國有股權(quán)“高買低賣”引爭議 魚臺長青環(huán)保100%股權(quán)再度掛牌

4月15日，山東產(chǎn)權(quán)交易中心顯示，魚臺長青環(huán)保100%國有股權(quán)以15245.4萬元底價掛牌，轉(zhuǎn)讓方為魚臺縣華興新能源。值得關(guān)注的是，華興新能源2025年2月才以2.93億元從長青集團(tuán)接手該股權(quán)，且接手時還需償還魚臺長青環(huán)保對長青集團(tuán)的1.08億元借款，短時間內(nèi)的二次掛牌的高買低賣操作，其資本邏輯與潛在風(fēng)險引人深思。資料顯示，魚臺長青環(huán)保聚焦生物質(zhì)發(fā)電，成立于2011年；而華興新能源成立于2023年，注冊資本10億元，業(yè)務(wù)覆蓋廣泛，且作為魚臺縣財政局全資孫公司擁有深厚政府背景，二者實力懸殊，這場交易背后或隱藏著復(fù)雜的資本考量。

從經(jīng)營層面來看，魚臺長青環(huán)保表面盈利表現(xiàn)尚可，2025年實現(xiàn)營收1.4億元、凈利潤3986.13萬元，2026年前兩月也有3168.49萬元營收和505.43萬元凈利潤，但這份盈利背后潛藏著巨大隱患。公告明確顯示，其收益補(bǔ)貼期限已不足2年，這意味著未來將失去關(guān)鍵的政策支撐，后續(xù)收入只能依賴尚未成熟的綠證交易或開拓新業(yè)務(wù)，而綠證市場的不健全的新業(yè)務(wù)開拓面臨的多重挑戰(zhàn)，都讓其持續(xù)盈利能力打上了問號。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，華興新能源不僅設(shè)置了嚴(yán)苛的受讓條件，要求意向受讓方實繳注冊資本不低于4億元且不接受聯(lián)合體，既體現(xiàn)出其對交易安全的重視，也從側(cè)面暗示了該股權(quán)存在的潛在問題；與此同時，華興新能源已將魚臺長青環(huán)保100%股權(quán)及未來7年電費(fèi)收費(fèi)權(quán)質(zhì)押給銀行，這一操作進(jìn)一步加劇了公司的財務(wù)風(fēng)險，也大幅降低了股權(quán)對潛在受讓方的吸引力。此外，另據(jù)相關(guān)協(xié)議約定，在股權(quán)變更登記前，魚臺長青環(huán)保需一次性償還全部借款，而受讓方需對該清償義務(wù)承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，這無疑給潛在受讓方增添了巨大的財務(wù)壓力與額外風(fēng)險。

總體而言，此次魚臺長青環(huán)保100%國有股權(quán)的二次掛牌，看似是一場普通的資本交易，實則暗藏諸多復(fù)雜因素與潛在風(fēng)險。對于潛在受讓方來說，需謹(jǐn)慎評估其中的風(fēng)險與收益，做出理性決策；而對于市場而言，也期待這場股權(quán)轉(zhuǎn)讓能夠揭開背后的真相，為生物質(zhì)能源行業(yè)的健康發(fā)展提供有益借鑒。