13.08億羽存欄壓頂！雞蛋期貨的“節(jié)日行情”能走多遠(yuǎn)？

編輯 | 楊蘭

審核 | 浦電路交易員

今日（2026年4月17日），雞蛋期貨主力合約JD2606延續(xù)反彈走勢，全天高開高走，市場情緒在節(jié)前備貨預(yù)期下持續(xù)回暖。

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行情走勢描述

今日（2026年4月17日），雞蛋期貨主力合約JD2606延續(xù)反彈走勢，全天高開高走，市場情緒在節(jié)前備貨預(yù)期下持續(xù)回暖。截至收盤，JD2606合約報(bào)收3361元/500千克，較前一交易日結(jié)算價(jià)（3302元/500千克）上漲59元/500千克，漲幅1.79%。日內(nèi)最高觸及3375元/500千克，最低3308元/500千克，成交量48.85萬手，持倉量顯著增加，市場交投活躍。

現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)：當(dāng)日全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)約3.82元/斤，較前一交易日上漲0.03元/斤；主銷區(qū)均價(jià)約4.05元/斤，較前一交易日上漲0.04元/斤，山東、河南等主產(chǎn)區(qū)因備貨需求旺盛，漲幅更為明顯，期現(xiàn)共振走強(qiáng)，進(jìn)一步提振市場情緒。

價(jià)格表現(xiàn)：主力合約開盤于3308元/500千克，開盤后即獲得買盤支撐，價(jià)格穩(wěn)步上行。午后漲幅有所擴(kuò)大，尾盤收于日內(nèi)高位。日K線收出實(shí)體中陽線，價(jià)格重心繼續(xù)上移。

量倉表現(xiàn)：市場資金參與度明顯提升。全天成交量維持在近期高位，持倉量同步增加。“價(jià)漲量增、持倉上行” 的格局顯示，本輪反彈有新增資金入場，市場看漲預(yù)期有所增強(qiáng)。

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核心驅(qū)動(dòng)因素

今日雞蛋期貨延續(xù)上漲，主要受五一節(jié)前備貨預(yù)期、供應(yīng)端邊際變化及市場情緒回暖共同推動(dòng)。

1. 五一節(jié)前備貨預(yù)期升溫，需求端支撐顯現(xiàn)

隨著五一假期臨近，食品加工企業(yè)、商超及餐飲渠道開啟節(jié)前備貨，下游采購積極性有所回升。雖然當(dāng)前仍處于消費(fèi)淡季，但節(jié)日需求的季節(jié)性脈沖為市場提供了明確的短期利好預(yù)期，提振了市場信心。

2. 供應(yīng)端出現(xiàn)邊際改善信號(hào)，緩解市場壓力

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，4月以來老雞淘汰節(jié)奏有所加快，而受前期補(bǔ)欄低迷影響，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量相對有限。供應(yīng)端的邊際收緊減輕了市場的部分壓力，為價(jià)格反彈提供了基本面基礎(chǔ)。同時(shí)，養(yǎng)殖端在持續(xù)虧損后，挺價(jià)惜售情緒有所增強(qiáng)。

3. 飼料成本維持高位，成本支撐作用持續(xù)

玉米、豆粕等主要飼料原料價(jià)格仍處高位，雞蛋養(yǎng)殖綜合成本維持在3.6-3.8元/斤區(qū)間。在成本剛性支撐下，雞蛋價(jià)格下方空間有限，成本的托底效應(yīng)為市場提供了安全邊際。

4. 市場情緒與技術(shù)面形成共振

在節(jié)前備貨預(yù)期和供應(yīng)改善信號(hào)的刺激下，市場情緒從前期悲觀中修復(fù)。期貨價(jià)格在技術(shù)層面也呈現(xiàn)超跌反彈特征，吸引了部分短線資金入場，與產(chǎn)業(yè)邏輯形成共振，共同推動(dòng)了價(jià)格上漲。

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基本面情況概述

供應(yīng)端（總量寬松，邊際改善）

存欄基數(shù)：截至3月末，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約13.08億羽，雖環(huán)比微降，但仍處于歷史同期偏高水平，整體供應(yīng)充裕的格局未變。

結(jié)構(gòu)變化：4月老雞淘汰量有所增加，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量偏少，供應(yīng)邊際呈現(xiàn)收緊態(tài)勢，這是近期市場最主要的積極變化。

庫存水平：生產(chǎn)環(huán)節(jié)及流通環(huán)節(jié)庫存均處于偏低水平，其中主產(chǎn)區(qū)庫存多在1天以內(nèi)，流通環(huán)節(jié)庫存周轉(zhuǎn)加快，市場暫無明顯的庫存積壓壓力，為價(jià)格的反彈提供了良好基礎(chǔ)。

需求端（淡季之中，期待脈沖）

當(dāng)前現(xiàn)實(shí)：4月仍處傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，家庭消費(fèi)需求平穩(wěn)。但五一節(jié)前備貨啟動(dòng)，終端走貨速度有所加快，需求出現(xiàn)季節(jié)性回暖跡象。

未來預(yù)期：五一備貨需求屬于短期脈沖式增長，對價(jià)格的提振作用具有時(shí)效性。節(jié)后需求大概率回歸平淡，難以對價(jià)格形成持續(xù)性拉動(dòng)。

成本與利潤（虧損收窄，壓力仍存）

隨著近期蛋價(jià)反彈，養(yǎng)殖端虧損情況有所收窄，但行業(yè)整體仍處于輕度虧損狀態(tài)（結(jié)合當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)與養(yǎng)殖成本測算，自繁自養(yǎng)頭均虧損約20-50元）。飼料成本高企繼續(xù)侵蝕養(yǎng)殖利潤，行業(yè)現(xiàn)金流壓力尚未完全緩解。

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機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

國泰君安期貨認(rèn)為，當(dāng)前市場交易邏輯圍繞“節(jié)前備貨”與“供應(yīng)邊際改善”展開，短期價(jià)格或維持偏強(qiáng)震蕩。但高存欄背景下，反彈空間將受抑制，建議投資者以短線思路參與，不宜過度追高。

中信建投期貨表示，雞蛋市場正處于“弱現(xiàn)實(shí)”與“強(qiáng)預(yù)期”的博弈期。五一備貨為價(jià)格提供上行動(dòng)力，但節(jié)后需求回落風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。操作上建議近月合約多單謹(jǐn)慎持有，遠(yuǎn)月合約關(guān)注逢高布空機(jī)會(huì)。

南華期貨認(rèn)為，供應(yīng)端邊際改善是此輪雞蛋反彈的核心支撐，但存欄絕對量高位決定了上方壓力依然顯著。預(yù)計(jì)短期以區(qū)間震蕩為主，JD2606合約核心運(yùn)行區(qū)間參考3300-3400元/500千克。

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后市展望和風(fēng)險(xiǎn)建議

后市展望

短期來看，雞蛋市場預(yù)計(jì)將維持震蕩偏強(qiáng)格局。五一節(jié)前備貨需求的持續(xù)釋放，疊加供應(yīng)邊際收緊，將繼續(xù)為價(jià)格提供支撐。但高企的存欄基數(shù)將嚴(yán)格制約反彈高度，趨勢性上漲行情難以出現(xiàn)。節(jié)后隨著備貨結(jié)束，價(jià)格可能再度承壓。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1. 需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：若五一節(jié)日消費(fèi)提振力度弱于預(yù)期，或節(jié)后需求快速回落，將導(dǎo)致價(jià)格回調(diào)。

2. 供應(yīng)壓力釋放風(fēng)險(xiǎn)：若蛋價(jià)反彈后，養(yǎng)殖端延遲淘汰老雞或補(bǔ)欄積極性回升，將延緩產(chǎn)能去化進(jìn)程，壓制中長期價(jià)格。

3. 成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：玉米、豆粕等飼料原料價(jià)格若出現(xiàn)大幅下跌，將削弱成本端對雞蛋價(jià)格的支撐；若出現(xiàn)大幅上漲，將進(jìn)一步增加養(yǎng)殖成本，對蛋價(jià)形成額外支撐。

4. 資金情緒風(fēng)險(xiǎn)：本輪反彈受市場情緒和資金推動(dòng)影響較大，需警惕利好出盡后資金撤離導(dǎo)致的價(jià)格快速回落。

免責(zé)聲明

報(bào)告中的信息、意見等均僅供查閱者參考之用，并非作為或被視為實(shí)際投資標(biāo)的交易的建議。投資者應(yīng)該根據(jù)個(gè)人投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況和需求來判斷是否使用報(bào)告之內(nèi)容，獨(dú)立做出投資決策并自行承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

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