300億蒸發，山西民工首富“破產”

信用破產的楊建新，能否重回巔峰？

這位曾三年問鼎山西首富的晉商代表，一手締造了“褲裝帝國”，又跨界跨境電商登頂財富巔峰，卻在激進擴張中折戟沉沙，留下巨虧的殘局。

跨境通發布2025年年報及系列公告，徹底揭開這位前首富執掌公司的經營殘局與現狀。

2025年，凈利潤-4.18億元，且已經連續多年虧損。而這份年報，正是楊建新時代激進擴張留下的最直接賬單。

2017年，其股價最高峰時，每股的價格一度超過24元/股，總市值超過345億元，現如今總市值，跌至50余億。

在多年前的一次業績說明會上，有投資者質問上市公司高管：“公司業績虧損這么多，導致股民損失慘重，造成多少家庭悲劇你們知道嗎？”

16歲就輟學打工，做過建筑工人、開過雜貨鋪，后轉到服裝行業。1995年創辦了百圓褲業（跨境通前身）。直到2011年百圓褲業成為中國首家上市的專業褲裝企業。

這位山西狂人一路奔襲，三年問鼎山西首富之位，媒體也不得不贊他是晉商的代表。

誰都沒想到，在跨境電商形勢一片大好之際，環球易購卻進入破產清算程序，而跨境通也連年巨虧。

一手締造“褲裝帝國”，又跨界跨境電商登頂山西首富。但光環褪去，只剩一地雞毛。

白手起家：從建筑工人到“褲裝大王”

與當下許多依托資本崛起的富豪不同，楊建新的發家之路布滿底層打拼的痕跡。因家境貧寒，他初中輟學，16歲便進入太原市第六建筑公司，成為一名面朝黃土背朝天的建筑工人。但骨子里的不甘平庸，讓他很快告別工地，拿著家里支持的2萬元，開起了一家小雜貨鋪，只是這次嘗試最終以失敗告終。

1989年，楊建新轉戰服裝行業，這一次他收起浮躁，沒有急于租門面，而是選擇在太原市壩凌橋擺攤練手。逐漸的摸索中，楊建新生意紅火了起來，積攢了一點錢之后，楊建新將服裝攤轉移到了服裝城。

服裝城是90年代的一個特色，每個攤位由不同人承租，賣一些無品牌的服裝。

剛入駐服裝城時，楊建新半個月連一條褲子也沒有賣出去。一個核心問題是，服裝城里賣衣服的攤位眾多，且服裝樣式也大差不差，如何才能在這些人里脫穎而出成了他不得不考慮的問題。

一件小事，讓楊建新意識到了問題。

起初，他發現自己進貨來的褲子上有許多線頭。為了自己的褲子更好賣，他選擇對褲子進行熨燙和修剪。這樣一來，就算跟隔壁商家賣的是同一種產品，楊建新的褲子成色也比別人更好一些，這樣就吸引了不少客戶。

然而模仿接踵而至。頭腦靈活的他又發現，顧客在購買褲子的時候總是會在性價比上做過多糾結。

一個有意思的啟發是，90年代，市面上由不少10元店，由于價格便宜很受歡迎。

受“10元店”的啟發，楊建新決定自己要做一百塊的褲子。別人是“樣樣都十塊”，他搞“條條都一百”。這也是后來百圓褲業名稱的由來。

更具遠見的是，他推出“無障礙退換貨、終身免費熨燙繚邊”的服務，甚至愿意為其他店鋪的褲子提供免費服務，這份誠意讓百圓褲業迅速積累口碑，連鎖店從山西輻射至全國。2011年12月，百圓褲業成功上市，成為國內首家上市的專業褲裝企業，楊建新夫婦也順勢晉級山西首富，并蟬聯數年，一個草根創業的神話就此誕生。

巔峰折戟：成也跨境通，敗也跨境通

上市一年后，百圓褲業的全國加盟店已達1700家，風光無兩。但隨著電商興起，傳統服裝行業競爭日趨激烈，百圓褲業銷量下滑，楊建新果斷決定轉型。2014年，他以10.32億元收購徐佳東創辦的跨境電商環球易購，百圓褲業次年更名為“跨境通”，正式切入跨境電商賽道。

這次轉型初期堪稱完美。

環球易購借殼上市規避了繁瑣審核，跨境通則擺脫了傳統服裝行業的瓶頸，雙方實現雙贏。此后三年，環球易購營收連年超百億，跨境通市值一度逼近400億元，楊建新以身家70億元再度問鼎山西首富，續寫了財富傳奇。彼時的環球易購勢頭正盛，并購亞馬遜大賣帕拓遜，將GearBest打造成全球前30的電子類獨立站，ZAFUL也成為海外快時尚知名品牌。

然而，危機在2018年悄然降臨。

激進擴張埋下的隱患徹底爆發。這一年，環球易購營收雖仍在增長，凈利潤卻同比下滑65.31%，跨境通凈利潤也同步下降17.07%。此后虧損態勢持續惡化，2020年環球易購虧損高達29.5億元，負債超33億元，員工規模從5000人銳減至800余人。

與此同時，跨境通股價從24.68元/股暴跌至6.16元/股，觸發質押平倉線，楊建新雖多次補充質押，仍難挽頹勢。

有媒體統計，2016-2018年，楊建新兩年內減持套現多達18次，金額累計50億元。原因是收購環球易購后，嘗到甜頭的楊建新想復制出更多的“環球易購”。

他前后參股帕拓遜、百倫貿易、通拓科技、跨境易、易極云商、金虎信息等七家企業，后又并購優壹電商和帕拓遜。

花巨額資金買公司，讓跨境通資金鏈條承受巨大壓力。

2016年至2020年，跨境通通過向銀行借貸等方式累計負債70.09億元。最后，股東和高管還自掏腰包40.57億元，為企業續命。出于資金鏈壓力，2021年，跨境通曾發布公告稱，擬將全資子公司帕拓遜100%股權轉讓至小米、順為等20名受讓方。但依舊沒能解決資金鏈問題。

為了解決資金問題，2019年9月，楊建新將股權轉讓給廣州經濟技術開發區管理委員會旗下的新興產業投資基金，后者成為擁有最高表決權的股東。

此后，環球易購被申請破產清算，申請人是中國工商銀行股份有限公司深圳南山支行，后因證據不足僥幸躲過“一劫”。同年11月底，中安訊視以不能清償到期債務、明顯缺乏清償能力為由，向太原中院申請對環球易購進行破產清算，隨后法院查封了其所有財產。

2025年，跨境通發布的年報揭開了殘局，凈利潤虧損4.18億元。從百億營收標桿到三年累虧超9億，跨境通的境遇可謂一瀉千里。

另起爐灶：布局青松股份，并購諾斯貝爾再出發

在正式出讓跨境通的控制權之前，楊建新已悄然開啟新的資本布局，其目光鎖定在了有著“樟腦之王”美譽的青松股份身上，一系列動作密集且精準。

2016年，楊建新率先通過其實際控制的山西廣佳匯企業管理咨詢有限公司（簡稱“廣佳匯”），出手受讓青松股份12.86%的股權，為此投入了5.85億元資金。僅僅一年多后，即2017年11月，楊建新與廣佳匯再度聯手，以3.18億元的代價拿下青松股份10.19%的股份。再加上此前楊建新通過二級市場零星增持的部分，其在青松股份上的累計投入已接近10億元。

經過這兩輪集中增持與二級市場布局，楊建新及廣佳匯對青松股份的合計持股比例達到23.05%。更為關鍵的是，原實控人柯維龍將其持有的6.75%股權對應的表決權委托給楊建新行使，這使得楊建新可實際支配的公司表決權比例攀升至29.80%，成功實現身份轉變，成為青松股份新的實際控制人。

作為國內松節油深加工領域的領軍企業，青松股份的核心業務聚焦于合成樟腦等松節油深加工產品，不僅在國內市場占據龍頭地位，更憑借龐大的產能成為全球最大的合成樟腦生產商，這也是其“樟腦之王”稱號的由來。

楊建新接手青松股份后，初期的轉型成效十分顯著。從青松股份2018年年報中不難看出，公司當年歸屬凈利潤一舉突破4億元，較上年同比激增322.55%，這份成績單印證了其布局的初步成功。

但這并非是楊建新的終極目標。從資本操作上看，他似乎要通過外延式并購，持續擴大商業版圖。

對于并購，楊建新并不陌生——此前從跨境通抽身的過程中，他已積累了豐富的相關經驗。因此，在正式掌控青松股份后，他便迅速啟動了并購標的的篩選與尋找工作，而諾斯貝爾正是他最終鎖定的目標。

據諾斯貝爾官網介紹，該公司成立于2004年，總部位于廣東省中山市，是一家專注于面膜、護膚品、濕巾等產品設計、研發與制造的專業化妝品ODM企業。作為中國本土規模最大的化妝品ODM企業，諾斯貝爾的產品遠銷全球40多個國家和地區，合作客戶涵蓋寶潔、資生堂、聯合利華、利潔時等國際知名品牌，以及自然堂、屈臣氏、上海家化、花西子等國內200多個知名品牌，客戶資源十分雄厚。

據其官網介紹，諾斯貝爾的面膜日產能可達500萬片以上，膏霜日產能也超過50萬支，產能規模在行業內處于領先水平。

這家企業的發展軌跡也頗具看點：2015年底，諾斯貝爾正式掛牌新三板，在掛牌期間業績表現亮眼，僅2016年營收就突破10億元。

當時外界普遍猜測，諾斯貝爾終止2018年5月的新三板掛牌，大概率是為了沖擊主板上市。但出乎市場意料的是，它最終選擇通過被青松股份并購的方式，實現了曲線上市。

2019年4月底，青松股份以24.3億元的對價，成功收購諾斯貝爾90%的股份。這一并購案的落地，讓青松股份在“樟腦之王”的基礎上，又添了“面膜代工之王”的頭銜，實現了業務的多元化突破。

而另一邊，如今的跨境通，似乎已經陷入僵局。

從建筑工人到山西首富，從百圓褲業的草根傳奇到跨境通的巔峰折戟，再到青松股份的艱難重啟，楊建新的創業歷程，是一代民營企業家在時代浪潮中掙扎、奮進與試錯的縮影。

但激進擴張的野心，最終成為壓垮他的稻草。而青松股份的布局，是他的救贖，還是他的又一次冒險——盡管初期成效顯著，但外延式并購的風險仍在，化妝品代工行業的競爭日趨激烈，他能否真正走出跨境通的陰影，尚未可知。

楊建新的沉浮，從來不是個例。在市場經濟的浪潮中，無數民營企業家像他一樣，在機遇中崛起，在貪婪中折戟，在掙扎中前行。