上海
3月16日，國家統計局發布了2026年1-2月經濟數據。
整體來看，內需弱，外走強。三駕馬車當中，進出口扛起增長大旗，消費、投資比較低迷。從行業來看，金融、互聯網景氣，房地產還在繼續下行。
（一）工業：增速提升0.4個百分點
2026年1-2月，規上工業增加值的增速由去年同期的5.9%提升至6.3%。其中，高技術制造業同比增長13.1%，較去年同期提升4個百分點，顯示新質生產力正在加速落地。
2026年2月，PMI重回榮枯線以下，只有49.0%，去年同期是50.2%，預示從企業的角度來看，市場上的需求偏弱。
（二）服務業：增速下降0.4個百分點
2026年1-2月，服務業生產指數的增速從去年同期的5.6%降至5.2%，從幅度上來說算是微降。
只是信息傳輸、金融等現代服務業增速加快，分別同比增長10.1%和7.0%，表明互聯網產業和金融產業依然發展得不錯。
（三）消費：增速下降1.2個百分點
2026年1-2月，社會消費品零售總額的增速從去年同期的4.0%降至2.8%，這一個降幅觸目驚心。
從表面來看，是受商品零售拖累，商品零售額增速由去年1-2月的3.9%放緩至今年1-2月的2.5%，深層次的原因，一方面可能是以舊換新政策的刺激效果出現邊際減弱，二是可能是人們囊中羞澀，在減小開支。
2026年1-2月，餐飲收入同比增長4.8%，較去年同期提升了0.5個百分點，說明餐飲的景氣度有一定的恢復。
（四）投資：增速下降2.3個百分點
2026年1-2月，固定資產投資增速從去年同期的4.1%降至1.8%，回落相當明顯。
主要原因有兩個，一是制造業投資大幅放緩，由去年1-2月的9.0%降低至今年1-2月的3.1%，二是房地產投資降幅由去年1-2月的-9.8%擴大至今年1-2月的-11.1%。
唯一的亮點是基建，增速由去年1-2月的5.6%提升至今年1-2月的11.4%。這說明國家在出錢穩投資，另外一邊，民間投資仍然是負增長，今年1-2月同比下降2.6%。
房地產還是哀鴻遍野。2026年1-2月，商品房銷售面積和銷售額降幅擴大，分別同比下降13.5%和同比下降20.2%。
（五）進出口：增速回升19.5個百分點
2026年1-2月，進出口總額的增速由去年同期的同比下降1.2%大幅回升至同比增長18.3%，其中出口額增長19.2%、進口額增長17.1%，進出口正在成為經濟最主要的拉動力量。
2026年1-2月，民營企業進出口增長22.8%，機電產品出口增長24.3%，這是結構性的亮點。
（六）就業與物價：總體穩定，價格溫和修復
2026年1-2月，失業率5.3%，與去年同期持平。
2026年1-2月，CPI同比增長0.8%，PPI同比下降1.2%，去年同期CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.2%，整體來看，CPI和PPI的下降趨勢得到了明顯遏制。
2026年2月，CPI環比增長1.0%、PPI環比連續5個月上漲，顯示價格正在呈現溫和增長。
看完經濟數據后，感覺形勢還是比較嚴峻。
我有三個判斷：一、國家在2026年大概率不會推行大水漫灌式強刺激；二、以舊換新的政策力度還會繼續減弱；三、商品價格會上漲，以此告別內卷。
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