安聯(lián)、永明金融競購匯豐新加坡壽險， 東南亞為何成為全球險資的“必爭之地”？

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近日，一場牽動全球保險市場神經(jīng)的競購在新加坡悄然打響。

據(jù)悉，匯豐控股正式啟動旗下匯豐人壽保險（新加坡）的出售程序，這筆交易的潛在價值超過10億美元，安聯(lián)集團、永明金融已經(jīng)在考慮具體的收購事項，日本第一生命控股、日本生命保險等潛在買家也可能參與后續(xù)的競購。

有業(yè)內(nèi)人士表明，匯豐尚未就此次出售做出最終決定，但隨著其他買家的出現(xiàn)，交易價值可能水漲船高，將推至20億美元高位。

一邊是匯豐加速剝離非核心資產(chǎn)，另一邊是全球保險巨頭加速出海。

對于保險巨頭而言，爭搶東南亞優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)成為戰(zhàn)略擴張的首選，為何東南亞成為全球險資的“必爭之地”？圍繞這個問題我們具體展開分析。

1

各取所需：

匯豐的“瘦身”與巨頭的“出海”

首先，我們將目光投向賣方匯豐控股。

作為具有150年歷史的全球商業(yè)銀行，匯豐近些年來開始積極剝離回報不足、協(xié)同效應(yīng)有限的業(yè)務(wù)（比如壽險業(yè)務(wù)），并釋放資本投向更具回報潛力的領(lǐng)域，比如財富管理、跨境金融等高價值板塊。

據(jù)悉，匯豐已經(jīng)先后出售英國、法國的壽險業(yè)務(wù)。

具體來看，2024年12月，出售法國壽險子公司HSBC Assurances Vie，直接造成1億歐元的稅前虧損；2025年7月，將旗下匯豐人壽英國公司整體出售給保險公司Chesnara。并且相繼退出美國、加拿大等地區(qū)的零售銀行業(yè)務(wù)，僅2025年就通過資產(chǎn)剝離回籠近百億美元資金。

同時在今年3月，匯豐再次傳出計劃要在未來幾年內(nèi)裁減約2萬個崗位，占全球員工的10%。這種大規(guī)模的人事調(diào)整背后，除了受人工智能的影響，同時也進一步表明匯豐將資源從非核心、低回報的業(yè)務(wù)中抽離出來的決心。

而此次出售新加坡的壽險部門，匯豐也明確表示是為了優(yōu)化布局，實現(xiàn)輕資產(chǎn)、高回報的戰(zhàn)略模式，但新加坡仍是集團優(yōu)先市場。

與此同時，買方陣營的安聯(lián)與永明金融，卻在實施完全相反的擴張戰(zhàn)略。

對于安聯(lián)而言，近些年來一直在積極加碼東南亞市場，此前通過收購Aetna Thailand100%股權(quán)，成功進軍泰國的健康保險市場。而新加坡作為整個東南亞的核心市場之一，如果能成功收購匯豐的新加坡壽險業(yè)務(wù)，就能快速切入東南亞的壽險市場，并且進一步彌補區(qū)域內(nèi)的業(yè)務(wù)短板。

對于永明金融而言，則早已將東南亞地區(qū)視為增長核心。此次競購匯豐的新加坡壽險業(yè)務(wù)，是其深化區(qū)域布局、提升市場份額的關(guān)鍵一步。永明金融也明確表示，此次收購新加坡壽險業(yè)務(wù)，是推進集團戰(zhàn)略目標(biāo)與策略的大好機會。

此外，日本第一生命、日本生命保險等日資險企參與競購，也進一步凸顯了東南亞的戰(zhàn)略價值。

總的來說，匯豐通過賣出非核心資產(chǎn)以換取現(xiàn)金，安聯(lián)與永明金融則通過買入成熟資產(chǎn)來換取市場份額、搶占新興市場高地，可以說是各取所需。

2

不是孤例，

保險巨頭正在扎堆東南亞

匯豐新加坡壽險的競購，并非孤例。

事實上，近些年來全球保險巨頭紛紛通過并購、增資、合作等方式布局東南亞，東南亞地區(qū)儼然成為全球險資的必爭之地，覆蓋壽險、財險、健康險等多個領(lǐng)域。

數(shù)據(jù)顯示，2025年東南亞的金融服務(wù)業(yè)并購總交易額為21億美元。其中保險相關(guān)的并購交易額達到8億美元，交易數(shù)量為11筆。

比如2019年11月，蘇黎世以4.14億美元收購印尼保險公司Adira80%股份。據(jù)悉，Adira是印尼頭部財險公司之一，旗下業(yè)務(wù)涉及車險、意外與健康險、責(zé)任險等多個領(lǐng)域，產(chǎn)品線十分豐富，在印尼財險市場中極具影響力。

此次收購后，蘇黎世成為印尼最大外的資產(chǎn)險公司，借助 Adira 的渠道與客戶基礎(chǔ)，快速滲透印尼龐大的車險市場。

比如2025年8月，安達保險以3.21億美元的價格完成對泰國LMG保險的收購。據(jù)悉，LMG作為泰國的頭部財險公司之一，旗下業(yè)務(wù)板塊涉及車險、財險、意外險等多個領(lǐng)域。此次收購幫助安達保險快速切入泰國財險市場，完善在東南亞地區(qū)的整體布局。

同時安達保險已經(jīng)在今年2月成功收購越南Liberty保險，后者是越南市場領(lǐng)先的外資車險公司，旗下?lián)碛?6個分支機構(gòu)和超過2600名員工。

又比如2026年1月，保誠集團宣布增持馬來西亞壽險公司Detik Ria的股權(quán)，將控制權(quán)從51%提升至70%，交易金額約3.75億美元，達到馬來西亞允許外資持有的最高比例，借此保誠進一步鞏固其在馬來西亞保險行業(yè)的龍頭地位。

保誠對此表示，馬來西亞市場的未來回報率，遠高于將這筆錢投入其他市場的收益。這也是外資險企通過控股收購進入低滲透率、高增長潛力市場的典型代表案例。

此外，除了直接并購，戰(zhàn)略合作也是布局東南亞的重要方式。

典型代表是安盛與人保財險合作，通過人保的車險技術(shù)與安盛的區(qū)域渠道，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，在泰國推出新能源車險，從而布局整個東南亞市場。

把這些案例串聯(lián)起來，都證明了東南亞市場對于如今的保險巨頭來說，已經(jīng)不是“可選項”，而是“必選項”。

3

為何東南亞成為險資的“必爭之地”，

人口紅利和財富增長是關(guān)鍵

當(dāng)然，保險巨頭扎堆東南亞，并非盲目擴張，這背后是東南亞地區(qū)的獨特優(yōu)勢，完美契合了全球保險巨頭的增長需求，成為突破增長困境，尋找新增長的核心陣地，

第一，歐美市場增長見頂，東南亞成為新的增長點

當(dāng)核心市場增長觸頂，“出海”尋找新的利潤增長點就成了必然的選擇。

在歐洲、北美等成熟保險市場中，保費增長乏力、競爭日益激烈、盈利空間持續(xù)壓縮，甚至出現(xiàn)了負利率的后遺癥；又比如在日本保險市場中，長期的低利率環(huán)境，導(dǎo)致險企投資收益不足，資金成本壓力巨大。

而東南亞地區(qū)作為全球增長最快的保險地區(qū)之一，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的性價比高，業(yè)務(wù)盈利性高，完美契合險資的配置需求。

第二，人口紅利下，保障需求愈發(fā)旺盛

東南亞的人口結(jié)構(gòu)與規(guī)模，是其他地區(qū)難以比擬的核心優(yōu)勢。

首先，東南亞的總?cè)丝诔^6.75億，其中三十歲以下的人口占比超過一半，是全球最年輕的區(qū)域之一。年輕人口占比高，意味著對健康險與壽險需求更高，對儲蓄型、投資型保險接受度也更高。

2024年東南亞主要地區(qū)保險滲透率

其次，東南亞保險市場仍處于發(fā)展初期，除了新加坡之外，其他市場的滲透率遠低于成熟市場。巨大的滲透率差距，意味著東南亞保險市場擁有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

第三，中產(chǎn)階級快速壯大，財富管理需求持續(xù)增長。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，隨著東南亞地區(qū)的經(jīng)濟快速發(fā)展，其高凈值人群與中產(chǎn)家庭規(guī)模正在快速擴大，對于資產(chǎn)保值增值、財富傳承的需求激增。

比如年金險、分紅險、萬能險等儲蓄型產(chǎn)品，以及和債券相關(guān)的投資型保險，在新加坡、馬來西亞、泰國等市場銷量持續(xù)攀升，成為保費增長的重要來源。

最后：對于安聯(lián)、永明金融這種擁有巨額長期資金的保險巨頭來說，布局東南亞不是短期的選擇，而是關(guān)乎未來長期增長的戰(zhàn)略決策。誰能搶先占據(jù)東南亞地區(qū)的核心市場，誰就能在未來的保險行業(yè)格局重塑中搶占先機。

當(dāng)然對于東南亞市場而言，隨著全球險資的涌入，將進一步推動區(qū)域保險市場快速成熟，產(chǎn)品體系不斷完善、數(shù)字化水平持續(xù)提升。

隨著東南亞地區(qū)的經(jīng)濟持續(xù)增長、保險需求不斷釋放，未來必將成為全球保險市場的增長核心，這場全球險資的“東南亞爭奪戰(zhàn)”也許才剛開始。

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