黃益平：提振消費(fèi)的關(guān)鍵是讓老百姓有錢、敢花

題記：2026年3月，在參加博鰲亞洲論壇年會(huì)期間，北大博雅特聘教授、北大國(guó)發(fā)院院長(zhǎng)、南南合作與發(fā)展學(xué)院院長(zhǎng)黃益平接受了騰訊財(cái)經(jīng)《經(jīng)濟(jì)大家說》欄目的專訪。本文整理自專訪內(nèi)容。

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提振國(guó)內(nèi)需求的兩大突破口：收入、信心

問：中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前面臨“供強(qiáng)需弱”的結(jié)構(gòu)性矛盾。在“十五五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需的背景下，您認(rèn)為破解這一矛盾的關(guān)鍵突破口在哪里？

黃益平：我認(rèn)為最大的突破口，就是切實(shí)提振需求，尤其是國(guó)內(nèi)消費(fèi)。而提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)最重要的兩個(gè)因素，一是收入，二是信心。

收入方面，要讓居民有更多的錢可以消費(fèi)；信心方面，則涵蓋對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心、對(duì)職業(yè)發(fā)展的信心，以及對(duì)社會(huì)保障的信心。讓老百姓有錢、敢花。這兩點(diǎn)我認(rèn)為是最根本的。

我們過去講“經(jīng)濟(jì)再平衡”、“提振消費(fèi)”、“改變供強(qiáng)需弱”，這個(gè)問題一直存在，但過去可以通過出口增長(zhǎng)來消化一部分國(guó)內(nèi)產(chǎn)能壓力，所以供強(qiáng)需弱雖然存在，卻并沒有嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

而現(xiàn)在，國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境正在發(fā)生變化，加之中國(guó)已經(jīng)從一個(gè)小國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)榇髧?guó)經(jīng)濟(jì)，持續(xù)依賴出口來消化國(guó)內(nèi)產(chǎn)能壓力的難度越來越大。

如果現(xiàn)在國(guó)內(nèi)需求依然起不來，對(duì)產(chǎn)能的壓力就會(huì)持續(xù)累積，甚至影響未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間。

問：您提到“提高收入”是解決內(nèi)需不足問題的關(guān)鍵之一，對(duì)此有哪些具體建議？

黃益平：提高收入最根本的一點(diǎn)，是切實(shí)落實(shí)二十屆三中全會(huì)所提出的“讓市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中發(fā)揮決定性作用”。

目前，居民收入在國(guó)民收入中的占比相對(duì)偏低，剩余部分集中在國(guó)有企業(yè)和政府，其儲(chǔ)蓄率天然較高，這與消費(fèi)相對(duì)疲弱是有關(guān)聯(lián)的。

如果將來更多的收入流向居民，其消費(fèi)傾向自然會(huì)高于國(guó)有企業(yè)，消費(fèi)需求也會(huì)相應(yīng)提升。

另外，從另一個(gè)維度來看，我們過去更多依賴工資性收入，但隨著人口老齡化加深，不是所有人都能持續(xù)獲得較高的工資性收入，因此將來越來越需要依靠資產(chǎn)性收入。收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整、收入分配格局的改變，是讓老百姓有更多收入可供消費(fèi)的重要方向。

問：另一個(gè)關(guān)鍵詞是“信心”，您認(rèn)為信心應(yīng)該從哪里來？目前市場(chǎng)波動(dòng)較大，普通居民更關(guān)注自身資產(chǎn)的保值增值，在這種環(huán)境下如何提振信心？

黃益平：提振消費(fèi)必然是一個(gè)漸進(jìn)的過程，不可能今天出臺(tái)一項(xiàng)政策、明天就改變了。

信心也是多方面的。舉例來說，當(dāng)前社會(huì)保障體系還存在一些缺陷，包括社保基金資金不足等問題。

如果能在這方面采取力度較大的措施，讓每位居民都擁有必要的社會(huì)保障，即便宏觀經(jīng)濟(jì)或就業(yè)形勢(shì)出現(xiàn)波動(dòng)，仍有基本保障托底，這很重要。

與此同時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的判斷也直接影響消費(fèi)意愿。如果對(duì)未來看好，自然敢于消費(fèi)；對(duì)自身職業(yè)發(fā)展有信心，也會(huì)減少預(yù)防性儲(chǔ)蓄。

因此，這是一套綜合性舉措，既涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)政策，也包括就業(yè)政策。如何確保在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中持續(xù)創(chuàng)造充足的就業(yè)機(jī)會(huì)，再輔以社會(huì)保障體系的完善，共同構(gòu)建居民信心的基礎(chǔ)。

社保仍有很大提升空間 農(nóng)民工和農(nóng)村居民最重要

問：有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家將視角聚焦于特定群體，比如農(nóng)民工或農(nóng)村居民的社會(huì)保障，您怎么看？

黃益平：當(dāng)然是有道理的。從總體來看，我國(guó)社會(huì)保障仍有很大的提升空間，而提升空間最大的，恐怕正是在農(nóng)民工和農(nóng)村居民群體。如果能在這方面確保社會(huì)保障相對(duì)公平、全面覆蓋，對(duì)于提振消費(fèi)將會(huì)有很大的幫助。

問：您有什么具體建議？

黃益平：具體而言，就是為農(nóng)村居民設(shè)計(jì)與城市居民基本一致的社會(huì)保障機(jī)制，做到一視同仁。

當(dāng)然，這肯定也是一個(gè)漸進(jìn)的過程，不太可能一蹴而就，但也許可以加快推進(jìn)步伐，不斷趨同。

問：您認(rèn)為目前最大的困難點(diǎn)是什么？

黃益平：最大的困難點(diǎn)是錢從哪里來。

當(dāng)然，資金來源可以是多方面的。其中一個(gè)已有的政策思路，就是將國(guó)有資產(chǎn)注入社保基金。另一方面，政府現(xiàn)在也在提倡從過去“投資于物”轉(zhuǎn)向“投資于人”，這是一個(gè)很重要的轉(zhuǎn)變。過去地方政府出讓土地獲得收入，往往傾向于投入具體項(xiàng)目；將來如果出讓土地的收益，能夠用于改善社會(huì)福利和社會(huì)保障，這也是“投資于人”的重要體現(xiàn)之一。

資產(chǎn)再配置：在回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)之間求平衡

問：近年來存款利率持續(xù)下行，“存款搬家”現(xiàn)象較為普遍，您如何看待這一現(xiàn)象？

黃益平：我認(rèn)為這是一種資產(chǎn)的再配置，尤其是去年資本市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)，資金流動(dòng)較為明顯。

對(duì)于居民來說，管理資產(chǎn)無非是在回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)之間尋求平衡。

如果在某一領(lǐng)域的回報(bào)偏低，自然會(huì)產(chǎn)生尋找更高回報(bào)的沖動(dòng)。但如果回報(bào)更高而風(fēng)險(xiǎn)也更大，每個(gè)人的選擇會(huì)有所不同。

有的人寧愿接受較低回報(bào)換取安全，也有人愿意承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)追求更高收益。每個(gè)群體的選擇存在差異，歸根到底如何管理自己的錢，都是在回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)之間尋求個(gè)人的平衡點(diǎn)。

當(dāng)前財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用更直接

問：您曾提出“中國(guó)特色宏觀經(jīng)濟(jì)政策框架”這一概念。在目前經(jīng)濟(jì)“易冷難熱”的背景下，您認(rèn)為應(yīng)如何優(yōu)化這一政策框架，以更好地實(shí)現(xiàn)逆周期調(diào)節(jié)？

黃益平：我所說的“中國(guó)特色宏觀經(jīng)濟(jì)政策框架”，主要基于中國(guó)既是發(fā)展中國(guó)家，也是轉(zhuǎn)型中經(jīng)濟(jì)體，市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行的某些特點(diǎn)與成熟發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體有所不同，因此一些具體做法看似不夠常態(tài)，但在特定情境下是有效果的。

比如，對(duì)貨幣供應(yīng)數(shù)量和新增貸款數(shù)量進(jìn)行調(diào)控，有時(shí)比單純依賴?yán)使ぞ咝Ч茫驗(yàn)椴煌瑱C(jī)構(gòu)對(duì)價(jià)格信號(hào)和數(shù)量信號(hào)的反應(yīng)存在差異。

在目前的情況下，道理是一樣的：如果目標(biāo)是提振需求，單純降息或增加流動(dòng)性未必能解決問題，更需要關(guān)注錢往哪里去：什么樣的資金能更有效地推動(dòng)我們希望激活的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

目前情況下，我認(rèn)為財(cái)政政策對(duì)提振經(jīng)濟(jì)的作用可能更為直接。

問：您提到了財(cái)政政策，“十五五”規(guī)劃綱要提出實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，將赤字率設(shè)定為4%，您如何看待這一數(shù)字？

黃益平：這個(gè)數(shù)字確實(shí)體現(xiàn)了財(cái)政政策變得更加積極了。

但僅憑這一數(shù)字本身，很難判斷是否已經(jīng)足夠，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)政策提振經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有兩個(gè)重要維度：

一是直接增加需求，即赤字增加帶動(dòng)消費(fèi)或投資上升，從而推動(dòng)總需求擴(kuò)張；

二是改變預(yù)期。后者有時(shí)需要一個(gè)力度足夠大的刺激，讓各方經(jīng)濟(jì)主體都清晰感受到政府提振經(jīng)濟(jì)的決心，預(yù)期轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)主體的行為改變，最終實(shí)現(xiàn)政策事半功倍的效果。

問：去年推出的“以舊換新”等國(guó)補(bǔ)措施，您認(rèn)為成效如何？

黃益平：今年的政策中是有繼續(xù)推進(jìn)這類措施的安排。我的總體判斷是，“以舊換新”這樣的政策在短期內(nèi)是有效果的，去年上半年已經(jīng)明顯看到成效，但其可持續(xù)性不一定非常好。

如果我們考慮的是消費(fèi)的持續(xù)提升，可能還是要回到收入和信心這兩個(gè)根本因素上做文章。

地方財(cái)政壓力：央地財(cái)政關(guān)系需調(diào)整

問：前幾年地方政府資金壓力較為突出，您如何看待目前緩解地方政府財(cái)政收縮效應(yīng)的問題？

黃益平：這可能需要中央與地方共同努力。地方政府確實(shí)面臨現(xiàn)實(shí)壓力，財(cái)權(quán)與事權(quán)不匹配的問題已經(jīng)存在很長(zhǎng)時(shí)間，這也是為什么在過去相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，地方政府不斷創(chuàng)造性地尋找財(cái)務(wù)資源。

我認(rèn)為，未來需要做的，一方面是重新調(diào)整中央與地方之間的財(cái)政關(guān)系，將更多財(cái)權(quán)下放到地方；另一方面，地方政府的行為模式也需要轉(zhuǎn)型。

過去地方政府直接參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，確實(shí)發(fā)揮了很大作用。

但客觀而言，我們已經(jīng)進(jìn)入新的發(fā)展階段，過去依靠低成本優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，現(xiàn)在要靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，在這種情況下，政府直接參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的效率可能會(huì)有所變化。

因此，我認(rèn)為地方政府未來更應(yīng)將重心放在傳統(tǒng)意義上的政府職能上，例如維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境、建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施等，同時(shí)積極推進(jìn)二十屆三中全會(huì)明確的方向，讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用。

這意味著政府、特別是地方政府直接參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的空間，應(yīng)當(dāng)適度收縮。通過事權(quán)與財(cái)權(quán)的同步調(diào)整，逐步走向相對(duì)平衡的央地財(cái)政關(guān)系。

AI風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)：仍有很大提升空間

問：近年來人工智能產(chǎn)業(yè)非常火熱，您一直從事數(shù)字金融研究，如何看待人工智能技術(shù)對(duì)金融體系的重構(gòu)影響？

黃益平：這方面的影響是非常明顯的。

核心其實(shí)是三個(gè)要素：大數(shù)據(jù)、平臺(tái)和人工智能算法，三者結(jié)合在一起，在改善金融服務(wù)方面發(fā)揮了非常大的作用。比如支付，這是有目共睹的；再比如數(shù)字信貸，它一方面可以顯著提升效率，客服、系統(tǒng)運(yùn)行等方面的效率提升都非常明顯。

我自己研究的“數(shù)字信貸”，可以用大數(shù)據(jù)和算法識(shí)別出傳統(tǒng)方法難以識(shí)別的信用風(fēng)險(xiǎn)，因此在普惠金融領(lǐng)域，包括對(duì)個(gè)人和中小企業(yè)的信貸服務(wù)，有非常明顯的改善，這一點(diǎn)尤為突出。

問：在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和金融穩(wěn)定方面，您認(rèn)為AI會(huì)帶來哪些變化？

黃益平：從理論上說，如果AI能夠有效識(shí)別不同類型的風(fēng)險(xiǎn)，它可以幫助實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的定價(jià)。但在不同領(lǐng)域，目前的實(shí)踐還有很大的提升空間，這是一個(gè)漸進(jìn)的過程，我相信未來會(huì)進(jìn)一步提升的空間。

與此同時(shí)，新技術(shù)的應(yīng)用也意味著可能引發(fā)一些過去不存在或不突出的風(fēng)險(xiǎn)，甚至在風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)方式上也會(huì)出現(xiàn)新的形態(tài)。這就要求監(jiān)管必須與時(shí)俱進(jìn)，發(fā)展監(jiān)管科技。

總之，與任何金融創(chuàng)新一樣，人工智能對(duì)金融的改變，可以體現(xiàn)為效率提升、覆蓋面擴(kuò)大、風(fēng)險(xiǎn)控制改善，但也可能帶來新的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

這時(shí)候監(jiān)管需要與時(shí)俱進(jìn)，管住風(fēng)險(xiǎn)，是金融業(yè)務(wù)得以持續(xù)運(yùn)營(yíng)的根本前提。

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注一定要放在對(duì)效率的關(guān)注之上
問金融行業(yè)一直面臨創(chuàng)新與監(jiān)管之間如何平衡的問題，您如何看待？

黃益平：說難也不難，當(dāng)然說起來容易、做起來難。但我認(rèn)為有很多具體可行的事情可以做。

第一，對(duì)算法進(jìn)行審計(jì)。很多人認(rèn)為算法不可控，但在將算法應(yīng)用于實(shí)際場(chǎng)景之前，不能把它當(dāng)作黑箱，必須做到可解釋。即能夠理解結(jié)果是如何得出的、各變量如何發(fā)揮作用，這樣再應(yīng)用時(shí)才能對(duì)結(jié)果有相對(duì)明確的預(yù)期。

第二，發(fā)展監(jiān)管科技。新技術(shù)使市場(chǎng)反應(yīng)速度加快，傳統(tǒng)的按季度報(bào)送報(bào)表的監(jiān)管方式已經(jīng)明顯滯后。風(fēng)險(xiǎn)可能每天、每小時(shí)甚至每分鐘都在變化，監(jiān)管需要具備實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)的能力，才能在出現(xiàn)問題時(shí)及時(shí)采取措施。

第三，監(jiān)管沙盒機(jī)制。對(duì)于金融創(chuàng)新，我們看到了其潛在的好處，但不確定會(huì)出現(xiàn)哪些問題，那就先進(jìn)行試驗(yàn)；試驗(yàn)結(jié)果可行則推廣，不可行則修改方案。

總之，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問題的關(guān)注，必須置于對(duì)效率追求之上。如果人工智能技術(shù)的應(yīng)用在表面上帶來了效率改善，卻在后續(xù)埋下重大隱患，那就得不償失了。

人工智能的創(chuàng)新要保證就業(yè)優(yōu)先

問：隨著AI+的發(fā)展，收入分配和勞動(dòng)力替代問題也受到廣泛關(guān)注，您是如何看待的？

黃益平：我認(rèn)為最重要的基本立場(chǎng)是：我們最終應(yīng)當(dāng)把人工智能看作一種技術(shù)、一種工具，它是來幫助人更好地工作、幫助人追求幸福生活的，而不應(yīng)本末倒置地把所有人都替代掉，讓人們既失去工作，又失去收入。

因此，我認(rèn)為人工智能技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)遵循就業(yè)優(yōu)先原則，保障大家有工作可做。如果技術(shù)進(jìn)步帶來不可避免的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，公共政策就應(yīng)當(dāng)發(fā)揮作用，確保在調(diào)整過程中人們?nèi)杂惺杖氡Ｕ希挥绊懟旧睢?/p>

如果人工智能的發(fā)展最終導(dǎo)致大多數(shù)人失去工作和收入，收入分配越來越不平等，這不是好的技術(shù)創(chuàng)新，也不是我們推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新的初衷。從根本上說，技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)有利于人、以人為本。

問：作為國(guó)發(fā)院院長(zhǎng)，您會(huì)鼓勵(lì)學(xué)生使用人工智能新技術(shù)嗎？

黃益平：這在所有領(lǐng)域已經(jīng)是不可避免的。AI對(duì)我們生活和生產(chǎn)活動(dòng)的改變是普遍性的、根本性的，沒有人可以置身事外。

但在這個(gè)過程中，我認(rèn)為仍然應(yīng)當(dāng)堅(jiān)守一些基本原則，而不是單純追求效率。效率固然重要，但追求效率本身并不是我們發(fā)展經(jīng)濟(jì)的根本目的。

中國(guó)新能源處于國(guó)際引領(lǐng)地位，為全球能源轉(zhuǎn)型提供解決方案

問：面對(duì)目前的國(guó)際形勢(shì)，石油、黃金價(jià)格以及股市等受到國(guó)際局勢(shì)影響而出現(xiàn)波動(dòng)，您認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何在這樣的環(huán)境中保持平穩(wěn)增長(zhǎng)？

黃益平：我認(rèn)為，最重要的一點(diǎn)是，在面對(duì)外部沖擊時(shí)，這是不可避免的，尤其是能源市場(chǎng)一旦波動(dòng)，意味著所有成本都會(huì)上升。但目前我們還有一定的緩沖空間，總體價(jià)格壓力不是特別大，通貨膨脹壓力也不算突出，尚有一定的消化余地。當(dāng)然，成本上升肯定會(huì)擠壓很多企業(yè)的利潤(rùn)空間，這很難避免。

對(duì)我們來說，更重要的是持續(xù)推進(jìn)“十五五”規(guī)劃所提出的核心任務(wù)：一方面發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，另一方面擴(kuò)大內(nèi)需，特別是推動(dòng)消費(fèi)需求的增長(zhǎng)。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，則是如何推動(dòng)能源行業(yè)轉(zhuǎn)型，提升能源的安全性與穩(wěn)定性。

我認(rèn)為，中國(guó)在綠色能源轉(zhuǎn)型方面已經(jīng)邁出了很大的一步，在國(guó)際上處于領(lǐng)先地位。最近的市場(chǎng)波動(dòng)，也許正是一個(gè)信號(hào)，提示我們需要在這件事情上進(jìn)一步加大力度。

問：提到能源安全，中國(guó)需要有所行動(dòng)，您有什么具體建議？您如何判斷中國(guó)新能源在國(guó)際上所處的位置？

黃益平：我認(rèn)為中國(guó)新能源應(yīng)該處于引領(lǐng)地位。我們的產(chǎn)業(yè)發(fā)展得非常好，質(zhì)量不錯(cuò)，成本也壓得非常低。電池、光伏，乃至新能源汽車，都具有很強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。擁有這樣一個(gè)強(qiáng)大且有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)，當(dāng)然是我們的優(yōu)勢(shì)。

但與此同時(shí)，我認(rèn)為有一點(diǎn)非常重要。這些產(chǎn)業(yè)實(shí)際上也為全球能源行業(yè)轉(zhuǎn)型提供了另一種解決方案，有助于各國(guó)提升能源安全，而不必再單一依賴石化能源。

問：您認(rèn)為我們?cè)谛履茉搭I(lǐng)域還有多大的缺口？

黃益平：這很難量化，因?yàn)槿笨诘拇笮∪Q于目標(biāo)設(shè)定。目前中國(guó)新能源在全球的占比已經(jīng)是非常高的了，但我們可能還需要進(jìn)一步往前走。

“十五五”規(guī)劃已經(jīng)明確提出了降低溫室氣體排放的目標(biāo)，這意味著新能源發(fā)展在潛在層面仍將進(jìn)一步推進(jìn)，隨著占比的提高，碳減排目標(biāo)也能更好地實(shí)現(xiàn)。

問：您認(rèn)為2026年會(huì)是全球能源格局發(fā)生最大變化的一年嗎？

黃益平：這不太好判斷。但今年所發(fā)生的事情，可能對(duì)各方都會(huì)有觸動(dòng)。短期內(nèi)能引發(fā)多大變化，還需要觀察。

但我相信，這對(duì)世界各國(guó)來說都是一個(gè)非常重要的警醒。如果此前一些國(guó)家對(duì)于能源轉(zhuǎn)型態(tài)度不夠堅(jiān)決、立場(chǎng)不夠堅(jiān)定，那么這一系列事件告訴我們，傳統(tǒng)能源行業(yè)所導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng)與供應(yīng)不穩(wěn)定性，是每個(gè)國(guó)家都必須正視和應(yīng)對(duì)的。

記者： 祝玉婷

文章來源：騰訊財(cái)經(jīng)