雷軍也投了“紅娘”生意！下沉市場的孤獨，撐起一個隱秘的IPO

在陌生人社交賽道集體陷入“增長焦慮”的當下，一家曾被巨頭忽視的公司，悄然交出了一份令人艷羨的成績單。

它就是米連科技，那個主攻下沉市場、靠“紅娘”牽線的伊對母公司。

近日，這家隱身于北京的企業再次向港交所發起沖刺。繼去年9月遞表失效后，這已是米連科技二度叩門。

在這個曾被“約炮神器”、“秀場模式”主宰的流量江湖里，米連硬是靠著一種最“土”的方式——撮合，撕開了一道通往IPO的口子。

根據最新招股書，2025年，米連科技營收高達41.22億元，凈利潤暴增256%至5.19億元。在互聯網紅利見頂的2025年，這樣的增速堪稱異類。

當剝離了“紅娘”的外衣，這家準上市公司身上依然纏繞著一個核心命題：這門“孤注一擲”的生意，究竟值多少錢？

雷軍也投了

米連科技的故事，始于兩位燕山大學的老同學——任喆與朱曉樸。

2011年，兩人聯手創業，最初搞的是“旅行版豆瓣”，主打興趣社交，結果數據慘淡，鎩羽而歸。

直到2017年，他們將目光瞄準“相親”這個古老而剛需的賽道，推出了“伊對”。

但最初的伊對并不順利。彼時，探探的“左滑右滑”正風靡一二線城市，任喆想模仿，結果發現根本跑不通。

復盤時他們意識到，一二線精英玩的是“顏值即正義”，而廣袤的下沉市場里，那些30歲上下、不善于在網上“撩”的普通人，需要一個更溫和的入場方式。

轉折點在2019年。米連團隊做了一個違背“互聯網效率”的決定：把線下的“媒婆”搬到了線上。

他們開創了“主持人用戶引導的三方互動模式”。簡單來說，就是一個直播間里，一個紅娘、一男一女三個人同屏。紅娘負責暖場、帶節奏、撮合，男女嘉賓只需負責聊天。

這一改動，直接激活了沉默的大多數人，日活在一年內翻了十幾倍。

這種爆發力自然也引來了資本的側目。從藍馳創投的早期押注，到XVC、云九資本的加碼，再到讓人意想不到的一個投資方——小米集團。招股書顯示，小米通過Fast Pace持股8.30%。雷軍不僅投智能硬件生態，也悄悄投了“紅娘”生意。

這或許說明，在資本眼中，能搞定“孤獨經濟”的產品，就是好產品。

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19萬“編外紅娘”與41億的生意經

米連科技能賺錢，且能如此高效地賺錢，核心并不在于其APP界面有多炫酷，而在于其構建了一套極為精密的“利益分配機制”。

與Soul、陌陌等平臺依靠算法分發不同，米連的本質是“人力密集型”的社交網絡。

截至2025年，伊對平臺上活躍著超過19.3萬名紅娘。但這19萬人不是米連的員工，他們沒有底薪，不交社保，收入全憑“提成”。

當男嘉賓為了博取女嘉賓好感而送出“跑車”、“火箭”時，平臺會將這部分虛擬收入按比例分給在場的主持人紅娘，比例最高可達52%。

這種模式的高明之處在于兩點：

一是極高的毛利與用戶粘性。2025年，米連毛利率提升至50.6%。而紅娘為了賺取分成，會不遺余力地維護直播間氛圍，甚至私下去催活、回訪用戶。

這19萬人實際上成了平臺最忠誠的“地推”和“運營”，使得伊對的七日留存率高達72.1%，遠超行業平均的53.3%。

二是精準的下沉穿透。在抖音、快手的流量黑洞下，傳統APP獲客成本極高。但米連通過“紅娘帶紅娘”、“用戶轉紅娘”的裂變，構建了一個封閉的私域流量池。

對于三四線城市及城鎮的用戶來說，在伊對聊天不僅能找對象，還能賺錢，這是一種降維打擊。

硬幣總有另一面。

2025年，米連科技僅收入分成費就支出了18.44億元。這意味著一半以上的營收流向了那些“非雇員”。這種依賴重人力、高傭金驅動的增長模式，其護城河究竟有多深？如果競爭對手開出更高的分成比例，這19萬紅娘是否會瞬間倒戈？

這是米連在IPO路演時，必須回答的問題。

百億賽道的光與塵

在中國，大約有2.4億名單身成年人。這是一條百億規模的黃金賽道，但也是一條遍布荊棘的險途。

從招股書看，米連科技已經坐上了中國在線情感社交的頭把交椅，占據11.6%的市場份額。但它的危機感同樣深重。

首先是“一條腿走路”的風險。雖然米連孵化出了“貼貼”等新產品，但伊對依然貢獻了81.7%的營收。這種對單一產品的重度依賴，在瞬息萬變的互聯網世界是致命的結構性缺陷。

其次是“信任”的危機。在黑貓投訴等平臺上，關于“伊對誘導消費”、“刷禮物被騙”的投訴屢見不鮮。

甚至在一些警方破獲的詐騙案中，伊對成了不法分子“引流”的工具。如何平衡商業變現與平臺治理，是懸在米連頭頂的達摩克利斯之劍。

任喆和朱曉樸用了近十年時間，把最土的“相親”做成了最性感的IPO。

但對于二級市場的投資者來說，買入米連的股票，本質上是在下注一種“反向操作”的勝利——當全世界都在用AI取代人力時，米連卻把“人”當成最高效的媒介。

它或許沒有抖音那種席卷全球的霸氣，也沒有Soul那種Z世代的酷感，但它精準地拿捏住了那一部分不擅長表達、卻又極度渴望陪伴的普通人。

在流量紅利枯竭的2026年，這種“接地氣”的生存智慧，或許比任何高科技概念都更值錢。

但上市只是一個開始，如何平衡和紅娘之間的關系以及分成比例、如何應對愈加嚴格的虛擬消費監管、如何建立更健康規范的社交生態，米連科技還要在資本的聚光燈下走很長的路。