè)務(wù)。中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境外貸款業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知》，將境內(nèi)外資銀行的境外貸款杠桿率由0.5上調(diào)至1.5，將進(jìn)出口銀行的杠桿率由3上調(diào)至3.5，并將20億元核定上限上調(diào)至100億元。優(yōu)化間接方式貸款管理要求，允許境外銀行依據(jù)所在地相關(guān)法律法規(guī)辦理。

2、13只個人養(yǎng)老金基金年內(nèi)凈值漲幅超 10%。近期，隨著A股市場多個主要指數(shù)震蕩上行，個人養(yǎng)老金基金凈值普遍回升。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至 4月 15日，在全市場 312只個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品中， 285只年內(nèi)凈值增長率為正，占比超過九成，其中 13只產(chǎn)品漲幅超 10%。今年以來，已有 5家基金管理人旗下 6只個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品相繼成立，進(jìn)一步豐富了個人養(yǎng)老金的產(chǎn)品供給。

3、保險產(chǎn)品錯配防火墻調(diào)查：產(chǎn)品分級普遍落地。中國證券報記者從保險業(yè)內(nèi)調(diào)研了解到，近期，人身險公司陸續(xù)啟動執(zhí)行保險產(chǎn)品、銷售人員等條線的適當(dāng)性管理，特別是作為適當(dāng)性管理的前期工序和產(chǎn)品錯配防火墻的基礎(chǔ)，保險產(chǎn)品分級“貼標(biāo)簽”行動已在全行業(yè)普遍落地——保險產(chǎn)品或?qū)ｍ椥畔⑴都娂姼铝水a(chǎn)品分類分級信息。

4、國家數(shù)據(jù)局征求意見 探索新型詞元交易模式構(gòu)建數(shù)據(jù)價值體系。國家數(shù)據(jù)局就《關(guān)于推進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)行動的實施方案（征求意見稿）》公開征求意見，方案提出要探索詞元（Token）交易等新型數(shù)據(jù)交易模式，構(gòu)建以詞元為基礎(chǔ)、可量化可定價的數(shù)據(jù)集價值體系。該方案若落地，將完善數(shù)據(jù)要素市場化配置機(jī)制，激活國內(nèi)數(shù)據(jù)要素市場，為人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供基礎(chǔ)支撐。

5、集體“換掌門”？多家機(jī)構(gòu)調(diào)整。2026年以來，信托行業(yè)的人事變動明顯提速，多家信托公司密集完成董事長、總經(jīng)理等核心崗位調(diào)整。《金融時報》記者注意到，與以往零散發(fā)生的人事更替不同，這一輪“換帥”呈現(xiàn)出節(jié)奏更快、覆蓋面更廣的特征，覆蓋穩(wěn)健經(jīng)營的部分機(jī)構(gòu)和風(fēng)險處置類的信托公司，聚焦董事長、總經(jīng)理等關(guān)鍵“一把手”崗位，調(diào)整力度遠(yuǎn)超往年同期。

6、首批公募一季報出爐，績優(yōu)基金波動中加倉。進(jìn)入 4月中旬，公募基金一季報正式拉開帷幕。截至 4月 15日，已有華銀、平安、前海開源、中歐、德邦、金信等基金公司率先“揭榜”，公募基金一季度調(diào)倉思路也浮出水面。 2026年第一季度，全球主要資本市場呈現(xiàn)震蕩趨勢，但從倉位表現(xiàn)來看，不少主動權(quán)益類基金依然選擇了提升股票倉位。從調(diào)倉行業(yè)來看，AI、衛(wèi)星通信、商業(yè)航天等領(lǐng)域獲得加倉。展望后市，基金經(jīng)理的整體態(tài)度偏樂觀，看好AI、再通脹、能源安全、黃金等多條主線。

1、國際貨幣基金組織：各國央行必須謹(jǐn)慎行事，避免扼殺經(jīng)濟(jì)增長。國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃：各國央行必須謹(jǐn)慎行事，避免扼殺經(jīng)濟(jì)增長。世界經(jīng)濟(jì)長期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定錨定。依托現(xiàn)有工具，IMF目前完全有能力為各國提供支持。目前令人擔(dān)憂的是，石油沖擊正分散各方對人工智能以及金融穩(wěn)定風(fēng)險等緊迫議題的注意力。

2、即使航運恢復(fù)正常，大宗商品供應(yīng)恢復(fù)至沖突前水平仍需一定時間。國際貨幣基金組織、世界銀行、國際能源署聯(lián)合聲明： 即使航運恢復(fù)正常，大宗商品供應(yīng)恢復(fù)至沖突前水平仍需一定時間。這場沖突的影響是巨大的、全球性的，且呈現(xiàn)高度不均衡的特點。將繼續(xù)合作應(yīng)對全球有史以來最嚴(yán)重的能源沖擊。

最近一周（2026年4月13日至4月17日），全球主要股市普遍上漲。

中國市場方面，深證成指表現(xiàn)強(qiáng)勢，累計漲幅達(dá)4.02%，上證指數(shù)累計上漲1.64%，滬深300指數(shù)累計上漲1.99%，中證500指數(shù)累計上漲3.07%；恒生指數(shù)累計上漲1.03%。

美國市場方面，納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)分別累計上漲6.84%、4.54%。

亞洲市場方面，韓國綜合指數(shù)累計上漲5.68%；富時新加坡海峽指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、印度SENSEX30指數(shù)分別累計上漲0.17%、2.73%、1.22%。

歐洲市場方面，德國DAX指數(shù)累計上漲3.77%，法國CAC40指數(shù)累計上漲2.00%，英國富時100指數(shù)累計上漲0.63%。

數(shù)據(jù)來源：萬得投顧終端

注：統(tǒng)計區(qū)間2026/4/13-2026/4/17

最近一周（2026年 4月13日至4月17日 ），國債市場表現(xiàn)不一。1年期、5年期、10年期中國國債收益率分別下跌3.25個BP、5.35個BP和3.10個 BP ；10年期美國國債收益本周累計下跌4個BP。

數(shù)據(jù)來源：萬得投顧終端

注： 統(tǒng)計區(qū)間2026/4/13-2026/4/17

最近一周（2026年 4月13日至4月17日 ），萬得基金指數(shù)基本呈上漲態(tài)勢。具體來看，萬得全基指數(shù)累計漲幅為1.56%，萬得偏股混合型基金指數(shù)漲幅最佳，累計漲幅為2.92%；萬得股票型基金總指數(shù)、萬得混合型基金總指數(shù)、萬得普通股票型基金指數(shù)、萬得靈活配置型基金指數(shù)累計漲幅均超2%。

數(shù)據(jù)來源：萬得投顧終端

注：統(tǒng)計區(qū)間2026/4/13-2026/4/17

最近一周（2026年4月13日至4月17日），商品方面，貴金屬繼續(xù)上漲，COMEX黃金累計上漲1.30%，COMEX白銀累計上漲5.82%；國際油價大幅下挫，ICE布油累計下跌2.92%。

外匯方面，美元指數(shù)走弱，累計跌幅為0.48%；在岸、離岸人民幣小幅回調(diào)，累計跌幅分別為0.10%、0.12%。

數(shù)據(jù)來源：萬得投顧終端

注： 統(tǒng)計區(qū)間2026/4/13-2026/4/17

最近一周（ 2026年4月13日至4月17日 ），固收+型與純債固收型基金占據(jù)主導(dǎo)地位，合計貢獻(xiàn)近七成的新發(fā)數(shù)量與近九成的新發(fā)規(guī)模占比。363只固收+型基金占新發(fā)產(chǎn)品總數(shù)的54.75%，84只純債固收型基金占12.67%，二者合計數(shù)量占比達(dá)67.42%；固收+型基金新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模為544.70億元，純債固收型基金規(guī)模為201.24億元，二者合計規(guī)模占比達(dá)92.88%。

注：新發(fā)規(guī)模根據(jù)理財產(chǎn)品募集公告統(tǒng)計，部分產(chǎn)品未披露

最近一周（ 2026年4月13日至4月17日 ），銀行理財子公司占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，成為資金配置的核心力量，新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量為519只，占新發(fā)數(shù)量的78.28%，產(chǎn)品規(guī)模達(dá)772.70億元，占總規(guī)模的96.21%。城市商業(yè)銀行與農(nóng)村商業(yè)銀行在機(jī)構(gòu)數(shù)量上形成重要補(bǔ)充，是區(qū)域金融支持的重要力量。

注： 新發(fā)規(guī)模根據(jù)理財產(chǎn)品募集公告統(tǒng)計，部分產(chǎn)品未披露

基于2026年 4月13日至4月17日 數(shù)據(jù)分析， 銀行理財子公司在固收+型產(chǎn)品中展現(xiàn)出顯著的收益優(yōu)勢。貝萊德建信理財收益率中位數(shù)為3.57%，招銀理財收益率中位數(shù)達(dá)3.55%，青銀理財收益率中位數(shù)達(dá)3.50%。

整體來看，銀行理財子公司在固收+、純債、現(xiàn)金管理等核心產(chǎn)品線中，頭部機(jī)構(gòu)已形成系統(tǒng)性收益優(yōu)勢，其背后是專業(yè)化資產(chǎn)配置能力、區(qū)域資源稟賦與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的綜合體現(xiàn)。

注：統(tǒng)計新發(fā)產(chǎn)品比較基準(zhǔn)上下限中值的分布情況，非數(shù)值型基準(zhǔn)產(chǎn)品不統(tǒng)計

1、中信證券稱，今年3月出口增速下降較多，主要受去年同期較高基數(shù)以及霍爾木茲海峽封鎖拖累對中東地區(qū)出口影響。3月進(jìn)口增速大幅超預(yù)期，主要原因為國內(nèi)制造業(yè)景氣改善以及半導(dǎo)體、有色行業(yè)上行帶動相關(guān)品類進(jìn)口“量價齊升”。展望后續(xù)，油價上漲可能會帶動中國“新三樣”產(chǎn)品增量需求，多種因素促使中國生產(chǎn)成本仍然具有優(yōu)勢，判斷2026年中國出口仍會有較為亮眼的表現(xiàn)。

2、中金固收稱，盡管一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期，不過我們認(rèn)為不利因素或更多顯現(xiàn)。預(yù)計二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能邊際走弱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要更多政策支持，考慮短期財政政策以穩(wěn)為主，貨幣政策放松可能有所加快，不排除央行可能在年中前后啟動降準(zhǔn)或降息。當(dāng)前實體融資需求偏弱而流動性充裕，在存款增長持續(xù)快于貸款增長背景下，商業(yè)銀行債券配置需求持續(xù)釋放，近期短端和信用債收益率持續(xù)回落，尤其是同業(yè)存單利率明顯下行，長端利率走出震蕩時機(jī)趨于成熟，繼續(xù)建議投資者積極配置，后續(xù)關(guān)注央行加快放松時點，屆時長端利率有望實現(xiàn)向下突破。

3、華創(chuàng)證券稱，總結(jié)看，一季度經(jīng)濟(jì)增速“5%”既有出口強(qiáng)勢對工業(yè)生產(chǎn)的驅(qū)動，也有國內(nèi)服務(wù)消費韌性的支撐。二季度經(jīng)濟(jì)增速通常季節(jié)性放緩，數(shù)據(jù)對債市的影響邊際減弱。結(jié)構(gòu)上，海外資本開支邏輯有望繼續(xù)支撐出口韌性，內(nèi)需則繼續(xù)面臨高基數(shù)影響。目前政策力度下，內(nèi)外需求分化的格局預(yù)計持續(xù)，重點關(guān)注4月政治局會議定調(diào)。另外，二季度PPI同比或進(jìn)一步上行，名義GDP增速將開始超過實際GDP。對于債市而言，基本面需要關(guān)注結(jié)構(gòu)型通脹向終端傳導(dǎo)的效果，尤其是當(dāng)前企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分化較大、下游終端消費需求恢復(fù)仍偏溫和，更需重點關(guān)注成本漲價對工業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏的影響。