創新藥的“彈性”與“韌性”，當前該如何布局？

最近這段時間，客官們的神經可謂“被美伊局勢反復拉扯”。霍爾木茲海峽是一天一個樣：昨天才剛剛復航，今天就再次關閉了。TACO不止，各主流市場的高波動不斷。

不過，若能跳出這1-2天的視角，A股往往在沖突爆發期承壓，但橫向對比之下，卻具備更強的獨立性。這種韌性，從一度險些失守3800點、但近期又企穩回升的滬指走勢上，便可見一斑。

資料來源：公開新聞，經富國基金整理。

而在本輪行情中，自2025年9月起經歷大幅回調、已經“坐了半年冷板凳”的創新藥，似乎又在不經意間，悄悄“回溫”了——創新藥指數相較滬指的超額收益，走出了一個擴大的趨勢。

數據來源：Wind，統計區間為2024-09-24至2026-04-09；指數歷史行情不預示未來，也不構成對基金業績表現的保證。

在市場反復波動的當下，聰明的客官們應該已經發現了一個有趣的現象：創新藥板塊似乎呈現出一種獨特的配置價值——市場調整時它相對抗跌，行情回暖時它的表現也能跟上。這背后到底是什么邏輯？富二帶大家來盤盤。

“沉寂”半年后，創新藥緣何走高？

前期調整充分，具備吸引力

1. 需求剛性，獨立于宏觀周期

作為生物醫藥的細分賽道，創新藥的需求具有高度剛性。無論經濟走勢如何，人類對于治愈疾病、追求健康的渴望從未改變。這使得其產業邏輯在一定程度上獨立于宏觀經濟波動。

2. 資金結構較為健康

科技和周期板塊因前期行情較為火熱，在最近對風險事件的反應也會更敏感，而當資金流出時，前期歷經充分調整的創新藥板塊，則更具穩定的籌碼結構和遠期想象空間，反而呈現出“逆勢抗跌”的特征。

基本面有支撐，向上彈性足

而當市場情緒修復、風險偏好回升時，創新藥便會顯露鋒芒，其向上的彈性來自堅實的基本面支撐。

在這部分，又有三大邏輯的支撐：政策、業績和出海。

1.第一重邏輯：政策暖風頻吹，行業地位從“支持”升級為“戰略支柱”。

2026年，政府工作報告首次將生物醫藥列為“新興支柱產業”，與集成電路、航空航天等國家戰略新興產業并列。從頂層設計來看，對創新藥產業的定調發生了根本性轉變。

與此同時，今年4月1日起正式實施的新版醫保目錄新增了114種藥品，其中包含50種1類創新藥和36種抗腫瘤藥，報銷比例也大幅提升。首版商保創新藥目錄同步落地，商業健康險全面覆蓋高值創新藥，打通了支付端的“最后一公里”。

地方層面同樣積極跟進，北京已發布2026版32條支持措施，明確年內推動新獲批創新藥械不少于18個。可以說，創新藥的政策環境或許正處于歷史最好時期。

2.第二重邏輯：業績兌現加速，行業正從“燒錢模式”邁入“賺錢周期”。

過去，市場對創新藥投資的最大擔憂是“只燒錢、不賺錢”，但在年報披露季，這一認知也在被重塑。

多家頭部創新藥企業在2025年首次實現了全年盈利，結束了多年的虧損狀態。從已披露年報的81家創新藥企業來看，其中有51家實現了業績增長或明顯改善，占比約為63%（Wind，截至2026-04-01）。

越來越多的積極信號似乎在證明，創新藥行業正在從過去的“燒錢研發”階段，加速邁入“賺錢收獲”的新周期。

3. 第三重邏輯：出海爆發式增長，全球藥企用真金白銀為中國創新藥“投票”。

2026年第一季度，國產創新藥對外授權（License-Out）交易總額突破了600億美元，已接近2025年全年總額的一半（國家藥監局，截至2026-03-31）；

更令人振奮的是，平均首付款從2022年的5200萬美元躍升至1.72億美元（Evaluate，截至2026-02-26），全球藥企愿意花巨資引進中國創新藥，這是對我們研發實力最硬核的認可。

截至今年3月27日，我國已批準上市的10款創新藥中，國產達8款，創下歷史新高（國家藥監局）。全球藥企接連簽下數十億美元級的大單，充分證明中國已成為全球醫藥創新不可忽視的重要力量。

如何布局？富二家好基全解析！

面對這個“攻守兼備”的黃金賽道，富二家已為您備好了主動管理與被動指數兩類投資工具，助您一鍵布局。

主動管理派：力爭α

如果您相信專業投研團隊的價值，以下幾只專注于創新藥投資的績優基金或可考慮關注一下。

1.富國醫藥創新（A類019916/C類019917）

由趙偉與王超“強強聯合”，A類份額近一年收益率高達67.70%，超額收益率達39.56%，在同類基金中排名第4（4/49），卡位創新藥核心資產。

2. 富國精準醫療（A類005176/C類018209）

同樣由趙偉掌舵的“長跑健將”，A類份額成立以來累計回報率達199.09%，創造了185.18%的超額收益，在近七年同類基金中高居第2名（2/32），在創新藥行業的波動和變遷中，以較為穩健的姿態穿越牛熊。

還有一只富國醫藥精選（A類025654/C類025655），也是由趙偉在管的，同樣可以考慮關注一下。

3.富國全球健康生活（人民幣A類010644/人民幣C類023907/美元份額010645）

如果您希望放眼全球，這只由彭陳晨、王超管理的QDII基金就是一個布局利器了。近一年收益率達62.99%，超越基準30%。

數據來源：基金業績及業績比較基準收益率相關數據來自基金定期報告,截至2025/12/31。富國醫藥創新A、富國精準醫療A同類排名數據來自中國銀河證券,截至2026/03/31；富國醫藥創新A、富國精準醫療A同類類別是指醫藥醫療健康行業偏股型基金(A類)。相關評價結果系評價機構基于管理人或相關基金產品過往表現綜合判定,并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。歷史業績不代表未來。

注：（1）富國醫藥創新股票A成立于2024/03/12,業績比較基準為中證滬港深創新藥產業指數收益率*80%+中債綜合全價指數收益率*20%。近1個完整年度(2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為67.7%(28.14%)。期間基金經理變動情況：趙偉(2024/03/12至今)、王超(2025/01/21至今)。（2）富國精準醫療靈活配置混合A成立于2017/11/16,業績比較基準為中證精準醫療主題指數收益率*50%+中債綜合全價指數收益率*50%。近5個完整年度(2021-2025)基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-8.59%(-6.58%)、-23.58%(-15.1%)、-0.37%(-6.58%)、-2.79%(-5.71%)、34.22%(13.85%)。基金經理變動情況：戴益強(2017/11/16-2018/02127)、于洋(2017/11/17-2020/06105)、孫笑悅(2020/05/26-2021/11/11)、趙偉(2021/07106至今)。（3）富國全球健康生活主題混合(QDI) 人民幣A成立于2020/12/24,業績比較基準為中證健康產業指數收益率*45%+中證香港創新藥指數收益率*45%+人民幣活期存款利率(稅后)*10%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-10.93%(-12.28%)、-18.91%(-15.13%)、-15.1%(-13.86%)、0.08%(-5.72%)、62.99%(32.99%)。期間基金經理變動情況:寧君(2020/12/24-2022108105)、張峰(2020/12/24-2022101/13)、張慕禹(2021/03/10-2022/08/05)、彭陳晨(2022/01/13至今)、王超(2025/09/29至今)。以上數據來自基金定期報告，截至2025-12-31。基金收益率不代表投資者實際收益率,基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

指數工具派：借道ETF，一鍵配置龍頭

如果您偏好低成本、高透明度的指數化投資，富二家的港股通醫療ETF富國（159506）及聯接（A類020110/C類020111）則是一個便捷高效的配置工具。

跟蹤恒生港股通創新藥及醫療保健指數，前十大成分股（如百濟神州、信達生物、康方生物等）合計占比超70%，“創新藥”成色純、集中度高、彈性更強。

其編制規則嚴格剔除研發投入不足的公司，確保成分股的“創新成色”，而且在3月10號剛剛完成一次調樣，納入了更多專注于創新藥業務的公司，助力投資純度和效率的提升。

數據來源：恒生指數有限公司、Wind，截至2026-04-09；標的指數樣本僅作列示，不代表個股推薦，不構成投資建議；可能根據指數編制方案及市場情況發生調整。市場有風險，投資需謹慎。

地緣沖突的迷霧或許還會持續，但市場的投資主線正在逐漸清晰。

創新藥，這個在當下兼具韌性與彈性的賽道，正站在“政策紅利+業績兌現+全球輸出”的新周期起點上。

無論是選擇主動基還是ETF，當下或許正是審視并配置這一資產的良機。畢竟，當潮水退去時，相較于避險和防御的盾，我們或許更需要進攻的矛。

風險提示：以上內容不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，且可根據市場情況變化而調整。請關注指數基金投資風險。

-# 日富一日 創新藥-

各位客官，你們現在是否有創新藥的倉位呢？面對這類資產，是用什么策略來投資的呢？歡迎留言分享~

留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監測數據變化情況，保留取消數據存疑用戶獲獎的權利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2026年4月11日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險，基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。