美麗田園2025年報重磅發(fā)布！經(jīng)調(diào)凈利潤大增41%，現(xiàn)金牛實力凸顯

3月27日，美麗田園醫(yī)療健康（02373.HK）正式發(fā)布2025年度業(yè)績報告。年內(nèi)，集團營收、利潤、現(xiàn)金流全方位高質(zhì)量增長，以硬核業(yè)績凸顯行業(yè)龍頭的強增長韌性。

集團盈利能力實現(xiàn)跨越式躍升。2025年，美麗田園集團總收入30億元，同比增長16.7%；毛利率提升至49.1%，同比提高2.8個百分點；經(jīng)調(diào)凈利潤攀升至3.8億元，同比大幅增長41.0%，經(jīng)調(diào)整凈利率達12.7%，提高2.2個百分點，盈利水平邁上新臺階。

公司持續(xù)顯現(xiàn)“現(xiàn)金牛屬性”。2025年集團經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達10.0億元，同比大幅增長25.4%；截至2025年12月31日，集團現(xiàn)金及類現(xiàn)金項目金額合計高達25.9億元，同比凈增41.6%，充沛且強勁的現(xiàn)金流為集團戰(zhàn)略投資與股東回報提供充足動能。

這份營收與利潤大幅增長的亮眼業(yè)績，是集團“內(nèi)生增長+外延并購”商業(yè)模式的成功體現(xiàn)，也是集團精益管理、提質(zhì)增效及數(shù)智化賦能帶動整體效率提升的有力印證。

“雙美+雙保健”模式賦能，盈利能力全面上揚

作為核心基石業(yè)務，集團美與健康板塊逆勢高增，全年交出令市場矚目的亮眼答卷。2025年，美容和保健服務收入16.6億元，同比增長14.9%；毛利率提升1.2個百分點至41.9%；直營門店客流達172.4萬人次，同比增長23.2%；直營活躍會員增至14.6萬名，同比增長11.8%，直營活躍會員年均消費金額9738元，同比提升320元。直營活躍會員規(guī)模與年均消費實現(xiàn)雙增長。業(yè)績高質(zhì)量增長的同時，集團錨定長期發(fā)展戰(zhàn)略。2025年，我們正式發(fā)布超級供應鏈戰(zhàn)略，全面升級產(chǎn)品創(chuàng)研體系。未來，產(chǎn)品創(chuàng)研方式將全新拓展為全球精選、國際品牌合作、國際頂尖實驗室聯(lián)合研發(fā)三大模式并進，在傳承卓越品質(zhì)的同時，注入創(chuàng)新動能。2026年2月，我們重磅宣布與全球知名護膚品牌資生堂達成重磅戰(zhàn)略合作，在品牌影響力、服務體驗、科研共創(chuàng)等多維度深度攜手，開啟美與健康領(lǐng)域合作的新篇章。

消費醫(yī)療兼具醫(yī)療價值屬性與消費彈性，是承載長期結(jié)構(gòu)性機遇的優(yōu)質(zhì)賽道。美麗田園集團深耕消費醫(yī)療賽道，圍繞高端女性美與健康的核心醫(yī)療需求深度延伸布局。過去16年，我們從0到1自建消費醫(yī)療能力，目前全國落地38家消費醫(yī)療機構(gòu)，形成規(guī)模化布局。2025年，消費醫(yī)療板塊整體收入13.4億，同比增長18.9%，占收入比例達到44.8%，成為重要的增長驅(qū)動力。

具體來看，2025年集團醫(yī)療美容服務-秀可兒醫(yī)美逆勢增長，實現(xiàn)收入10.2億元，同比增長9.6%，毛利率大幅提升3.6個百分點至55.9%；客流10.2萬人次，同比增長13.1%，活躍會員攀升至3.6萬名，同比增長7.7%；活躍會員年均消費27,862元，同比增加490元。為進一步破局行業(yè)競爭、打造差異化核心優(yōu)勢，秀可兒醫(yī)美精準錨定“專研抗衰”賽道，以“專家、專研、專注原生美”為品牌定位。2026年3月，Cellcare秀可兒品牌舉辦“專研抗衰”品牌升級發(fā)布會，圍繞不同年齡層女性抗衰需求，打造 “初老抗衰、凍齡抗衰、逆齡抗衰” 的全周期產(chǎn)品藍圖，正式開啟秀可兒專研抗衰新時代。

亞健康醫(yī)療服務--研源醫(yī)療作為集團增值業(yè)務迎來爆發(fā)式增長。2025年，研源醫(yī)療收入3.3億元，同比大增62.2%，收入占比首次突破10%，成為集團業(yè)績增長的重要引擎；毛利率升至64.3%，同比提升6.1個百分點；客流量3.7萬人次，同比增長35.7%，活躍會員人數(shù)同比大增37.9%，活躍會員年平均消費28,032元，同比增加6287元。2025年，研源醫(yī)療旗下功能醫(yī)學板塊收入同比增長101%。在AI浪潮之下，我們將通過自研AI模型，深度融合精準檢測數(shù)據(jù)、專家診療路徑與臨床案例，實現(xiàn)“千人千面”的個性化診療方案與7x24全天候服務，以科技賦能醫(yī)療服務全面升級。研源醫(yī)療旗下女性特護板塊收入增長64%。我們將持續(xù)拓展服務版圖，構(gòu)建“預防-治療-抗衰”女性健康醫(yī)療服務。

并購整合戰(zhàn)略升級，以共贏之姿賦能行業(yè)發(fā)展

中國“美與健康”市場坐擁萬億賽道規(guī)模，機遇與挑戰(zhàn)并存，合作共贏已經(jīng)成為行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。美麗田園主動投身行業(yè)整合進程，將投資并購上升為集團級核心戰(zhàn)略，以開放共贏的姿態(tài)攜手行業(yè)伙伴，共同推動美業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

2026年3月，集團重磅舉辦“尋找100位美業(yè)同行者”戰(zhàn)略投資暨行業(yè)賦能發(fā)布會，宣布將聚焦中國20個高線城市的美與健康服務機構(gòu)，誠邀更多行業(yè)伙伴融入美麗田園生態(tài)體系，依托持續(xù)打磨精進的商業(yè)系統(tǒng)為行業(yè)伙伴提供全方位賦能提效，實現(xiàn)共生共贏。

這一戰(zhàn)略布局的底氣，源自集團過往逾30多起收并購項目中所積淀的深厚實戰(zhàn)經(jīng)驗與可復制的整合方法論。2024年，集團完成對中國美容行業(yè)市占率第二大品牌奈瑞兒的收購，并通過系統(tǒng)化、精細化整合，實現(xiàn)奈瑞兒收入和利潤雙提升。2025年，奈瑞兒單店收入從收購前的575萬提升至810萬、經(jīng)調(diào)凈利率從6.5%大幅提升至10.5%，以亮眼的數(shù)據(jù)印證了美麗田園強大的并購整合能力，更形成了一套可復制、可延展的行業(yè)整合成功范式。

2025年10月，美麗田園集團宣布以12.5億元人民幣全資收購行業(yè)第三大品牌思妍麗100%股權(quán)。伴隨著思妍麗于2026年1月正式并入集團報表，我們將復制奈瑞兒成功經(jīng)驗，充分發(fā)揮自身模式優(yōu)勢和平臺能力，為業(yè)績增長注入新動能。至此，三大品牌齊聚美麗田園集團麾下，市場占有率實現(xiàn)跨越式提升，中國美容行業(yè)競爭格局重塑。

重磅打造商業(yè)系統(tǒng)，構(gòu)建企業(yè)可持續(xù)增長核心壁壘

33 年深耕，美麗田園集團從美容服務逐步延伸至消費醫(yī)療，已成功建成面向高線城市女性的美與健康綜合服務平臺。2025年，集團重磅打造美麗田園商業(yè)系統(tǒng)，從多維度構(gòu)建企業(yè)可持續(xù)增長模式，為長遠發(fā)展筑牢體系根基。

客戶價值成長系統(tǒng)。通過精細化客戶運營體系，我們構(gòu)建起覆蓋推廣、獲客、轉(zhuǎn)化、會員留存、價值提升、復購、裂變的全鏈路運營閉環(huán)，為客戶持續(xù)創(chuàng)造長期價值。

強平臺+多品牌系統(tǒng)。我們構(gòu)建了“強平臺+多品牌事業(yè)部”協(xié)同的組織體系，支撐多品牌、多業(yè)務高效聯(lián)動與協(xié)同發(fā)展。前臺事業(yè)部聚焦市場與客戶，靈活作戰(zhàn)、快速響應；平臺沉淀能力、輸出標準，讓協(xié)同貫穿業(yè)務全流程，有效提升運營效率與業(yè)務延展性，為多品牌有序擴張?zhí)峁﹫詫嵔M織支撐。

并購價值成長系統(tǒng)。我們構(gòu)建了“投資+整合+成長”全周期并購價值成長體系，通過持續(xù)積累行業(yè)獨特的投資數(shù)據(jù)、成熟的投前模型、精進的投中整合，全面提升投后價值，形成成熟的并購與賦能機制，可適配不同規(guī)模、不同業(yè)務的優(yōu)質(zhì)標的，真正實現(xiàn)“并購即融合、融合即增值”。

數(shù)智化與AI系統(tǒng)。集團將構(gòu)建數(shù)智化驅(qū)動的管理體系，深度賦能美麗田園商業(yè)系統(tǒng)，讓體系能力可落地、可復制、可迭代，成為集團穿越經(jīng)濟周期、持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的堅實支柱。

資本市場價值提升，持續(xù)釋放長期投資價值

2025年3月，集團正式發(fā)布三大舉措，圍繞股東結(jié)構(gòu)優(yōu)化、高分紅比例及管理層激勵，持續(xù)向資本市場釋放長期投資價值。股東結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，2025 年 8 月，原PE股東中信產(chǎn)業(yè)基金正式退出主要股東行列，同步引入優(yōu)質(zhì)長期戰(zhàn)略投資者，股東結(jié)構(gòu)進一步夯實。分紅方面，2026年董事會提議延續(xù)高分紅比例，將2025年歸母凈利潤的50%用于分紅，派發(fā)每股0.72港元，同比增長38.5%，以真金白銀的回報持續(xù)強化股東回報，彰顯企業(yè)對自身發(fā)展的堅定信心。管理層激勵方面，2025年，集團將未來三年收入及利潤目標與股權(quán)激勵深度綁定，首年業(yè)績目標已超額達成，激勵機制的有效性得到充分驗證。

在此基礎(chǔ)上，公司進一步上調(diào)管理層股權(quán)激勵對應的三年業(yè)績目標，以更高標準統(tǒng)一公司與股東利益，在釋放增長潛力的同時，為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)定回報。2025 年 11 月，公司成功納入 MSCI 全球小型股指數(shù)，進一步進入全球被動及主動型基金視野，吸引更廣泛的國際投資者關(guān)注。

未來展望：三大超級戰(zhàn)略領(lǐng)航，錨定長期高質(zhì)量發(fā)展

美麗田園集團的長期愿景是成為中國美與健康的領(lǐng)航者。站在行業(yè)整合與品牌升級的新起點，2025年11月，美麗田園正式發(fā)布超級品牌、超級連鎖、超級數(shù)字化三大戰(zhàn)略，為未來高質(zhì)量發(fā)展指明方向，擘畫長期發(fā)展藍圖。

超級品牌，構(gòu)建美與健康品牌矩陣。我們持續(xù)升級專業(yè)實力，打造超越客戶期待的體驗，重塑美容行業(yè)價值新空間。同時，積極參與并推動行業(yè)標準制定，將美麗田園的高標準上升為行業(yè)共識，提升消費者信任與品牌價值。

超級連鎖，我們將發(fā)揮“雙美+雙保健”商業(yè)模式優(yōu)勢，通過內(nèi)生增長與外延并購雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略帶動公司價值躍升。我們致力于打造20個收入過億的核心城市，同時構(gòu)建自有供應鏈能力，融合全球精選與聯(lián)合專研，為中國高線城市女性提供兼具專業(yè)性、個性化、高品質(zhì)的美容和消費醫(yī)療產(chǎn)品與服務。

超級數(shù)字化，我們致力于打造數(shù)智化與AI系統(tǒng)基礎(chǔ)建設(shè)，構(gòu)建數(shù)智化驅(qū)動的企業(yè)管理體系，打造數(shù)智引領(lǐng)的美與健康服務連鎖標桿企業(yè)。

結(jié)語

未來，美麗田園將繼續(xù)堅守“以客戶為中心”的初心，依托“美麗田園商業(yè)系統(tǒng)”，以“三大超級戰(zhàn)略”為指引，在不斷滿足高線城市女性對美與健康的多元需求的同時實現(xiàn)立體增長，推動中國美與健康行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。