從三大核心到多賽道并進 社保基金持倉“圖譜”出爐

《金證研》巽風/作者

在A股市場，社保基金因資金久期較長、規(guī)模較大的特性，往往被視作資本市場長期資金的“壓艙石”。隨著上市公司年報密集披露，社保基金2025年末持倉情況迎來集中曝光期。

東方財富choice顯示，截至2026年4月15日，在已披露2025年四季度末前十大流通股東名單的上市公司中，共有248只個股的前十大流通股東出現(xiàn)社保基金“身影”。截至2025年四季度末，社保基金合計持有上述個股593.33億股，持股市值為5,269.66億元。

一、銀行股穩(wěn)居前三保險資金位列第四，長期價值主線凸顯

全國社會保障基金是國家社會保障儲備基金，用于人口老齡化高峰時期的養(yǎng)老保險等社會保障支出的補充、調(diào)劑。作為市場中長期價值的重要風向標，其持倉個股不僅承載著資金的安全訴求，更折射出未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心方向。

從社保基金持倉市值排名看，社保基金對農(nóng)業(yè)銀行的持倉市值達1，806.41億元，高居第一；對工商銀行、交通銀行的持倉市值分居第二、第三位，分別達977.9億元、836.54億元。此外，社保基金對中國人保、方正證券、三一重工、比亞迪的持倉市值分別達510.43億元、92.11億元、40.95億元、38.13億元。

從持股數(shù)量來看，社保基金持有股數(shù)最多的是農(nóng)業(yè)銀行，持倉數(shù)量為235.21億股；緊隨其后的是的工商銀行，持倉數(shù)量為123.32億股；交通銀行則被社保基金持倉數(shù)量為115.38億股，位居第三。

值得注意的是，上述3股持股方均為全國社會保障基金理事會，表明了社保基金對這些公司的長期看好和持股穩(wěn)定性。

此外，中國人保、方正證券、招商蛇口以及三一重工等社保基金持股數(shù)量也位居前列。

二、從三大核心到多賽道并進，社保基金重倉股的行業(yè)縱深圖景長什么樣？

社保基金的行業(yè)布局不僅具有長期性、穩(wěn)定性，還高度貼合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。重點布局金融業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)三大核心領(lǐng)域，同時兼顧信息技術(shù)、交通運輸、電力等賽道，兼?zhèn)涑砷L與防御屬性。各行業(yè)重倉個股大都為板塊龍頭，與行業(yè)發(fā)展高度綁定，形成清晰的布局脈絡。

首先是金融業(yè)，金融業(yè)是社保基金持倉市值最高的行業(yè)，13只個股合計持倉 4278.46億元，占總持倉市值超8成。核心聚焦于銀行、保險、券商三大領(lǐng)域，以低估值、高分紅為核心邏輯，屬于防御性配置的核心板塊。

銀行板塊中，以農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、交通銀行為代表的三大國有大行是社保基金“壓艙石”配置的核心標的，契合社保基金長期穩(wěn)健的需求。

非銀板塊中，側(cè)重保險和證券領(lǐng)域。社保基金對新華保險、中國人壽、中國人保持倉市值分別為11.48億元、6.41億元、510.43億元，合計持倉市值達528.32億元。與此同時，社保基金一一八組合還持有方正證券、東方證券、興業(yè)證券等券商標的。非銀板塊關(guān)聯(lián)保險、證券、金融服務等，依托行業(yè)復蘇、政策支持以及企業(yè)自身穩(wěn)健的現(xiàn)金流，也是社保基金防御性版圖的一環(huán)。

其次是制造業(yè)，作為社保基金重倉上市公司數(shù)量最多的行業(yè)，覆蓋171只個股，持倉市值783.35億元。作為高端制造與新質(zhì)生產(chǎn)力的代表，相關(guān)板塊龍頭具備較強技術(shù)壁壘和國產(chǎn)替代邏輯。社保基金廣泛布局新能源配套、基礎材料、消費制造、工程機械等細分方向，兼具成長性與確定性。

高端制造與航天裝備方面，社保基金重點布局具備核心技術(shù)壁壘的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。其中，工程機械龍頭三一重工兼具高端制造與設備出海屬性，社保基金一一四組合和社保基金一零三組合合計持倉市值達40.95億元；航發(fā)科技、航材股份等航天裝備標的，則緊扣國家航天發(fā)展戰(zhàn)略，合計持股588.55萬股。

新能源與儲能亦是社保基金重點配置的高成長賽道，覆蓋風電、儲能、鋰電材料等細分方向。社保基金一一四組合持有新能源汽車龍頭比亞迪3,902.18萬股，持倉市值38.13億元，天順風能、金風科技等風能領(lǐng)域標的合計持倉市值超12億元。安孚科技、豪鵬科技以及盛弘股份則聚焦儲能設備，社保基金合計持倉1,834.21萬股，緊密契合當前全球能源轉(zhuǎn)型的大趨勢。

最后是采礦業(yè)，采礦業(yè)合計15只重倉個股，持倉市值52.24億元，核心布局黃金、石油天然氣、有色金屬等戰(zhàn)略領(lǐng)域，聚焦資源安全、能源保障等核心邏輯，是社保基金布局“硬資產(chǎn)”的重要方向。

其中，社保基金對山金國際、山東黃金、赤峰黃金持倉值分別為12.53億元、13.16億元、8.95億元，合計34.64億元。稀有金屬方面，金鉬股份依托高端制造對稀有金屬的需求提升，社保基金持股市值達1.7億元。

總的來說，社保基金以金融為基、制造成長、資源護航，布局呈現(xiàn)出的“核心+延伸”結(jié)構(gòu)。