A股交易時間遠少于全球主流市場，該不該延長交易時間？

在全球主流的股票市場中，A股市場的交易時間遠少于全球主流市場，A股交易時間只有4小時。

與A股市場相比，全球主流股票市場的交易時間卻遠多于A股市場。例如，港股市場的交易時間為5.5小時，日本股市的交易時間為5.5小時。此外，包括澳大利亞、紐約、多倫多、新加坡、倫敦等證券交易市場的交易時間均超過6小時。

實際上，對部分成熟股票市場來說，早已突破了盤中交易的限制，還設置了盤前、盤后以及夜盤交易的模式。

以納斯達克指數為例，除了盤中交易之外，投資者還可以通過盤前、盤后等時間段下單，每個交易日的實際交易時間超過16小時，幾乎實現“全天候”的交易狀態。未來，納斯達克的交易時間可能還會進一步延長，從16小時延長至23小時，滿足投資者在各個時間段的交易需求。

在全球主流市場中，A股市場的交易時間基本上處于墊底的狀態。對A股市場而言，除了每個交易日的交易時間比較短之外，A股休市的時間也幾乎是最多的。

例如，在春節長假期間，A股市場的休市時間超過一周。在“五一”和“十一”的長假期間，A股市場也有不少于三天的休市時間。此外，包括元旦節、清明節、端午節、中秋節等，A股市場都有休市的機會。如果加上周六日的常規休市時間，那么一年下來，A股市場的實際休市時間非常多。

目前A股市場已經是全球第二大市值的股票市場，而且從流動性、交易額等數據分析，A股市場基本上穩定在全球前三名的位置，屬于高度活躍的股票市場。從中長期的發展趨勢來看，A股市場正加快國際化、市場化的步伐，未來市場交易時間、交易制度以及投資者結構等方面，也會逐漸接軌國際成熟市場，加快走上國際大舞臺。

在A股市場加快接軌國際成熟股票市場的背后，A股市場的交易時間也應該加快與國際成熟市場接軌。按照當前A股市場每個交易日4小時的交易時間，還是遠遠不夠的。

在筆者看來，未來A股市場的交易時間可以分三步走。

第一步，A股市場的交易時間與港股市場完全同步。也就是說，未來A股市場的交易時間應該延長至5.5小時，從開盤時間到收盤時間，應該與港股市場完全同步。

與港股市場的交易時間完全同步，有利于避免跨市場套利的行為。在實際情況下，在A股收市之后，往往會有重要政策發布。然而，因港股市場仍處于交易狀態，所以當A股市場盤后發布重要政策消息的時候，部分套利資金會涌向港股市場，港股市場會先于A股市場提前消化政策信息。然而，待次日A股開市之后，政策消息對A股市場的影響也會顯著減弱，聰明資金早已提前布局。

A股市場與港股市場的交易時間不同步，容易導致信息不對稱的問題，也很容易引發跨市場套利的行為。因此，從維護市場公平性的角度出發，A股市場的交易時間應該要與港股市場的交易時間完全同步。

第二步，A股市場的交易時間逐漸與歐美成熟市場接軌。

按照目前歐美成熟股票市場的常規交易時間來看，平均交易時間在6小時以上，包括倫敦證券交易所、法蘭克福證券交易所在內的證券市場交易時間長達8.5小時。換言之，這些股票市場的交易時間達到A股市場現有交易時間的一倍以上。

從中長期的角度考慮，A股市場要接軌國際成熟股票市場，交易時間也需要延長至8小時以上，與歐美成熟股票市場的常規交易時間同步。作為全球第二大市值的股票市場，交易時間也應該與歐美成熟股票市場接軌。

第三步，A股市場應該逐漸開設盤前、盤后或夜盤交易，以滿足不同時間段的交易需求。

部分成熟股票市場已經在積極探索“全天候”的交易時間，納斯達克的全天交易時間將會從16小時延長至23小時左右，而且“全天候”的交易時間可能會在全球主流市場積極開展。因此，從提升市場活躍度、交易額的角度考慮，A股市場有必要增設盤前、盤后或夜盤交易，通過增設額外的交易時間來提升市場的流動性，減少信息不對稱、交易時間不對稱的風險。

從總體上分析，與國際成熟股票市場相比，A股市場的交易時間確實比較短，建議分三步延長A股市場的交易時間，逐漸接軌國際成熟市場的交易時間，進一步提升A股市場的競爭力與吸引力。