甲醇賽道：供需雙振迎復蘇，綠色醇化催生千億新機遇

作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的烏梅

在很多人印象中，甲醇仍停留在"工業酒精"的認知階段。事實上，這種看似普通的化工原料，正憑借能源轉型的東風站上風口——從航運脫碳到新能源替代，甲醇的存在感正變得越來越強。

近期，#寶豐能源（600989）、#兗礦能源（600188）等企業的股價也都迎來了上漲，受到了投資者的高度關注。

寶豐能源股價變化（來源：百度）

從傳統化工原料到船舶清潔燃料，從商用車替代能源到氫能儲運介質，甲醇的應用場景不斷延伸，行業景氣度持續回升。這一輪甲醇行情背后有哪些驅動因素？未來市場空間究竟有多大？

一、新興賽道點燃增長引擎

最近，甲醇行業的爆發，表面上看是其價格的增長，但核心源于"傳統需求穩盤、新興需求放量"的雙重驅動，需求結構持續優化，增長動能愈發強勁，尤其是航運、交通領域的綠色需求，成為最亮眼的增量看點。

傳統化工需求是行業"基本盤"，支撐行業穩健運行。其中甲醇制烯烴（MTO/MTP）是第一大消費領域。據專業機構數據，MTO/MTP到2026年將占全球甲醇市場份額的37.73%。2026年MTO對甲醇的實際需求增量預計達373萬噸，醋酸和MTBE等傳統下游需求增幅在201萬噸。

綠色航運的需求堪稱"最強風口"，是甲醇需求增長的核心爆點。

畢竟，全球航運脫碳加速，歐盟碳關稅，甲醇憑借低碳、易儲運、適配性強的優勢，成為船用綠色燃料首選。據筆者粗略統計，目前已至少320艘甲醇燃料船訂單，集裝箱船為主，預計2026年開始將迎來甲醇船舶集中交付期。

一個數據說明一切，若2030年甲醇船用燃料滲透率達10%，預計帶動全球甲醇需求增長超40%。就在不久前，香港也舉行了綠色甲醇首船加注儀式，未來將加速打造綠色航運中心，說明這是大勢所趨。2025年，香港已完成16次液化天然氣加注及110次生物柴油加注，涉及綠色船用燃料總量達22萬噸。

此外，交通領域需求持續放量，甲醇汽車商業化落地提速。目前國內已運營超6萬臺甲醇乘用車與商用車，累計行駛里程突破200億公里，甲醇重卡憑借低成本、低排放優勢，在物流、礦山場景快速滲透。

二、全球供需雙增

就在最近，國際能源供應波動加劇，地緣沖突引發國際部分化工品供應趨緊，甲醇等化工產品的價格也持續上行。數據能說明一切，甲醇現貨價格較年初已上漲32.5%，達到近兩年以來新高，自然吸引了眾多投資者關注。

甲醇期貨價格走勢（來源：同花順）

甲醇作為基礎化工核心原料，兼具能源屬性與化工屬性，行業規模持續擴容。據專業機構統計，2025年全球甲醇市場規模約393.3億美元，預計到2034年將增長至574億美元，2026-2034年年均復合增長率保持在4.29%左右。

而我國甲醇產業規模冠絕全球，產能、產量、消費量均位列世界第一，牢牢占據半壁江山。2025年國內甲醇總產能達11756萬噸/年，同比增長6.51%；全年產量10180萬噸，同比大增9.9%。同時我國乙醇進口依存度維持低位，實現"自給為主、進口補充"的穩定格局。

我國甲醇行業供需情況 （來源：華經產業研究院）

如果從產能結構來看，我國富煤、貧油、少氣的能源稟賦，決定了煤制甲醇是絕對主流。其中煤制甲醇產能占比達78.3%，焦爐氣制甲醇占比約14.4%，天然氣制甲醇占比較小，剩余少量為綠色甲醇產能。

得益于煤炭資源優勢，國內煤制甲醇成本優勢顯著，這也是我國甲醇產業全球競爭力拉滿的核心原因。

三、綠色轉型兌現業績

資本市場上也有不少甲醇相關的標的。比如#寶豐能源（600989.SH）作為全球煤制甲醇龍頭至儀，構建"煤-甲醇-烯烴"全產業鏈，甲醇全部自用加工高附加值產品，成本優勢顯著。

2025年寶豐能源業績也迎來了爆發式增長，歸母凈利潤預計110-120億元，同比大增73.57%-89.34%，同時布局綠氫耦合制甲醇項目，綠色甲醇產能持續擴容，有比較大的增長潛力。

寶豐能源凈利潤變化（來源：公司年報）

除此之外，#兗礦能源（600188.SH）甲醇產能430萬噸，甲醇商品量位居國內首位。公司依托煤炭資源優勢，甲醇業務毛利率穩居行業前列，同時推進低碳甲醇技術改造，加碼綠色甲醇產能。2025年前三季度，化工板塊同比實現大幅增盈。

除此之外，當下甲醇行業最大的看點，無疑是綠色甲醇的規模化突破，它不僅破解傳統煤制甲醇的碳排放痛點，更打開了高端應用市場，成為行業高質量發展的核心抓手。綠色甲醇主要通過生物質、綠氫耦合二氧化碳制備，全生命周期減碳超90%，完美契合雙碳目標，是航運、交通領域的"黃金燃料"。

據專業機構數據，2025年全球綠色甲醇市場規模為55.0億美元，預計從2026年的86.6億美元增長到2034年的452.5億美元，預測期內復合年增長率高達53.3%。亞太地區主導綠色甲醇市場，2025年市場份額達66%，中國占亞太地區生產和消費的90%以上。

展望未來，甲醇行業正站在能源轉型的黃金風口，傳統需求穩健支撐，綠色航運、交通新能源等新興需求持續爆發，疊加綠色甲醇規模化落地，行業長坡厚雪、前景廣闊。預計2030年國內甲醇表觀消費量將穩步增長，綠色甲醇占比有望大幅提升。

對于企業而言，具備成本優勢、產能規模、綠色技術的龍頭企業，將盡享行業紅利，在全球競爭中占據主導地位；對于整個行業來說，我國甲醇產業將從"規模領先"邁向"技術領先、綠色領先"，成為全球甲醇綠色轉型的引領者。

從傳統化工原料到綠色能源核心，甲醇賽道的價值重估才剛剛開始，未來大有可為。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。