馬明哲：2026年發力形成平安獨有的“四到”醫療養老服務網絡

上市險企集中披露2025年答卷，其中，中國平安（601318.SH，02318.HK）由于綜合金融而更受關注。

3月26日收盤后，中國平安發布的業績報告顯示，2025年實現歸屬于母公司股東的營運利潤1344億元，同比增長10.3%。歸屬于母公司股東的扣非凈利潤1438億元，同比增長22.5%。

中國平安明確表示，擬派發2025年末期股息每股現金1.75元；全年現金分紅總額488.91億元，連續14年保持上漲。全年股息每股現金2.7元，同比增長5.9%。

關于2026年的發力方向，中國平安董事長馬明哲在年報中談及，2026年是 “平安服務年”，全體平安人將圍繞三大價值方向發力，其中就包括客戶健康價值的服務閉環，形成平安獨有的 “四到” 醫療養老服務網絡。

負債端：銀保成新亮點

2025年，中國平安金融板塊核心業務實現高質量發展。

首先，壽險及健康險業務保持高增長態勢。業績報告顯示，2025年中國平安壽險及健康險業務新業務價值達成368.97億元，同比大增29.3%；新業務價值率（按標準保費）28.5%，同比上升5.8個百分點。

分渠道來看，中國平安銀保渠道新業務價值同比大增。2025年，中國平安銀保渠道新業務價值94.08億元，同比增長138%。

銀保渠道新業務價值大增的背后，是平安壽險銀保渠道堅持高質量發展策略，聚焦價值經營，實現業績與經營質量持續提升。如在銀行合作方面，堅持多元化布局，重點深化國有行及頭部股份行合作，積極開拓城商行優質潛力渠道，新增多家優質合作渠道；在隊伍發展方面，引進高素質專業人才，深化專業化培養體系，打造精英團隊，隊伍人力持續擴充，產能實現同步增長等等。

此外，2025年，中國平安代理人渠道新業務價值同比增長10.4%，人均新業務價值同比增長17.2%；社區金融服務渠道方面，平安壽險持續推廣社區金融服務模式，以“農夫式”精耕存續客戶為首要，經營價值持續突破，網點和隊伍保持高質量發展；下沉渠道方面，截至2025年末，平安壽險拓展至21個省市推進銷售，創新探索數字化賦能業務模式。

再看財產險業務，中國平安實現規模、質量“雙優”。具體來看，2025年平安產險原保險保費收入3431.68億元，同比增長6.6%；保險服務收入3389.12億元，同比增長3.3%。整體綜合成本率96.8%，同比優化1.5個百分點。其中，車險綜合成本率95.8%，同比優化2.3個百分點。

2025年，中國平安還深入探索“保險+科技+服務”模式，扎實做好金融“五篇大文章”，為293萬小微企業提供373.04萬億元風險保障，承保科技保險保單326萬件，提供9.29萬億元風險保障。風險減量提升服務質效，全年累計減損超7.07億元，預警自然災害42萬場，服務客戶1.3億。

資產端：投股賬面翻倍

負債端規模實現增長的同時，中國平安資產端投資業績優良，資產配置能力長期穩定。

業績報告顯示，截至2025年末，中國平安保險資金投資組合規模6.49萬億元，較年初增長13.2%。2025年，保險資金投資組合實現綜合投資收益率6.3%，同比上升0.5個百分點。近10年，實現平均凈投資收益率4.8%，平均綜合投資收益率4.9%，超內含價值長期投資回報假設。

從中國平安保險資金投資組合來看，2025年加大了對權益資產特別是股票的投資。截至2025年末，中國平安對于股票投資的賬面額為9580.89億元，占總額比例為14.8%；而截至2024年末，這兩個數據分別為4373.79億元、7.6%。

2025年，中國平安在資本市場動作不斷，在舉牌多家銀行股后，還先后舉牌了同業，如中國人壽H股和中國太保H股，受到廣泛關注。

在談及中國平安凈利表現時，中國平安副總經理兼首席財務官付欣在3月27日召開的2025年度業績發布會上解釋，受平安健康、金融一賬通、平安醫保科技、汽車之家等一次性事項扣除影響，另外還有OCI股票利得未計入利潤，57%的股票分類為FVTOCI（“以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益”）貢獻稅前浮盈超900億元，不計入利潤，而計入資產負債表，直接增厚凈資產。

在加大股票投資的同時，中國平安對于債券投資的比例有所下降，從2024年末的61.7%到2025年末的55%，不過以債券為代表的固收投資依然是投資組合里的“大頭”資金。

對于權益投資和固定收益投資，中國平安在業績報告中也披露了其投資策略。在權益投資方面，中國平安表示，公司堅持長期投資理念，加大紅利價值型和科技成長型權益的均衡布局，追求長期超越市場的穩健投資收益。在固定收益投資方面，中國平安表示，公司積極應對利率下行風險，主動逢高配置利率債，維持成本收益與久期的良好匹配。

對于另類投資，中國平安表示，公司積極增加優質另類資產布局，加大投入實體經濟，并通過試點黃金及私募基金投資業務，多元化拓展資產來源和收益來源。

2025年2月，險資“買黃金”正式開閘，平安是首批試點險企。中國平安聯席首席執行官郭曉濤在該公司2025年度業績發布會上透露，平安從去年年初已經開始積極配置了一定數量的黃金投資，在目前的環境下，黃金的投資回報達到了預期，未來，平安會持續關注這類資產的走勢。

生態圈：持續醫養戰略

當今社會正加速邁入“長壽時代”，高質量醫療養老服務成為迫切需求。我國60歲及以上老年人口已突破3億，人均預期壽命達79歲。同時，社會面臨醫療資源不均衡、就醫流程復雜、居民支付壓力大等痛點，全方位、多層次、高質量的醫療健康養老服務正成為居民迫切且剛性的現實需求。

在這樣的背景下，中國平安打造升級版中國特色的管理式醫療模式，成為中國領先的養老生態運營商，助力客戶實現財務與健康協同發展。中國平安基于“綜合金融”的堅實基礎，代表支付方、整合供應方，為客戶提供覆蓋全生命周期、最具性價比的醫療健康養老解決方案。

比如，中國平安建立多層次保障體系提升客戶支付能力。2025年，中國平安實現健康險保費收入1590億元，其中醫療險保費收入近734億元，同比增長2.7%。再如，科技賦能提高診療效率改善服務體驗。2025年，中國平安推出名醫數字分身、AI家庭醫生、AI養老管家等AI產品，貫穿客戶預防、診療、康復全流程；創新推出AI復雜疾病多學科會診（MDT）輔助平臺，已在乳腺癌等病種落地應用。

與此同時，中國平安通過醫療養老差異化賦能金融主業，并加速成為公司第二增長曲線。業績報告顯示，中國平安醫療養老生態有效推動客戶加保率及件均保費提升，2025年使用醫養服務的客戶加保率提升4個百分點；醫療健康權益客戶壽險新單件均提升至1.5倍；居家養老權益客戶壽險新單件均提升至5.2倍；高品質養老權益客戶壽險新單件均提升至23.4倍。

馬明哲在年報中介紹，2026年中國平安將圍繞三大價值方向發力：一是客戶體驗價值的服務重塑，打造 “省心、省時、又省錢” 的AI服務入口；二是，客戶安全價值的服務延展，構建平安全球急難救援服務體系；三是，客戶健康價值的服務閉環，形成平安獨有的“四到” 醫療養老服務網絡。

其中，“四到” 醫療養老服務網絡與民生最為密切關聯。馬明哲介紹，經過十余年的發展，平安形成了一套完整涵蓋 “到線、到院、到家、到企”場景的 “四到” 服務體系，形成覆蓋全場景、全周期的健康管理閉環。

到線：匯聚平安健康、北京大學國際醫院超3500名簽約專家醫生，AI醫生秒級響應，7x24小時線上問診。

到院：醫院醫生網絡涵蓋超1300家海外醫療機構，國內合作理賠服務醫院數超3.7萬家。

到家：創新采用 “標準—集采—監督” 模式，通過 “事前明確服務標準、事中遠程監督管理、事后評價監督閉環” 的端到端全流程把控負責居家照料的護理服務。

到企：通過主動健康管理服務、企業醫務室與到企服務等，全年服務企業客戶數超9.5萬家，服務企業員工數超6000萬。此外，中國平安還計劃推出 “生命尊嚴保障服務計劃”，將服務邊界進一步拓展至生命最后階段的尊嚴照護，希望幫助長者實現兩大核心價值 ：“老有所依” 的從容確定性，與 “終有所安” 的生命尊嚴感。

這也正是中國平安“綜合金融+醫療養老”雙輪并行之下金融服務的持續延伸。