江蘇
《筆尖網》/筆尖財經
4月1日，東海基金管理有限責任公司發布了關于更新旗下公募基金風險等級的公告。實際上，風險等級未發生變動，被市場認為是營銷的一種策略。《筆尖網》注意到，東海基金旗下的基金均披露了2025年年報，其中有6只基金虧損數百萬元，基金公司依然收取了數百萬元的管理報酬。
一邊極力營銷，一邊卻照收管理費，東海基金把公募基金公司的運營底層邏輯展現得淋漓盡致。
緣何特意更新風險等級
據4月1日的公告，根據《證券期貨投資者適當性管理辦法》、《基金募集機構投資者適當性管理實施指引（試行）》等相關規定，東海基金于2026年3月對旗下公開募集證券投資基金（以下簡稱“公募基金”）產品風險等級進行了定期重評。該公司旗下公募基金的風險等級按照風險由低到高順序，劃分為以下五個等級：R1（低風險）、R2（中低風險）、R3（中風險）、R4（中高風險）和R5（高風險）。本輪評估后，該公司旗下公募基金的風險等級未發生變動。
公告隨后逐一列表披露了東海基金旗下公募基金的風險等級。《筆尖網》注意到，上述的五個等級中，東海基金旗下公募基金僅涉及R2、R3，其中R2等級的有29只，R3等級的也有29只。東海基金言外之意：本公司旗下公募產品風險等級適中，未有特激進的高風險產品也未有特保守的低風險產品。
但業內人士有這不同看法，全產品線R2-R3，吸引力在于“簡單、穩健、受眾廣”；局限性在于“無梯度、掩蓋真實風險、丟失高端客戶”。
業內人士還認為，東海基金此次“無變化卻隆重披露”風險等級更新，合規是主因，但確實帶有一定營銷與公關意圖；而旗下產品統一為中風險，既是其產品結構的結果，也是一種刻意的客戶定位與風險包裝策略。明確告知投資者“我們已按規評估，風險未變”，降低未來因“風險錯配” 產生的投訴、訴訟風險。
雖然內容是“無變化”，但選擇高調發布（4 月1日剛更新立即公告），背后有明確的市場信號：在近期股權流拍、業績虧損、規模萎縮的負面輿情下，發布一份“零變動、零風險” 的公告，是在向市場傳遞“經營穩定、風險可控” 的信號，對沖負面情緒。對投資者而言，“風險不變”本身就是一種穩定預期，減少恐慌性贖回。
6基虧損照收管理費
敏感的投資者不僅關注這則“無變化”卻大張旗鼓的公告，關注更多的是旗下基金披露的2025年年報。其中，旗下6只基金出現虧損卻照收數百萬元管理費，成為投資者心中的一根刺。
據同花順iFinD統計，A類、C類、E類合并統計后，東海基金旗下共有26只基金披露了2025年年報，合計實現利潤6.32億元，收取的管理人報酬達到5635.23萬元。尤為注意的是，該公司旗下6只基金在2025年利潤為負，合計利潤為-574.22萬元，合計收取的管理費為361.40萬元。
具體來看，中長期純債券型基金東海鑫寧利率債三個月定期開放債券，去年利潤為-344.90萬元，是該公司旗下虧損最嚴重的基金，不過基金公司仍然收取了267.11萬元的管理人報酬；偏股混合型基金東海價值臻選混合，去年利潤為-103.06萬元，是該公司旗下虧損最嚴重的權益基金，同期收取的管理費為30.43萬元；靈活配置型基金東海美麗中國，去年利潤額為-97.37萬元，收取管理費為54.23萬元。此外， 東海合益3個月定開債券發起式、東海啟元添益6個月持有混合發起式A、東海啟恒混合發起式去年也有著不同程度的虧損，基金公司照收管理費不誤。
上述業內人士表示，東海基金旗下6只基金2025年虧損仍收數百萬元管理費，核心反映了公募行業 固定管理費“旱澇保收”的舊模式痛點：基金盈虧與公司收入脫鉤、重規模輕回報、信義義務落實不足。基民承擔凈值虧損，公司穩收固定報酬，導致獲得感低、信任流失。
為破解這一痛點，2025年發布的《推動公募基金高質量發展行動方案》明確提出浮動管理費，要求新發主動權益基金強制推行業績掛鉤浮動費率，還對高管、基金經理提出考核標準。另外，今年1月份實施的《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》，更是明確降銷售費率，調降認購/申購/銷售服務費，每年讓利約300億元。東海基金“虧而照收管理費”，是舊模式的必然結果，將逐漸被市場邊緣化。
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